解读爱奇艺(IQ.US)Q2财报：以下沉+海外市场为引擎，走出新的增长曲线

1. 解读爱奇艺(IQ.US)Q2财报：以下沉+海外市场为引擎，走出新的增长曲线

 8月12日晚间，在线视频龙头爱奇艺(IQ.US)披露了2021年第二季度财务报告。
   据财报显示，2021年第二季度，该公司实现了营收为76亿元，同比增长3%，接近此前公司指引上限。与此同时，得益于对成本的有效控制，其亏损幅度继续同比收窄，净亏损减少至14亿元。
     众所周知，二季度是长视频传统的“淡季”，而上述向好的数据也在一定程度上凸显出爱奇艺“淡季不淡”的增长特点。这一点也与爱奇艺创始人、董事兼CEO龚宇在财报中所言的观点不谋而合：
     接下来，不妨从这一份财报出发解读一下，爱奇艺的增长之势究竟如何?
   “双百万”焕发增长新活力
   在财报中，有两个数据值得注意。一是，截至本季度末，爱奇艺的海外会员数已超过 100 万。二是，针对低线城市用户的爱奇艺极速版迅速普及，峰值 DAU 超过 130 万。
   龚宇指出，“针对低线城市的爱奇艺极速版与海外业务都展现出令人鼓舞的发展势头。”
    换句话来说，这也意味着爱奇艺颇为看重的两种增长路径——“下沉”和“出海”，目前正在呈现不可忽视的增长活力。 
   首先，来看“下沉”这一增长路径。2019年，该公司推出极速版APP，主要在一线城市以及用户渗透率较高的渠道上投放广告，以及通过用户分享页面的方式获取新增用户，再通过个性化推荐、简单的交互方式，以及对低性能、低价位手机的适配等，提升用户留存。
   事实上，这一打法也确实顺势抓住了新的发展机遇。一方面，国内互联网人口红利趋于饱和，向渗透率低的城市及20岁至40岁以外群体扩张，是开拓新市场的明智之举。另一方面，在直播、短视频、中视频的冲击下，长视频“生长空间”被挤压已成为不争的事实，而通过高品质的内容去争夺新用户也是顺理成章的事。
   从爱奇艺CTO刘文峰在电话会议上披露的数据来看，爱奇艺极速版APP上线之后，用户增长的确十分迅速：截止二季度末，极速版APP的DAU峰值超过了130万，而在二季度末最后一周周均日活跃用户数规模也达到100万。
   再来看“出海”这一增长路径。“出海”，顾名思义则是向海外市场进军。据了解，爱奇艺真正以平台形式出海是在2019年6月，彼时爱奇艺推出了国际版本iQIYIApp，准备向文化相近且流媒体领域处于爆发期的东南亚地区开拓市场，至2019年底，爱奇艺已在马来西亚之外尝试拓展多个市场。
   截至Q2季度末，爱奇艺海外会员数已超100万，从而促使爱奇艺总体会员规模达到1.062亿。另据相关公开信息显示，目前，爱奇艺国际版服务已覆盖马来西亚、新加坡、泰国、日韩、北美、澳新等国家和地区，亚太市场成为当前其海外布局的主阵地。
   需要指出的是，在去年Q3财报电话会上，爱奇艺CEO龚宇还曾表示：“海外会员数很小，所以没有披露具体的数字，其占所有会员数的比例不到百分之一。”但仅三个季度过去了，爱奇艺的海外市场便迎来了一个百万增长，从中不难窥出海外市场的增长活力。
   而除了“下沉”和“出海”双轮并驱的打法之外，爱奇艺还拓展了付费在线视频的新市场空间。
     基于上来看，凭借着“下沉”和“出海”这些打法，目前爱奇艺已开拓了不少增长曲线，而随着其继续向付费在线视频市场进军，其或将有望打开更多的增长空间。 而结合不断向上的财务数据来看——营收不断增长，亏损逐步收窄，该公司身上的“多重增长曲线”已有所显现。 
