如何选择优质的上市公司进行股票投资

1. 如何选择优质的上市公司进行股票投资

　　作为中小投资者首先要明确的是自身的定位。比如自己的性格和背景更适合做长线投资还是短线投资，是风险偏好型或者是厌恶型，从而选择不同的策略。
　　先尝试了解的是进行长线投资。结合企业经营的一些经验，笔者认为长线投资首先要侧重的是行业的选择，行业决定了企业在未来五到十年是否具备持续增长的基础。高增长的行业具备两个基本特点，一是行业规模无边界，比如过去十年中通信、电器、房地产行业，未来十年的医药、互联网、电子信息等行业；二是行业发展受经济周期波动的影响较小，比如前面所提到的医药、电器、地产等泛消费行业；而矿产、船舶制造、运输、机械装备等行业则受影响较大。
　　从战略角度看，外部环境是企业发展的基础，而公司的内部资源和能力，决定了公司的持续盈利能力。持续盈利能力可以来自公司的垄断地位，独特资源；也可以是核心团队的管理和技术创新能力，企业的信息管理系统等。两者之间的显著区别在于前者是显性的，容易造成企业的股票价格被高估，比如酒类、黄金等行业的上市公司具备的资源；后者往往是隐性的，需要通过财务报表和公司经营的细节中去发掘，比如苏宁和国美的差异，主要就是其后台的信息管理系统包括物流、供应商管理系统，而非其门店增长速度的差异。
　　第三层次，从运营层面看待一家公司，来判断企业的发展会否出现大的危机。企业内在的商业模式和盈利模式，决定了企业的现金流，应收账款，市场衍生能力等，外部的风险主要在于政策风险，产业升级等风险。政策风险主要指国家出台的针对某一产业的政策，而非财政政策或者货币政策；产业升级是指市场主导的由技术变革引起的对传统行业的彻底颠覆。
市盈率小于20，peg小于1，每股现金流大于0.2)笔者谈些粗浅的认识。首先是看销售收入是否有持续增长的趋势(连续3年销售收入复合增长率大于30%)，可以通过分析近三年的财务报表得出初步结论。其次是判断销售增长是否其主营业务增长(连续3年主营收入复合增长率大于30%)，重要的依据就是企业的行业地位和同行业企业之间增长率的比较。内生式的增长要进一步判断是由品牌、技术、还是市场营销所带来的，而企业所在行业的核心竞争要素，企业又具备哪些？这点决定了收入的增长是持续的还是偶然的。分析企业的市场构成，客户构成，可以了解企业销售收入的增长，是否在不同的地域非常容易的复制，或者是同一地域是否会受到销售收入基数增长的限制影响后期发展。因此，必须要对行业相当的了解，才能找到问题的答案。这也是投资者最好选择自己熟悉行业的原因。
　　通过层层的抽丝剥茧，搞明白企业销售收入增长的原因，再去分析企业利润增长速度是否同步(连续3年净利润复合增长率大于30%)。企业在营业收入增长的同时，营业成本的增幅往往更加显著，通常的原因是销售费用增加，或者毛利水平下降等。企业不同的发展阶段，决定这类因素的影响是短期的还是长期的，比如企业所处品牌营销的阶段会决定营销费用的分摊周期。卓越企业必须具备出色的内部管理，才能使企业可持续的健康发展，具体体现在费用控制，应收账款和现金流的管理等方面。由于以上诸多因素的限制，A股市场中适合长线投资的企业可谓千里挑一。
　　在现实的操作中，中小投资者往往不能具备清晰的投资逻辑。比如长线投资者去分析上市公司的机构持股情况、资金流向、亦或是MACD和KDJ等指标，往往会陷入长线投资中的陷阱。因为显而易见，长距离的跑步运动中，决定胜负的是耐力而非爆发力，所以研究运动员的爆发力而决定中长跑的最后赢家是无稽之谈。
　　然而无论是长线投资者，还是短线投资者，都必须关注的企业的一些最核心的指标，比如主营业务构成、毛利率、管理团队和技术储备情况等等，在概念炒作盛行的A股中尤其重要。作为中小投资者，无法去控制股票短期的价格波动，也无法预测在某个周期内股票价格的最高或者最低点，能做的只是选择优秀的上市公司，以合理的价格买入。由于宏观环境的差异，我们也很难根据股票的内在价值去确定短期的价格，因此只能通过市盈率，PEG或者现金流量等指标去确定合理的价格区间(市盈率小于20，peg小于1，每股现金流大于0.2)，这也是价值投资的内涵。
　　在二级市场的投资者，还经常会进入一个误区，即人们常常会把价值投资和基本面分析等同起来，而基本面分析又是以财务报表为依据。而实际上企业的报表是反应企业过去的经营情况，而企业战略和战略实施才能真正决定企业发展方向。因此企业家才能和管理团队的执行力、企业文化才是优秀企业的根本。

2. 企业项目投资应注意的主要问题？？？？？

　　1、项目决策缺乏自主。
　　2、资金来源不到位或到位不及时
　　3、不按基本建设程序办事。
　　4、投资成本核算不实
　　5、未能严格贯彻招投标制
　　应这样防止：
　　1、维护企业权益，切实保障投资主体决策自主
　　2、严格项目资本金制度，确保资金来源及时、足额到位
　　3、遵循基本建设程度
　　4、加强投资审计，控制建设成本
　　5、认真贯彻招投标制度


　　企业固定资产投资是企业调整产品结构、提高产品质量、降低产品成本、增强市场竞争能力的重要手段。投资项目管得好不好，直接关系到这个手段能否实现，投资能否达到预期的目的。通过审计，我们发现大部分国有企业对固定资产投资都非常重视，能够依照基建程度，规范管理，有序运作。但由于种种原因，仍有部分投资项目在管理上存在这样或那样的问题，给成本控制、建设工期、投资效益带来了负面影响，需要我们重视和解决。


