上市公司股权激励对公司绩效的影响

1. 上市公司股权激励对公司绩效的影响

股权激励是资本市场发展的产物。两权分离的出现明确了企业股东与管理者的职责,分工更加细化,但两者根本利益的不一致也引发了委托代理问题。在这一背景下股权激励开始萌芽。1952年美国辉瑞公司出于避税需求,向公司管理者推出了第一份期权计划,股权激励由此拉开了历史帷幕。作为缓解委托代理问题的有效方法,股权激励产生后受到西方国家的普遍青睐,不到30年在西方就得到普遍运用。40年后中国才开始引入股权激励。从上世纪90年代至今,中国股权激励实践由摸索适应阶段转入了改革发展的快速时期。我国对科技类企业的发展予以高度重视,并积极颁布法规引导其更好地实施股权激励。本文选取了互联网科技企业小米集团进行案例分析,通过分析其两次股权激励方案,探究我国上市公司股权激励对公司绩效的影响。全文主要围绕两大研究目的展开:(1)结合股权激励相关理论基础,围绕公司绩效尝试建立一个科技类企业股权激励效果评价体系。(2)运用建立的效果评价体系,对小米集团股权激励的实施效果进行评价,从而探讨股权激励对公司绩效的影响。本文的主要内容如下,在对股权激励的相关基础理论和已有文献成果进行梳理后,结合行业特点研究得出:科技类企业股权激励效果评价体系中应包含市场绩效、创新绩效、人力绩效及财务绩效四个维度。然后运用该评价体系对小米集团股权激励实施效果进行分析并得出结论。该研究一方面可以弥补当前学者在股权激励效果评价体系方面研究的不足,为今后的企业在评估股权激励实施效果时提供理论上的借鉴经验;另一方面,运用该体系对案例展开分析,可以探究股权激励对小米公司绩效的影响,并给出相关建议及行业启示,具有一定现实意义。

2. 股权激励对财务绩效的影响

(1)有利于更好地吸引并留住核心人力资本。
企业每个部门都有相应的核心人力资本。授予核心人力资本以股权或期权，能够提供较好的内部竞争氛围，激励人力资本最大限度地供给。同时，由于股权和期权强调未来，公司能够留住绩效高、能力强的核心人力资本。
(2)充分刺激和调动经理人积极性和创造力。
股权激励计划将经理人的利益与企业的盈利捆绑在一起，使经理人自发自觉地为企业创造利润，最大化地贡献自己的才智。
(3)有效降低企业经营成本并利润。
国内外的实践证明，实施股权激励计划后，经理人的主人意识增强，工作积极性均会大幅提高，往往能够通过积极的管理有效地降低企业经营成本并提高利润。
股权激励对企业价值影响：
　　1、结合上下游，打造产业链;2、跨界合作，资源最大化;3、提升公司价值和品牌影响力;4、花大家的钱办自己的事;5、低成本高效率的抢夺市场
　　股权激励对外的五大作用—提升公司价值和品牌影响力
　　要让自己的企业变得值钱,就要整合公司的股东。如果公司有几个合伙人,是小米手机技术部的前负责人,或者是阿里巴巴市场部的前负责人,那么你的公司即使遇到危机,经济出现问题,依然能吸引人才，并且在资本市场上拿到投资,通过股权融到资金。
　　老板如今不能去单打独斗了,一定要通过股权这个工具,去挖掘企业内在的财富,然后去进行资源整合,挖据本行业甚至行业多边界的不同资源,实现企业财富的不断增值。

3. 我想问一下，上市公司有无股权激励对公司绩效影响的比较研究，如何做实证分析？

　　美国《财富》杂志的数据表明，20世纪末，在美国排名千位的公司中，有90%对管理人员实行了股权激励。在中国，我们从黄光裕和陈晓的国美企业战略博弈中，也看到了股权激励的身影。股权激励成为企业的创富机器，它就像一副充满诱惑力的“金手铐”，铐住企业核心人才，达到老板与员工同心协力的效果，共同做大企业的“蛋糕”，实现了双赢。
　　一元年薪，照样能创造财富神话。美国苹果公司史蒂夫•乔布斯就是“一元CEO”，但他手中握有企业的股权期权，他的薪酬更多地取决于手中股权的价值。因此，他更卖力地工作，让“苹果”重新“红”起来，企业发展的同时，他也成为亿万富豪。适时地引进股权激励，极大激发职业经理人的工作激情，加快企业战略目标实现的步伐。企业运用股权激励这一“创富机器”，造就很多现实版的财富神话。
　　成功推行股权激励，关键之处在于能够产生财散人聚的积极效用，规避财散人散的悲剧发生。我从总结大量股权激励咨询项目的基础上，认为企业必须勇闯三关，让员工拼命跟你干事业。
　　第一关：意识决定未来。企业常常面临这种潜在危险，那就是高管带着工作团队集体跳槽，这对企业的打击可想而知。所以，企业要打破传统激励模式思维障碍，尽快了解9D股权激励这种激励工具，思考如何引入这一工具，防微杜渐。
　　第二关：思路决定出路。有卓越的思路才能让企业更好地突破发展瓶颈，外部专家的介入也能够让企业少走弯路。因为在我们的培训课程上，能够现场掌握股权激励的核心工具，现场生成自身企业股权激励方案。
　　第三关：应用决定成败。也许你的企业在准备上市或者已经上市，希望能让一帮老功臣分享公司的成果。但你对导入股权激励机制，还存在很多疑惑。这时，你就有必要借助外部的资深顾问团全程进驻，结合企业实际设计股权激励制度，并指导应用。
　　有人才有可能，我们要用明天的利润激励今天的员工，用社会的财富激励自己的员工。适时地导入股权激励这一“创富机器”，你就有可能把你的企业建设成中国一流，世界一流！