   内容力和技术力赋能“增长极”
   俗话说得好，罗马非一日建成。爱奇艺之所以能够快速实现新市场的快速开拓以及经营数据的不断改善，本质上也是其在在内容力和技术力的持续深耕发挥了作用。
    1、契合用户需求推出一系列热门的剧集、综艺节目，进一步展现出优质内容的长尾价值。 
       在上述热门剧集和综艺的作用下，爱奇艺在第二季度再一次展现出了强劲的市场份额：据第三方数据披露，该平台的剧集和综艺节目的视频观看量分别占整体市场观看量的近40%和30%以上，的动画(包括儿童卡通)拥有超过40%的市场份额。
   而需要指出的是，下半年，爱奇艺在内容数量、质量和类型方面比今年上半年或去年下半年都有更好的储备。比如，在下半年的重点剧集中就涵盖不少热门明星人物主演的传统剧集，如孙俪主演的《理想之城》，王一博主演的《风起洛阳》。而迷雾剧场则包括《谁是凶手》《淘金》等不少热度较高的垂直剧场品牌。而综艺节目方面，则开发出多个主题的创新内容，例如已经推出的《奇异剧本鲨》和升级版本的《中国新说唱》——《少年说唱企划》，以及《我们的名字》和《舞蹈生》。
   基于上，可以看到，随着爱奇艺通过不断地丰富内容储备,该平台在优质内容上持久不衰的生命力或将显示出强大的长尾效应。
    2、通过技术赋能，不仅在影视工业化上取得一定进展，还促使内容生产效率显著提升。 
   据悉，本季度内，爱奇艺仍持续坚持以技术赋能推动影视工业化的发展战略，具体包括以下几点：
   一是，通过不断努力改进该平台的推荐引擎技术，以便为用户从庞大的内容库匹配最合适的内容，并且有理由相信在第二季度近30%的DAU是由内容库驱动的。二是，针对低线用户城市的爱奇艺极速版实现迅速普及，个性化推荐、简单的交互方式极大地抓住了20岁至40岁以外群体的需求。
   另外，该公司还利用智能制作工具集在视频制作的工业化方面取得了进展，比如目前在内部启动了生产商业智能系统(PBIS)，该系统是爱奇艺内容制作团队的专业数据系统，预计在不久的将来将在内部广泛推广，并在一年内覆盖所有内部工作室，推动爱奇艺内部以及合作伙伴生态系统中的视频制作工业化。
   而在上述技术的赋能下，爱奇艺本季度的内容成本率持续优化，而研发费用投入同比也有所增长：2021年Q2，该公司整体内容成本与上期持平，但内容成本率则环比继续走低，向好趋势未变。与此同时，销售及管理费用同比下滑1%为11.85亿，研发费用投入则增长2%至6.77亿元，虽然研发费用有所增长，但有极大地可能是加大对影视智能制作领域投入所致。
   从上述表现，不难看出，在技术的赋能下，爱奇艺的内容生产效率的确有所提升，而随着其在影视化工业的进一步推进，该公司的增长态势未来或许还将出现“质”的飞跃。这一观点，亦与爱奇艺CFO王晓东在电话会议中的说法不谋而合：
   “内容制作工业化的主要目标是增加内容供给和内容的品质。过去几年中，内容成本的主要推动力虽然来自于内容的质量和内容战略的进一步多样化，比如迷雾剧场等。但是，未来三到五年内，鉴于爱奇艺在影视内容制作工业化方面预期取得的进展，你会看到内容生产效率的显著提升。”
   综上所述，不难看出，爱奇艺在长视频传统淡季中所表现出来的向好趋势，绝非偶然。随着爱奇艺不断制作和输出优质内容促使自己核心竞争力愈加强劲，以及通过技术赋能获得内容生产的规模化、效率化优势，该公司未来的增长路径或将会越来越清晰。