　　一、存在的主要问题

　　1、项目决策缺乏自主。缺乏自主，是指政府对企业的投资决策进行干预，企业在一定程度上违背自己的意愿进行投资建设。一段时间以来，“资产重组”盛行，对各地搞活困难企业起到了很大的帮助，一些地方政府主管企业的领导人尝到甜头后，为了加快本地困难企业解困的步伐，采取了一刀切的简单的工作方法，硬性要求效益好的企业到效益差的企业建生产线，搞联合办厂。还有一种情况，表现在对口扶贫方面，要求企业上帮扶项目，有的企业可能不适合在那种地方投资办厂，但因为有任务，也只能硬着头皮上。联合办厂的扶贫项目对帮助困难企业、提高贫困地区经济发展水平的确是一剂良方，但要具体情况具体分析，无视企业经济利益，违背企业意愿的投资行为，不仅达不到帮困扶贫的目的，反而造成国有资产的大量流失和浪费。

　　2、资金来源不到位或到位不及时。资金来源不到位或到位不及时主要表现在拼盘项目，有的项目由政府和企业共同出资，政府的资金到了，企业的资金到不了，原因一是企业希望利用项目把政府套住，达到“钓鱼”的目的，让政府加大投资额度，甚至全部由政府投资；二是企业没有投资能力，根本没有资金来源。有的项目由多家企业共同出资，由于在出资比例和出资形式及利益分配（风险承担）上各不相让，未有达成协议，致使资金未能及时到位。这里也有两种情况，一是项目经济前景看好，企业都想控股或增加投资份额，二是项目社会效益偏大，经济效益不明显，企业投资意愿不足。资金不到位，使有的项目一筹备就是好几年，有的项目中途夭折，有的项目建设周期被拉长，投资见效晚，即使最终建成了，也不如预期的思想。

　　3、不按基本建设程序办事。不按基本建设程序办事，就是我们常说的搞“三边”工程。之所以形成“三边”工程，主要是因为某些企业负责人急功近利，希望在任期内早出成绩，出大成绩，留下好的口碑，下令某些条件尚不成熟的项目开工建设。有的项目则是与国家产业政策导向相悖，抢在国家禁令下达之前上马，造成既成事实，顾不得按程序办事。还有一类“三边”工程项目属于高新技术产业项目，企业生怕上晚了，自己相中的项目被别的同行占了先机，在得到地方政府的默许后，特事特办，匆匆上马。“三边”项目有的的确缩短了建设周期，但在投资上，预算超概算，决算超预算，损失浪费严重，且工程质量难以保证，有的项目欲速不达，反而愈拖愈久。

　　4、投资成本核算不实。投资成本核算不实以挤占成本居多。有些政府给予资金补助的项目，资金较为富裕，企业怕用不完要上缴，或擅自扩大开支范围，提高开支标准；或将属于生产性的开支列入到基本建设成本。有的股份企业，将应该用于基本建设的股本金（在招股说明书中已作规定）用于其它方面，如对外投资或另外办企业，所需建设资金向银行贷款，增加了项目的贷款利息，将负担转嫁给股民。建设成本不实直接影响生产企业成本，建设成本大，生产企业的固定资产折旧高，相应提高了产品的成本，使企业缺乏市场竞争的优势。

　　5、未能严格贯彻招投标制。贯彻招投标制是控制投资成本、缩短建设周期、提高工程质量的有力措施。但企业的投资项目在施工队伍的选择和设备、材料等物品的采购上，仍然存在着不严格按招投标制办事的现象，其原因一是地方保护主义，地方政府要求尽量照顾本地企业的利益，要求项目使本地施工队伍和设备、材料。二是一定程度上存在着以权谋私的现象，利用基建为集团或个人谋取私利。

　　二、对策与建议

　　1、维护企业权益，切实保障投资主体决策自主。企业的事情企业办，政府应为企业的经营提供有利的环境和条件，要做到这一点，就要严格贯彻《企业法》和《公司法》及相关法律法规，实行政企分开，政府对企业的投资决策只能以间接调控手段加以引导和建议，而不是硬性干预，对某些企业的困难，应遵循市场规律，寻求合理的解决途径，而不是以牺牲别的企业为代价，只有这样，才能保证谁投资，谁决策，谁受益。

　　2、严格项目资本金制度，确保资金来源及时、足额到位。对项目资本金不落实的项目，有关建设主管部门应坚决不予开工，对于立项后长期不能开工的项目，有关计划主管部门应取消其投资计划，以促使投资人、特别是联合投资主体各方将资金来源落到实处。

　　3、遵循基本建设程度，杜绝“三边”工程，实践证明，“三边”工程带来的危害是巨大的，教训深刻，要杜绝“三边”工程，一方面要求投资者自觉地按基建程度办事，另一方向，建设主管部门对违反基建程序的项目要敢于亮红灯，拒发开工许可证等证件，对绕过主管部门，擅自开工的，一经发现，坚决查处。

　　4、加强投资审计，控制建设成本。加强投资审计，要实行内部审计与社会审计相结合，对于单个投资主体的项目应以内审为主，即投资者对项目法人实施基建财务收支审计。对于多个投资主体共同出资的项目，则应以社会审计为主，通过社会中介组织，客观、公正地监督项目法人的财务收支行为。真实准确反映项目建设成本，维护投资人权益。

　　5、认真贯彻招投标制度。贯彻执行招投标制度，实行施工企业和设备、材料物品的价格比选和择优录用，应作为一条法律来遵守，并上升到反腐倡廉高度来认识，特别是在新的招投标法颁布后，更应引起投资者的警惕与重视，谁不遵循招投标制，就查处谁，决不姑息迁就，从而保证建设项目以最快的速度、最优的质量和最合理的价格建成投产。

