四维图新牵手航天机电，有望合力突破汽车芯片国产化

1. 四维图新牵手航天机电，有望合力突破汽车芯片国产化

 
     四维图新(002405) 
   
     事件： 公司5月29日晚间公告，与航天机电达成战略合作协议。双方将共同致力于国产 汽车 电子芯片技术与应用领域专业的合作，具体合作方向包括五大领域：芯片开发业务、电机算法开发业务、 汽车 电子芯片应用试点平台、 汽车 前装领域行业合规认证、品牌影响及市场拓展。
   
     点评： 
   航天机电是国内领先的 汽车 零部件供应商。航天机电是航天 科技 集团重要的汽配产业运作平台，旗下拥有 汽车 空调和EPS两大系统及传感器、电器控制器等汽配产品，在全球拥有14家工厂，4个研发中心，3000余名员工，产业布局覆盖中国、韩国、泰国、印度、欧洲及美洲。作为国内领先的 汽车 零部件供应商，航天机电已跻身为全球 汽车 热交换系统主要供应商之一。
   双方合作将共同发力 汽车 芯片国产化。根据公告披露，航天机电将依托在 汽车 零部件行业领域的显著优势和品牌影响，为四维图新自主研发的 汽车 电子芯片提供应用试点平台，同时为四维图新提供应用端的技术支持与服务。具体而言，双方合作点包括：航天机电下属爱斯达克在自主开发的 汽车 空调控制器项目中，将优先选用四维图新的MCU芯片，针对未来的 汽车 空调控制领域，尤其是新能源空调控制领域，为公司的芯片产品提供应用合作试点平台。
   合作彰显杰发 科技 强大的竞争力。四维图新的车用芯片业务子公司杰发 科技 是国内顶尖的 汽车 芯片设计公司，旗下成熟的产品线——IVI芯片已经连续多年占据国内后装市场50%以上的市场份额，并在前装市场不断拓展。除了IVI芯片之外，杰发 科技 的产品线还包括：AMP车载功率电子芯片、MCU车身控制芯片，TPMS胎压监测芯片等。其中MCU芯片已于2018年12月通过车规级验证，成为国内首颗自主研发的车规级车身控制芯片，打破了一直以来国际巨头的技术垄断，并已获得量产订单。此次与航天机电的业务合作，再次彰显出杰发 科技 强大的竞争力，有望合力实现 汽车 芯片国产化的新突破。
     投资建议： 随着各项业务连续取得突破性进展，公司以高精度地图为核心打造智能 汽车 大脑的整体战略愈发清晰，朝着世界级的 汽车  科技 企业大步迈进。此次与航天机电强强联手，有望合力实现 汽车 芯片国产化新突破， 汽车 芯片业务的成长空间将进一步打开。预计公司2019年、2020年EPS为0.41、0.56元，维持买入-A评级，12个月目标价35元。
   
     风险提示： 创新业务发展不及预期。