2. 爱奇艺Q2财报：营收同比增长3%，会员增长是发展的关键

在国内视频的发展初期，大家耳熟能详的乐视、优酷、土豆、西瓜等等纷纷抢占市场，随后由于互联网整治的风波，遭遇到盗版纷争的问题，导致视频领域出现盈利困难而被逐渐“淘汰”的现象。爱奇艺发展较晚，但是抓住了“正版视频平台”的定位，借助于百度的资金优势采购优质版权内容，从而快速增加自己的市场占有率。 
  
 
  
  
  爱奇艺发布了截至6月30日的2021年第二季度财报，报告期内，总营收76亿元（约合12亿美元），同比增长3%。净亏损14亿元（约合2.164亿美元），同比持平。 
  
 
  
     
 
  
  
  爱奇艺的这份财报相对平淡无奇，虽然其二季度营收高于市场预估，但是会员没有明显增长，内容发行收入下降了20%，而优质内容匮乏的问题依然存在。2020年是疫情爆发的开始，在线教育、在线办公、在线视频、在线直播等等大力发展，不难发现在家观看影视剧的人更多了，会员增长率也是明显提升。 
  
 
  
  
  爱奇艺在2020年11月和2021年4月进行会员提价，之前的一些优惠活动也明显变少，这也是会员减少的主要原因之一。爱奇艺还推出了“提前观看”的功能，相当于消费者冲了VIP还要进行单集购买才可以观看，这无疑引起了市场的舆论风潮，不过对于爱奇艺的业绩也是出现了短期的大幅度提升。2021年经济开始逐渐恢复，年初推出的《赘婿》还有《叛逆者》等影视剧受到广大网友的好评，也使得会员数量一度猛增，从1季度营收来看也是同期相对较好的。 
  
 
  
     
 
  
    
 
  
  
  在短视频方面，抖音、快手、B站依然是国内的三大巨头，爱奇艺扶持的短视频随刻平台依然默默无闻，打开软件后观看并没有看到很吸引人的地方。随刻平台过度依赖于爱奇艺平台的引导转入，实际转化效果并不好，而B站在8月份的日活用户已经突破了6500万，已经开始离爱奇艺和腾讯视频的日活跃用户数量越来越接近了。当市场发展的格局发生改变，爱奇艺也出现了前所未有的发展危机。 
  
 
  
  
  在长视频方面，虽然二季度《萌探探探案》《做家务的男人》等爆款综艺，以及《浴血无名川》《扫黑·决战》等获得了用户的好评，但是竞争对手腾讯视频在大力发展自己的IP，以更低的会员价格、更好的IP来增加市场占有率。这对于爱奇艺而言，无疑是重大的冲击，牛哥最近也一直在想：“要不要冲2个VIP？不然有一些好剧真的就错过了，关键是IP的独有权会导致不管多少年以后，其它平台不去购买版权，还是无法从另外的平台完整的看到这部影视剧。” 
  
 
  
     
 
  
  
  爱奇艺在2季度净亏损达14亿元人民币，运营亏损达11亿元人民币，运营亏损率从去年同期的17%缩减至15%。得益于对成本的有效控制，爱奇艺的净亏损已连续五个季度实现同比收窄。一方面是短视频和长视频的市场冲击，导致营收出现明显下滑，另一方面也是源于市场监管的加强，最近2年 娱乐 圈大事小事不断，对于影视剧的IP也是一审再审，这也让一些IP无法正常上映，甚至在流量明星出现一些舆论问题后导致节目“夭折”的情况。 
  
 
  
    
 
  
     
 
  
  
  2021年第二季度，爱奇艺的营收成本为人民币 69 亿元，作为营收成本的重要组成部分，内容成本支出为人民币51亿元，两项数据均与 2020 年同期基本持平。爱奇艺主张用影视工业化来解决当前影视行业所面临的问题，通过智能制作和平台能力来重构行业规则，如果下半年有优质和爆款内容的出现，将在一定程度上缓解爱奇艺的低迷境况。 
  
 
  
  
  从爱奇艺的用户画像和行为习惯来分析，目前平台客户的主要受众群体是在80后、90后、小朋友、老年人，对于其他年龄层次的消费者吸引较小，这也导致了新增用户的增长速率明显减慢。为了改变这一现象推出了爱奇艺极速版，对更多低端机型的适配进行简洁的交互模式，迅速收获了的下沉市场老年人和年轻人的青睐。 
  
 
  