　　这是我以前在审计网上看到的资料，你参考下用，希望对你有所帮助


　　创业投资对企业发展的作用

　　第一，为企业直接或间接提供发展和规范运作的资金。所谓直接不是一次而是多次，创投可以为你提供参考，提供品牌效益的作用，数量会减少，而且通过发贷。企业发展不需求钱怎么办？有两个方面需求钱，一个是规范运作需要钱，换个打法也需要钱，原来的打法可能是保守的，想换一个积极的打法钱就不够了。我们看企业原来是领先的，但是几年没有扩张，别人追上来了。

　　第二，提高企业资本运作能力，丰富企业资本运作的方式和方法。用什么方式运作？什么时间进行资本运作，如选择上市，国内上还是国外上，如国内上是国内主板还是创业板？如国外上是美国、香港还是德国？上市方式是买壳、借壳还是IPO？

　　第三，提供企业和企业之间，企业和政府之间的资源整合，优化企业经营环境。为什么呢？因为投资企业多，在产业链、用户链、上下游形成关联，政府就可以互动。管理政府引导基金，与各级政府形成良好的互动关系，这种互动关系可以帮助企业做很多的事情，所以创业投资提供服务，不是资本运营的服务，是资源整合的服务，这些资源整合围绕着企业产供销进行的。我们经常分专业举行会议，把用户、政府有关部门和企业在一起，展开交流，这是因为创投企业参与带来。

　　第四，改善股权结构，提高企业社会公信力和估值。有两条，第一条是无形资产，二级市场投资人在投资企业股票的时候，如果非常有地位，或者有信誉的创投机构可以参与。还有有形帮助，与创投合作，使更多股权购买你的股票。

　　第五，帮助企业解决经营发展和资本运作过程中的疑难杂症。我想，每个企业都有疑难杂症，创投公司和企业同呼吸、共命运，共同发展。


　　企业如何进行项目投资

　　1,明确项目投资的目的，树立正确的投资观念
　　企业投资建设新项目，都是与企业的生存、发展息息相关的。投资的目的是投资，投资的目的是获得利润，提高企业的竞争力。这点必须明确，不能有半点含糊。有些企业，往往为投资而投资，以为只要投得资金，以后花钱就会宽松，日子就会好过。他们不重视投资项目的收益，或者说根本不打算按照原计划投资，因为原来的投资计划只是为融资编造的。这种做法对投资方，对企业自身都极为有害。这也是很多企业感到投资困难的主要原因，因为投资方首先要考虑的是企业融资的真正目的，投资计划（方案）的真实性和可行性。
　　2，开发、选择适合公司自身发展需要的项目
　　项目的开发，大致可以分为开发新产品和扩大原有产品的生产规模。前者是伴随着企业发展的全过程的。企业要不断向前发展，就需要不断开发出新产品。一些有前瞻性的公司，如微软公司，非常注重新产品的开发，往往是生产一代的同时，也储备一代，开发一代，始终是市场的领头羊；对于后者，除了要明确市场条件外，还要分析确定不同生产规模需要调动的企业资源和未来的收益，从而确定最适合企业的规模。需要强调一点的是，最佳的生产规模可能不是最适合企业的规模。因为最佳规模的分析存在大量的假设，而有些假设在现有经济条件下不成立
　　3，企业项目开发必然要组织项目开发的工作小组，建议企业可成立市场（研究）部和企划部（战略研究部）组成工作小组。前者主要职责是市场的调研分析与预测，其主要产品是市场数据和市场研究报告。很多著名跨国公司，如公司，专门设有市场研究部；后者主要职责是企业所处行业研究，主要包括国内外行业的技术水平和发展趋势，以及经济环境、政策环境等，研究企业自身如何适应国内外环境的变化和下一步的发展规划；两者共同负责项目的引进、筛选、调查、评估、论证与可行性分析，编制可行性研究报告（商业计划书）。企业也可聘请专业咨询公司完成工作小组部分职能，如世界著名的国际数据集团的主要经营业务就是为企业提供市场数据和咨询服务，环商网主要是为化工行业提供市场研究、产业研究（行业分析）、项目评估和项目可行性分析等咨询服务客观、谨慎、科学地进行项目调查、评估与论证，编制可行性研究报告（商业计划书）编制项目可行性研究报告（商业计划书）的目的是为企业决策层或未来投资人投资决策以及相关行政部门审批提供依据。因此，应本着客观、谨慎的态度对与项目投资有关的各项内容进行尽可能全面的调查，尽可能多地考虑到各种因素，科学分析与预测项目的前景与风险，反复评估与论证项目，研究项目是否可行。但有些企业编制报告时往往因果倒置，即首先认定项目可行，然后有意识地调整数据，使报告认为项目可行。他们之所以这样做，是因为觉得编制报告花了不少精力，时间和费用，前功尽弃未免太可惜。殊不知如果企业按照如此报告投资，所造成的损失会大得多，可能是编制报告费用的上百倍、上千倍。实际上，项目不可行性论证同样是非常重要的
　　4，慎重选择投资方
　　如果项目确实能够给企业带来可观的收益，而且企业资产负债率也不高，企业可考虑债务融资，向银行贷款；如果企业觉得项目有一定风险，自身规避风险的能力也较弱，则可选择权益融资，即选择风险投资商。由于不同的投资商对投资收益、资本溢价比例等要求不同，企业应考虑融资成本与融资方案，从而选择合适的投资商；企业也可同时选择一定比例的债务融资和权益融资。不论采取什么融资方式，投资方都会对投资项目做重点考察。但权益融资与债务融资还有所不同，权益融资除了考察投资项目之外，由于其将成为企业的股东，其重点关注的还有企业的整体运营情况，包括技术水平、管理水平和市场影响等。

　　这些是我搜集的资料，希望对你有所帮助。

3. 如何对上市公司的投资项目进行分析

　　第一，根据公开信息分析上市公司
　　上市公司负有向社会公众布招股说明书、上市公告书以及定期公布年中、年度以报告的法定义务。作为普通投资者，应该学会从这些公开信息中摄取有用的资讯，提高投资收益。分析上市公司公开信息的目的，就是通过了解上市公司的过去从而分析上市公司的未来，尽可能选择具有成长性、风险较低的公司，以规避风险，获取较好的投资收益。一般说来，上市公司公开披露的信息主要包括其业务情况、财务情况及其他事项。选择上市公司的主要依据是它的经营情况和市场表现。
　　第二，根据几个财务指标来分析市公司成长性
　　鉴于年报披露的财务数据不是确定不变的经营成果，而是基于权责发生制对各种财务项目的时点或时期数作出的判断，即不反映公司停止营业或清算的实际状况，而是反映持续经营过程中的变动状况。因此，对公开的有关财务状况应偏重于动态评估。投资者仅仅重视和追求报告期内是否盈利、盈利的多少是远远不够的。应该根据上市公司的历史、现状来分析它的未来发展情况。
　　1.盈利能力
　　净资产收益率是反映上市公司盈利能力的最主要指标，其经济含义自有资金的投入产出能力。净资产收益率高，表明公司资产运用充分，配置合理，资源利用效益高。净资产收益率达到10%左右，一般可认为盈利能力中等，超过15%则属盈利能力较强。具有成长性的公司，资源配置通常都比较合理。因此，净资产获得能力也相对较高。只有盈利能力达到中等以上水平，其成长才是高质量的。在市场经济条件下，过高的盈利能力是不可靠的，应有所警惕。同时，也要分析净资产收益率的波动情况，波动较大说明不稳定，即使近期很高，也要注意有可能出现反复。
　　2.业务与利润的增长情况
　　（1）主营业务增长率。通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。因此，利用主营业务收入增长率这一指标可以较好地考查公司的成长性。主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。如果一家公司中能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性。
　　（2）主营利润增长率。一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，但主营业务利润却未相应增加，甚至大幅下降，这样的公司质量不高，投资这样的公司，尤其需要警惕。这里可能蕴藏着巨大的风险，也可能存在资产管理费用等难得机遇。
　　（3）净利润增长率。净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的增长是公司成长性的基本特征，净利润增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。
　　3.分析影响利润变化的各种因素
　　（1）利润总额的构成分析
　　上市公司的利润主要来源于主营业务、其他业务和投资收益。其中投资收益有一部分为参股企业的回报，一部分是短期投资回报。如果短期投资回报所占比例过大，说明这家公司的利润来源很不稳定，公司的经营管理存在一定的问题。主营业务利润变化的原因，一是公司主营业务量的增减情况，二是营业成本和各项费用的增减情况。如果一家上市公司的营业成本和各种费用大幅增加，很可能公司经营管理或市场条件发生了严重问题。投资者还要分析利润总额中是否掺入了水分。为此，投资者尤其应该注意分析待摊及预提费用科目的金额和构成内容，看有无应摊未摊和应提未提的费用。分析财务费用支出与长短期贷款是否匹配。分析公司各类资产的变化史，看固定资产计提折旧及无形资产、递延资产返销是否正常。同时，也要看存货中是否隐含着利润或损失。
　　（2）利润增长点分析
　　上市公司利润增长点可能来自很多方面，但比较可靠的主要是主营业务的扩张能力及其他投资交易活动。所以，我们一般还要注意上市公司的投资项目及发展计划。注意观察哪些项目能成为公司的利润增长点。
　　（3）在建工程分析
　　在建工程大致分成经营性在建工程和非经营性在建工程两大类，生产经营性在建工程可形成新的利润增长点，促使公司进一步发展。因此应重视对生产经营性在建工程的分析。首先分析在建工程竣工后，能否扩大已有的品牌优势和市场占有率。其次分析在建工程规模的大小，这将决定公司未来利润增幅大小。再次分析在建工程建造过程，在建工程建成投入营运的时间也决定上市利润增长的进程。
　　（4）公司的重组、收购、兼并活动分析
　　这些活动具有快速增加生产经营规模的特点，因而往往会使公司快速发展。但这些活动往往不易从公开信息中得到。