  
  财报中，爱奇艺对2021年三季度的业绩作出展望：预计总营收将在人民币76.2亿元至人民币80.5亿元之间，同比增长6%至12%。骑牛看熊认为爱奇艺在下半年依然会发力，在短视频的发展上，用专业的导演、编剧、演员等等专业人士来制作更好的视频，这样也能吸引更多的新用户，在增加观看时长的同时，也会对平台产生一定依赖性。在长视频上通过综艺和即将审核的高质量影视剧IP来改变现状，这对于将来增加新会员数量，留住固有的老会员也会起到很大的帮助。

3. 2022Q1财报中爱奇艺宣布首次盈利，爱奇艺是怎么做到的？

爱奇艺结束自开创12年至今不断亏损的历史，在2022年第一季度初次完成了一季度赢利。但假如从而觉得爱奇艺乃至长视频企业迈入了暑光，那或是要多斟酌一下。

5月26日美股盘前，爱奇艺公布了未经财务审计的2022年Q1财报，资料显示，一季度爱奇艺营业收入73亿人民币，同期相比下降9%。在其中，会员权益收入为45亿人民币，同期相比略增4%；网络广告收入为13亿人民币，同比下降30%；内容发售收入为6.261亿人民币，同比下降20%。
在降低成本、增加效率对策下，爱奇艺应季收入成本费为60亿人民币，同比下降16%。属于爱奇艺的净收入为1.691亿人民币，而2021年同期亏损为13亿人民币。根据非美国通用企业会计准则财务数据（non-GAAP）的经营盈利为3.3亿人民币，毛利率4%，持续三个一季度提高，初次完成月度赢利。
在之前财报大会上，龚宇就曾公布，2022年的总体目标是完成全年度non-GAAP经营方面盈亏平衡，并尽早完成一季度non-GAAP经营方面盈亏平衡。Q1的绩效主要表现现如今实现了服务承诺，但考虑企业在内容资金投入的减缩，将来这个以内容为核心竞争力的公司还需等候销售市场检测。
赢利一直是长视频领域的难点。高支出的内容成本费营业收入方法主要是借助会员和广告宣传，前面一种的难题取决于中国一直还未塑造好的内容交易的消费者习惯性，后面一种则取决于总量广告宣传销售市场愈来愈多的竞争对手和总体条件的考验加重。
依据财报，爱奇艺Q1会员权益收入为45亿人民币，占有率超六成，同比增加4%。回望一季度爱奇艺的关键内容，《人世间》《猎罪图鉴》《心居》等连续剧和综艺节目《一年一度喜剧大赛》均得到了非常好用户评价，在其中，灯塔标准版表明《人世间》各大网站全片播放视频历史最大占有率曾达35.47%。资料显示，Q1日均定阅会员数1.014亿，较上年四季度环比环比增长440万。
特别注意的是，2019年爱奇艺的付钱会员数就已做到1亿。亿级以上不论是视频网站或是电影产业都是会显出提高疲惫感、乃至有一定的下降。假如针对长视频来讲，1亿顾客便是吊顶天花板，在会员收入上好像提高也只有借助涨价。危害会员提高的一个关键因素是同业竞争内容重叠率高，头顶部高品质独家代理内容太少，据调查，内地与此同时有着付钱账户占比较低，在1.2%上下。