4. 新手怎么入门做理财

5. 企业怎样才能成功融资？

（一）企业定位
企业定位反映出企业的经营策略，在产业价值系统里，你要用自己的产品和服务明确界定自己的角色。我们说劳力士卖的是附加在产品上的身份和名望，可口可乐卖的是品牌和配方。投资人总是试图从你的商业计划书中获得你对于企业定位，进一步说就是你得有与众不同的定位。
（二）执行摘要
这是吸引投资人愿意了解你的计划的唯一机会。在硅谷，比较标准的商业计划不会超过20页，执行摘要不超过300字，演示的话PPT不要超过10张。一个逻辑清楚的结构是三言两语就能讲完。执行摘要的重点在于你要按照顺序说明下面这几方面：市场团队、财务、技术。
（三）正当性
为什么要做?为什么今天做?为什么由你来做?正当性不是合法性，而是正确性。知识和技术的创业通常都是发现问题，然后就要去解决问题，而没有很好的诊断问题。它没有跟投资人很清楚地报告为什么要用某种方法来解决问题，是否还有其他解决问题的方法，这仅仅是从WHY到解决的简单步骤，而没有回答好上面的三个WHY。
（四）你承担什么风险
不可以为自己准备救生艇。你今天去创业，那投资人要看你的风险是什么，投资人更多考虑的是你为此投入了多少时间、多少资源、多少金钱，甚至你是否愿意为他放弃你已经非常稳定的工作和收入。投资人不会愿意承担比你更大的风险。
（五）企业远景与经营模式说明
将好的构想妥为包装。你应当把你的企业标注得有非常清楚的远景，未来几年你的企业会变成什么样的格局，让投资人能有一个期待。
（六）产品与服务基本介绍
既能说明创意，又能保护自己的智能财产。创业者并不需要将创业计划中的核心技术问题全面透露，你让他感到有意思即可。
（七）最想要解决什么问题
解决问题而不是制造问题。因为投资人对你的领域可能会很陌生，投资人可能会发现，不需要你那样大的成本就能达到同样的效果。你要清楚界定准备解决什么样的问题，而不要过度设计。找到解决方案，就是找到市常
（八）团队是否完整?缺少什么人才
了解自己的不足，诚实面对它并要求协助。创业者的团队通常都有一个特点叫做臭味相投、物以类聚，你能说你们面对市场上其他优秀组合的竞争时，通过他们就能打赢这场仗吗?团队应当吸收各方的优秀人士加入。你的团队如果能够勇于承认你的弱点，可能会获得投资人的帮助，你会得到投资人的真心相待。董事会与创业团队的关系应该是诤友的关系。
（九）顾客在哪里，如何留住他们
如果你是顾客，你会如何选择?这一点你应当为投资人解释，但是不要废话。有人说我留住顾客的方法就是不断地给他折价券，其实这完全不算是留住顾客的策略，因为只要别人给了更大折扣的折价券，顾客马上走。应当以好的产品和服务去开发顾客。你要让顾客体验到价格以外不可替代的价值。
（十）投资人的竞争者在哪里，核心竞争力如何
新经济时代，竞争者无所不在。告诉你的投资人竞争者在哪里，即让投资人知道他投资的潜在风险是什么?所谓核心竞争力是什么呢?就是发展你的核心成员，运用你的核心技术，达到你的核心目标。
（十一）市场占有率几何，如何推论
积极进取或一厢情愿，其实只有一线之隔。不进则退，你应该有一个快速成长的规划，你应当告诉投资人，你有多大的野心，你将在多短的时间内获得多大的市场占有率，投资人才有机会为投资得到回报。你要证实你推论的可信性。
（十二）何时损益平衡，如何推论
推论一定要有数据支持，不能凭空想象。
（十三）介绍专业词汇
展现表达与沟通技巧，这是企业领导人的重要特质。沟通与传播不仅是口才的问题，面对投资人、面对股东、面对那些非专业的人士，你应该有本事把你的专业讲到他们听懂，讲到他们喜欢。

6. 怎么选股票？

选股顺口溜：下降通道只能瞧，量价齐跌不能要，空头均线难走好，长期盘整等他翘；密集成交不太秒，主力抛压退为好，看法一致躲为妙，市场冷门没人要；垄断行业利润高，龙头企业更可靠，题材都是庄家造，业绩增长看回报。

7. 如何选股票

　　如何选股
　　——选股的动机、原则和程序
　　关于“炒股”的一些最基本的理念和原则就是价值投资, 价值投资的基础就是买企业、买被低估的企业，并长期持有，而且不熟不做，利用市场的愚蠢进行投资，那么如何才能选到好的企业呢，一个已涨了n倍的股票还能买吗？如何利用市场的愚蠢进行投资？主要精力要用在讨论如何选择企业上，因为选的企业好，就可以战胜大盘，战胜股市的调整，甚至战胜熊市。今年是一个分水岭，以后指数（特别是成份指数)会不断创新高，而个股将一半是火焰，一半是海水。以下分三个方面讨论如何选股，一是点评一下国外大师的选股方法。二是介绍一下选股的动机、原则和程序。三是以一些具体的上市公司为例，说明如何选股。首先谈一下选股的动机、原则和程序。
　　一.选股的动机
　　首先我们要区分短线投机的和中长线价值投资，树立中长线价值投资的理念，因为前者和后者之间选股的动机不同、理念、行为和结果也就是完全不同。
　　动机决定理念，理念决定行为，行为决定结果。
　　短线投机者的主要动机是想一夜暴富，不找到很快翻倍的股票或第二天就涨停的股票不痛快，因此更注重概念，题材，有没有人坐庄，消息来源是否神秘可靠，而忽略了股票的风险，没有考虑股票的安全边际。而中长期理性的价值投资者，期望获得长期稳定的收益及未来的复合增长，因此，更注重企业的实质和未来的成长及安全边际。后面我们讨论选股都是基于中长期价值投资的理念。
　　二.选股的基本原则
　　第一.     有较好的安全边际；
　　第二.     行业有广阔的发展空间；
　　第三.     产品清晰便于了解；
　　第四.     经营稳健；
　　第五.     最好是行业里的龙头企业；
　　第六.     未来有较大的成长性。
　　三.选股的程序
　　第一步.检查自己的选股动机；
　　第二步.确定长期投资的理念并制定基本的选股原则；
　　第三步.选择行业；
　　第四步.对行业进行细分；
　　第五步. 选择行业里的龙头股或细分行业龙头股；
　　第六步.建立海选股票池（不超过300个）（普通投资者可以利用基金重仓股、沪深300和次新股里的股票作为海选股票）；
　　第七步.进行比较分析（确定备选组合30只）；
　　第八步.再深入分析选出精选组合（约10只）；
　　第九步.根据资产组合原则配置自己的组合。
　　选股先要选行业
　　---如何选股（2）
　　在2005年熊市底部上海各行业指数的上涨幅度和启动时，到2007年5月虽然上证指数还不到4600点，但是有色金属、房地产、银行指数分别是8300点、7500点和7700点。如何才能判断哪些行业好呢？
　　首先，要了解一下行业性质
　　为了配置投资组合的需要，通常把行业分为三类，一是进攻型行业，二是防守型行业，三是周期性行业，而对应的股票则称为进攻型股票、防御性股票和周期性股票。一般在经济形势好的时候，才配置周期型股票，在牛市增加进攻型股票的配置，在熊市的时候增加防御型股票的配置。比如有色金属、金融、网络传媒都是进攻型股票，有较大的风险，但也有较大的收益，而交通设施、药业、供水和供气等公用设施属于防御性股票，而钢铁、煤炭行业属于循环型股票。
　　第二、选行业要选朝阳产业，支柱产业，国家扶持的产业，有发展空间的产业、景气度好的产业，竞争不太激烈容易形成垄断市场的产业。
　　第三、要对国家的经济现状和产业升级状况有一个大致的了解。
　　我国是一个发展中国家，已经过20多年的改革，改革初期我们主要在解决温饱问题和日用品问题，那时轻工业特别是家电产业是国家扶持的产业，也就有四川长虹（那时的家电龙头）等龙头股。后来大家需要装电话、买电脑，所以1997年就炒了通信、电脑。温饱问题解决了，就需要解决住、行、玩和保险的问题。因此汽车、房产、保险、旅游又成了热点。
　　以前中国是世界轻工产品的加工中心，中国人口多，随着重工产业比如装备制造、造船业向中国转移，对金属、特别是稀有金属的需求就会增加，由于中国资源有限，比如中国的石油40%需要进口，而大部分是韩国人帮我国运进口石油，石油和航运就会有很大发展空间。为了全面建设小康社会，需要向外开拓资源，为了在外获得资源，必须要有综合国力，这就需要在大力发展经济的同时，建立强大的国防，因此航天军工会很大的发展空间。最后科技兴国一直是我国的基本国策，因此科技股（需要细分）也是一个看好的行业。
　　第四、了解一下世界的经济形势
　　比如1999年美国新经济形势下的网络科技热，也就带来了当时国内的科技热。再比如现在的国际商品期货牛市，也就带来了有色金属行业的繁荣。
　　如果了解了世界的经济形势，知道了国家的整体战略，自然就可以得出关注和选择以下行业的结论：有色金属，稀缺资源，金融，地产，电力，石化，汽车，科技，装备制造，交通设施（防御型）。像造纸、化纤、农业、计算机等夕阳产业和竞争很激烈，发展空间不大的行业，我看都不看。
　　选对了大的行业，然后再对行业进行细分，可以根据自己对行业的熟悉程度和专业知识进行细分出自己认为好的行业。比如，我对有色金属就按主要产品细分为黄金、铜、铝和其他有色金属（钛、锗等）等。对金融细分为银行、证券、保险和信托等。对电力细分为水电、火电、新能源等。对科技我主要关注生物、激光、网络等。交通设施细分为机场、港口和高速公路等。找出这些行业或细分行业的龙头股，一个原始的股票池就出来了。如果有新股发行，我就看一看有没有能取代股票池里的股票。比如以前万科是地产龙头，保利地产上市时又加了保利地产。
　　要买就买龙头股！
　　—如何选股（3）
　　一．为什么龙头股涨了又涨
　　在股市里经常会出现“强者恒强，弱者恒弱”的局面。经常的情况是龙头股冲锋陷阵，涨了又涨，大涨了以后，二三线股才补涨。等二三线股好不容易涨一点时，大势又要调整了。在调整时龙头股跌幅比三线股少，或者横向整理一段时间又会创新高，即使遇到熊市，龙头股调整幅度通常也比其他股小。
　　为什么好股票特别是龙头股涨了又涨，不好的股票涨得不多呢？这是因为：1、最终决定股价的基础是企业实质，因为企业不断成长了，才有了股票价格的上扬。虽然庄家可以用资金短期推高股价，但企业没有成长，股价还是会跌下来。2、在实际经济中，由于市场竞争（在网络行里最明显）往往只有优秀的公司能够在市场中长期生存和赢利，而且通过竞争，大量没有核心竞争力的公司会破产或被收购兼并。读了美国和香港的经济史和证劵史，就可以发现，全世界看美国道琼斯指数，而道琼斯指数是成分指数，只有30只股票。香港恒生指数也是成分指数，世界上其他国家的指数都是成分指数，只有中国例外，大家看综合指数，这是过去大锅饭、平均主义的思想在作怪，是由于投资理念尚未建立，市场竞争还不充分，资本还有待于集中，尚未形成垄断造成的。随着机构投资者的发展，市场竞争的加剧和资本进一步集中以及指数基金和指数期货的推出，以后“炒股”会出现二元结构（或称2：8现象），大家的注意力会慢慢转向强者恒强的成分指数（比如300指数的股票）而能进入成分指数的股票很可能就是龙头股。
　　二，为什么买股就买龙头股
　　为什么买股就买龙头股呢？从股价来看，因为龙头股涨得快跌得少，其他股涨得慢跌得快，而且跌得多。从企业来看，龙头股代表龙头行业（随着大批优秀公司上市这种情况会更加明显），龙头股都不行了，通常是这个行业里出现了问题，如果几乎所有行业的龙头股都不行了，说明整个经济有问题了，至少说明整体市场被严重高估了，那时买其他任何股票挣钱的概率都小了，通常是熊市来了。因此买股就买龙头股。
　　三，为什么不敢买龙头股
　　为什么大部分人包括我自己很早以前“炒股”都不敢买龙头股，经过自我反思和调查发现：