总数均值单会员收入（ARM）影响因素包含同业竞争标价，全部领域都是在提升价钱。2021年年末，爱奇艺就涨价了会员权益，金子VIP一般包月卡会员价钱上涨幅度20%提高至30元，连续包月价钱由19元涨至22元。但上年的会员价格上涨和超前的播放，也引发了许多消费者的不满意。
会员价格上涨的前提是优良的内容提供，爱奇艺也需要再次提升原创设计内容品质。龚宇在手机大会上表明，“大家依据国外头顶部企业的工作经验，发觉关键可以奉献收入的是来源于头顶部内容，规模不经济的内容是产生了企业的支出和亏损。因此大家对这种内容进行了删剪。”
财报表明，Q1内容成本费为44亿人民币，同比下降19%。对于此事，爱奇艺称内容成本费的减少来源于对内容对策的改善、发布的娱乐节目总数的降低及其经营效果的提升。对比的是，2019年爱奇艺花了222亿人民币选购或制做内容，才做到1亿付钱客户。
爱奇艺仍在控制经营成本，财报表明，市场销售及期间费用等开支为7.4亿人民币，同比下降38%，研发支出4.75亿人民币，同比下降29%。上年十一月，爱奇艺经历了一次规模性裁人，相对应也为一季度降低了网络营销开支、人事部门有关薪资花费和股权薪资花费。
对于此事，龚宇表明，头顶部内容的资金投入并没有降低，反而是降低收益较低、品质不佳的内容。但ROI等数据信息层面是不是能组成对内容品质、审美观的关键判定根据还未如。
据爱奇艺层面先前透露，《人世间》吸引住了25家广告商。Q1财报表明，爱奇艺互联网广告服务项目收入为13亿人民币，同比下降30%，财报中称主要是因为宏观经济政策条件的考验，及其服务平台新发展战略造成发布的娱乐节目总数降低。
综艺节目一直以来全是商业化的工作能力更强的内容方式，而且，长视频唯一可以跟小视频效果广告市场竞争的超级偶像选秀综艺，受限于异议也迫不得已缺乏，外流了许多观众们和“打投”等商业服务收入。据云合数据公布发的《2022Q1综艺网播表现及用户分析报告》表明，爱奇艺Q1综艺节目推新总数同期降低了2部，服务平台总体合理播放视频总计19亿，同期相比降幅近五成。
长视频的使用价值还要被进一步见到。上年6月，第九届中国互联网视觉交流会上，爱优腾管理层齐齐哈尔向小视频开火，“短视频平台给客户喂猪食”观点冲到热搜榜。短视频平台对客户游戏娱乐的时间的占领愈来愈显著，二创的侵权问题也促使长视频领域进一步受到压力。

据百度2022Q1财报表明，其关键研发支出达51.34亿人民币，持续六个一季度占百度关键收入占比超出20％。百度首席财务官罗戎表明，百度关键营业收入保持健康，是受该季度同比增加45％的云智能业务流程促进。权益资本成本为-1.07亿人民币，不包括爱奇艺的权益资本成本为11亿人民币RMB。
做为极大总流量通道的长视频服务平台，短时间也许还不容易被投资人和销售市场完全舍弃，但高额亏损毫无疑问并不是长远打算。现如今，亏损超10年的爱奇艺，总算如期迈入了初次月度赢利。但是，根据减缩内容资金投入完成的一季度赢利还无法证实哪些，长久看来，寻找到更为可持续发展的科学方法论，制做更高质量的内容才可以真正的充分发挥出长视频的使用价值。

4. 爱奇艺2018Q2财报收入情况如何？

北京时间8月1日，爱奇艺（NASDAQ: IQ）公布了截至2018年6月30日的第二季度未经审计财报。财报显示，爱奇艺2018年第二季度总收入为62亿元人民币（约合9.325亿美元），同比增长51%。运营亏损为13亿元人民币（约合2.007亿美元），运营亏损率为22%，较去年同期运营亏损率24%略有收窄。截至2018年6月30日，爱奇艺会员规模达6710万，同比增长75%，付费业务保持强劲增长。

8月1日纳斯达克股市收盘，爱奇艺股价上涨4.16%，报收于32.02美元。
2018年第二季度，除了持续上新优质内容外，爱奇艺还推出了“会员一次性看全集”模式，并结合多档热门综艺开发了会员特权，这些举措都有助于进一步激发用户的付费意愿。同时，上季度财报发布时爱奇艺公布的与京东的联合会员计划，也进一步扩大了爱奇艺的目标用户群，助推其会员规模快速增长。订阅会员规模达6710万，其中付费会员占比高达6620万，也印证了本季度爱奇艺会员策略在吸引用户付费方面的成效。

此前，在2018年第一季度财报中，爱奇艺对第二季度业绩进行了展望，预计爱奇艺2018年第二季度实现总收入58?亿元(9.24亿美金)-60.4亿元(9.63亿美元)之间。