　　1．大部分都是胆怯的，没有信心和勇气去挖掘和持有龙头股；
　　2．大部分人都选择了短线投机跟风操作。通常的作法是，等某个板块的龙头股上涨后，大多数分析师就会推荐这个板块未涨的低价股，让大家跟跟风，如果某一板块都涨了，比如；银行、劵商都涨了，就会推荐大家买参股银行、参股劵商。但是很少有人让大家紧紧锁定龙头股。即使龙头股回调或横盘整理时也没有勇气买进；3．心理比价误区。由于龙头股涨得快、股价高，觉得贵、风险大，而不好的股票，涨得慢、价格低、甚至比起龙头股不涨反跌，认为安全、便宜；
　　4．大部分人都是被动向市场学习的。只有等龙头股涨了又涨，通常涨过了头，大幅回调甚至开始走熊时才买进，只有少数优秀的主力和高手才是主动向市场学习，挖掘龙头股，发现并放大其价值；
　　四，改进措施
　　1．尽早选出行业和细分行业的龙头股，通常是带领板块上涨的股票，放在股票池里并熟悉和研究它们，如果龙头股暂时高估了等回档或市场犯错误时买进。
　　2．克服胆怯心里，要有买龙头股的勇气。
　　3．注意辨别真假龙头，对龙头股要越早买越好，不要等严重高估时才买。
　　打一个比方：在战场上只有那些有胆有谋的人才会在战场上冲锋陷阵，也只有带领士兵攻城拔寨的人能当上将军和元帅，如果贪生怕死，等大部队仗都快打完了，才赶到战场放两枪，永远也不会有什么出息。
　　再比如，凯恩斯说过选股如选美，如果要找选一个温柔美丽的姑娘为妻，至少要追身边最温柔美丽的姑娘，动手还要快，虽然成本会高一点，但是如果选得对又不轻意离婚，会幸福一生。巴菲特与奥尼尔选股标准的比较
　　---如何选股（4）
　　巴菲特的选股标准共8条：1，必须是消费者垄断企业。2，产品简单、易了解、前景看好。3，有稳定的经营史。4，经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。5，财务稳健。6，经营效率高、收益好。7，资本支出少、自由现金流量充裕。8，价格合理。
　　巴菲特与奥尼尔的选股标准既有相同点又有区别，奥利尔的选股标准是以美国近40年500只飙股统计研究得出的结论，有一定的普遍性，但是属于进攻型的选股标准，并没有谈到安全边际也没有谈到飙股飙涨后能否能持续赢利和持续上涨的问题，即没有告诉投资者买入飙股和卖出飙股的价格，巴菲特的选股标准是根据他个人的实践得出来的，更注重安全性和长期稳定的收益及未来的复合增长，但是仅限于消费垄断企业，限制了投资者的选股范围。但是两位大师都关注企业，特别关注企业过去和现在的业绩却是相同的，另外奥尼尔比较注重公司股本的大小和市场条件，不太适用于大资金运作，而巴菲特没有考虑股本大小问题，而垄断企业通常都是大型企业，股本较大，适用于大资金运作，在巴菲特看来买入股票的时机是这个企业有没有低估，而不一定需要看整体市场好不好，如果公司值得投资，他愿意等五到十年都可以，而奥尼尔更注重市场条件，即在市场条件好时才买入。综合两位大师的选股标准，并对奥尼尔S和M两条标准进行改进就得出了我的十条选择标准。
　　--如何选股(6)
　　前面也讲过了如何选择股票并建立精选股票池。今天谈谈如何配置股票组合。
　　一. 为什么要配置股票组合？
　　在投资是否集中和分散上有两种观点：一种是把鸡蛋放在一个篮子里，另一种是不要把鸡蛋放在一个篮子里。有人认为巴菲特是集中投资的典型，其实我不这样认为，巴菲特其实也是分散投资的，只是他有所侧重，对他收购的企业会重仓持有。在中国1996—2001年的牛市期间，股市处于庄股时代，庄家为了达到控盘的目的，通常会集中资金孤注一掷（有时会违规持有高达80%的流通股，而按规定超过5%就要公告）。普通投资者不能达到收购企业的目的，建议分散投资，这种分散投资有三个优点：
　　1，分散风险。避免某只股票出现不可预见的损失（包括上市公司造假等），给整个投资带来的致命打击。比如，如果投资5只股票，其中一只股票连续跌停崩盘，最后也只给总资产带来最多20%的损失。
　　2，通过配置不同类型的股票，实现投资策略。比如在牛市初期就可以多配置进攻性股票，牛市中期多配置一些大盘监筹股，而在牛市末期就可以多配置一些防御性股票。
　　3，使整个投资的账面价值有一个平稳的增长，而不会大起大落，避免心里承受不了股价波动，做出追涨杀跌的行为。比如我现在的投资组合配置了银行、地产、石化、有色、证劵、电力、交通设施、军工等龙头股。这些龙头股在轮动，一只龙头股休息时另一只龙头股会创新高。即使某只龙头股大跌30%也不会恐慌，而另一支龙头股可能轮涨，抵消这支龙头股回调时的帐面损失。
　　二，如何配置投资组合
　　如何配置投资组合，取决于投资者的理财计划和投资策略。而精选股票的好坏将直接影响投资组合的业绩。普通投资者最容易犯的错误，就是会头脑发热，得到了某个“可靠”的消息或自己认为“精确”的判断往往又会改变计划，孤注一掷。因此设置必要的原则并严格遵守它是非常必要的。在最初设置这样的原则时，常常后因为某种股票涨了而后悔，后悔持股太少没有全仑买入，但是时间长了，特别是买到了“地雷股”,就会认识到遵守这样的原则非常必要。
　　我为自己设制的配置投资组合的基本原则：
　　1．投资组合中选择5—8个品种（必须是精选组合里面的股票）。
　　2．投资深圳、上海单一市场的资金不超过65%
　　3．投资每一种股票、基金的资金不超过30%
　　4．不同时投资同一板块、同一行业、同一区域等相等关联的股票
　　5．大势向上时持仓不能低于30%，大势向下时持仓不能超过30%
　　6．建仓和派发都分三次以上进行
　　7．每半年检查一次投资组合，不频繁买进卖出，资金周转天数不少于30天
　　如何细分行业（金融）
　　----如何选股（7）
　　前面已讨论了“选股先要选行业”、“要买就买龙头股”。为了买到真正的龙头股，必须对行业进行细分。细分龙头的另一个原因是：很明显的龙头股已经在2004就被主力挖掘了，现在从细分行业里才能找到更多好股票。一个长线投资者或者机构必须首先关注金融业，因为无论是在中国还是在世界股市，金融业都占相当大的比重（参见附表）。今天先讨论一下金融行业。
　　金融行业可以细分为四个子行业：银行业、保险业、证券业和信托业。先看银行业，这四个行业里面，不考虑现在的股价，只从行业属性看，银行业是安全性较高，必须长期关注和投资的行业。银行业有两点显著的特点：一是银行业是服务业，产品没有生命周期，也就是说银行业没有朝阳和夕阳之分。从长期来看，经济发展了，银行业肯定会增长，因为企业和居民都离不开银行。第二，银行业在中国股市的比重很大，对大市的影响大，机构从战略角度出发都会配置银行股。再看保险业，随着中国居民收入的提高，对健康、安全等保障的需求会增加，保险是一个增长很快的行业。但是保险的收入除了来源于保费收入还来自于股权投资，因此其业绩会受到证券市场景气度的影响，是带有一定进攻性的行业。再看证券业，证券行业是典型的跟证券市场景气度有关的进攻性行业。因此证券公司属于进攻性股票，而且带有周期性特点。最后是信托业，由于广东国投事件的影响。中国的信托业一直发展不好，不确定性因素太多。
　　借鉴巴菲特的理念，不熟不做，加之保险业已带有进攻性。因此我去掉了保险和信托，专注银行和证券两个子行业。
　　我国的银行还有一个特点，银行都比较大，几乎都是国家控股，而且早期都有各自的分工。中国的银行风险较国外的风险要小，而国外的银行比较分散，且包括中央银行（发钞行）都是私人的，因此风险大。比如最近的次级债风波，国外的银行就会受到影响。因此投资我国的大型商业银行没有退市的风险，就算投资我国较小的股份制银行，如果出了问题，国家也会兼并收购过来，也就是说我国的银行不完全是银行信用，还包含一定的国家信用。

8. 投资新手如何挑选初创企业

1.了解企业运营方。
虽然企业并不需要一个特别响亮的名字来证明自己是值得信赖并且是稳定的。然而，一个支持创业企业的大品牌肯定会增加公司的信誉度，并且会有助于巩固他们未来的财务状况。
比较响亮的名字能够使一家公司在挑选合作伙伴时有更大的选择性。而较小的初创公司必须具备更多能力才可以挑选客户。但是如果这个小公司一切运转正常，也是能够盈利的。你需要针对这家公司及其支持者进行研究，找出都有哪些人参与了公司或公司所涉及的业务都是什么，并且制定最适合你的决策。
2.要等到公司股票锁定期结束。
锁定期是那些已经拥有一个公司股票的人都不被允许出售其股票的时期。这在某种程度上降低了那些为其提供资金帮助的人的风险，以及股东的风险。
等到这段时期结束，看看有多少股票所有者仍然持有他们的股票。这是公司状况的一个很好预示，并且可以表明企业是否有一个貌似可信的未来，可以帮助你减少实际风险。
如果大多数原始股票持有人始终持有他们的股票，那么这很可能是企业正在寻求成功并且显示出经济增长的阶段。如果原始股票所有者正在放弃自己的股份，那么这很可能是你需要推迟对企业投资的一个迹象。
3.阅读公司的招股说明书。
公司的招股说明书读起来并没有多大的乐趣。但是在公司是如何运营的这方面，公司的招股说明书可以给我们很大的启示，而且通过公司的招股说明书也应该能够规划出投资的风险和收益。
仔细阅读这个文件，并且权衡投资的利弊。要确保商业计划被清楚的列出并且是非常详细的。问一下自己，对于风险的回报是否值得。
4.要小心谨慎。
如果你始终把资金放在一个年轻的企业，尤其是在线企业时，你需要更加小心。
一个表面上看起来很不错的企业在现实中可能会由于管理不善、糟糕的市场或者缺乏关注而失败。这些企业甚至可能都不合法。如果某件事情听起来过于美好，以至于令人怀疑其真实性时，那么事实可能真的并不是如此美好。
5.你的回报可能会慢慢到来。
小型的企业很需要钱，这就是为什么你不应该希望在不久将来就可以看到投资回报。事实上，你很可能要等好几年才能够看到利润，特别是你正在投资处于早期阶段的创业企业时。
投资是一个“大前景”举措。忍耐是一种美德。如果你在头几年看不到任何钱，不要惊讶。
中国特许经营第一同学会
6.准备一个退出策略。
对于任何投资来说，始终存在这样的可能性：事情总是会出现差错或者事情就是不按照计划进行。如果事情开始朝一个更糟糕的方向发展，那么你准备一个退出策略就是至关重要的。在给予企业所有者资金之前和他们一起解决这个问题。
对于任何投资来说，你正在承担一定量的风险，但是凭借退出战略，以及从一开始就说明，你可以针对有些冒险的举动给自己一点缓冲的余地。
7.寻求财务顾问的帮助。
如果你对于某个特殊的投资机会觉得不确定，那么就要寻求财务顾问的帮助。他们将会是最好的资源，可以帮助你避免可能的损失。