4. 如何分析股权激励的影响

股权激励的方法有很多，现在主要采用的是业绩股票法和股票期权法。
业绩股票法：
是指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。另一种与业绩股票在操作和作用上相类似的长期激励方式是业绩单位，它和业绩股票的区别在于业绩股票是授予股票，而业绩单位是授予现金。



股票期权法：
是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格购买一定数量的本公司流通股票，也可以放弃这种权利。股票期权的行权也有时间和数量限制，且需激励对象自行为行权支出现金。目前在我国有些上市公司中应用的虚拟股票期权是虚拟股票和股票期权的结合，即公司授予激励对象的是一种虚拟的股票认购权，激励对象行权后获得的是虚拟股票。
我个人认为，这两种方法主要有以下几个影响：
1.对投资者产生心理暗示，认为行权价是合理股价或预期股价，通过索罗斯所说的反身性，形成反馈环，投资者的心理暗示会影响市场，使价格朝向行权价靠近。
2.如果行权价可以达到，但有一定压力，高管可能会在行权日临近时通过消息面或者会计手段促使股价靠近目标价格。
3.从心理上来说，给投资者展现出公司高层对公司的信心，一般属于利好消息。

5. 分析股权结构对企业绩效影响的方法有哪些

股权结构与企业绩效：资本结构与企业绩效的关系也不是固定不变的。认为企业业绩随资本结构优化而增加随后又回落的传统结论在我国上市公司中没有得到验证。由此可见单纯研究赍本结构与企业绩效的关系是远远不够的。将各行业面临的不同环境变数纳入实证研究范畴相当必要.因为行业特性决定了不同的经济环境和制度环境对各行业的影响不同。导致各行业的融资偏好存在差异。从而影响企业绩效；不同时间段环境波动的不一致。对各行业的影响也是不一样的。 
 
许多研究者指出股权结构与企业绩效有密切的关系。譬如，许小年(1997)对中国上市公司的研究表明，国有控股比例越高的公司.绩效越差；法人股比例越高的公司，绩效越好；个人股比例与企业绩效基本无关。 
 
随着第一大股东所持股权比例的增加，达到50％后，发现国有企业对干效率有明显的负作用.民营企业对于效率则有正面的作用。 
 
产权改革的影响与行业的竞争程度是紧密相关的。中国上市公司第一大股东的所有权性质不同.其公司业绩、股权结构和治理结构也不同。第一大股东为非国家股东的公司有着更高的企业价值和更强的盈利能力，在经营上更具灵活性，公司冶理的效力更高，其高级管理层也面临更多的来自企业内部和市场的监督和激励。 
 
良好的公司治理结构能提升公司的市场价值现有的大量研究都涉及到产权与竞争对公司效率的影响问题.而在产权和公司冶理对效率的相对影响方面，目前尚缺乏相关的实证研究.尤其是有关不同产权主体与治理机制间的相互作用的研究更少 
 
即使是在国有产权的情况下，将管理层报酬与公司绩效进行挂钩(这是一个主要的公司治理机制)，会提高公司的生产率。 
 
国有企业经理人员要受劳务市场的约束。 
 
我们试图通过将所有的三个重要变量——竞争、产权与公司治理。都引入到相关的分析之中。以弥补文献中的这种不足。我们估算了三种因素对效率的相对重要性.同时也考察了它们的相互作用。通过将相互作用项引入到我们的回归分析中，我们可以对三种因素间存在的替代性或互补性程度到底如何的问题做出回答。另外，我们特别对民营企业的公司治理结构进行了考祭，以探究其与国有企业治理结构之间是否存在差异。换言之.我们试图探究以下问题：国有企业比民营企业面I临更多的冶理障碍吗?如果确实如此.那么国有企业在哪些公司治理机制方面落后于民营企业?我们的研究是在中国经济进行民营化变迁的背景下进行的。众所周知.自1978年中国推行经济体制改革至今.中国经济已经发生了巨大的变化，其中，大量国有企业已经从单一的国家所有制企业改制为产权结构更加分散的公司.民营产业从无到有得到快速发展，目前已超过整个经济总量的一半， 
 
 
“今天，中国GDP中大约有三分之二是由非国有部门创造的.将近一半是由国内民营企业创造的。”)外国直接投资大量涌人中国市场。可以说.中国的经济变迁历程为我们探讨效率问题提供了生动的教材 
 
机构股东会对公司价值产生重大的正面效应；后文则发现在公司价值与政府产权之间存在一种非线性的U型关系。) 
 
二、股权结构与企业绩效之间的关系国外关于股权结构和企业绩效关系的研究 
 
股权的分散使得无持股的管理者与股东利益发生冲突.从而使企业价值在这种内耗中不可能最优化。 
 
企业价值取决于内部股东所持股份比例.而且与企业绩效成正相关关系。 
 
对沪深两市上市公司的经验研究结果表明，法人股比例越高，企业绩效越好；国有股比例越高，企业绩效越差；流通股比例与企业绩效基本无关。 
 
不同类型的股东在公司治理结构中发挥的作用是状态依存的.股权结构的多元化对企业业绩的正面影响取决于行业的竞争性。在提高行业竞争性的基础上。通过适当减少国有股比例，提高法人股和流通股的比例，将能改善公司的治理结构。通过上面的对比可以看出.具体的最优股权结构是无法准确计算出来的。 
 
第一.因为我国上市公司的财务数据受国家政策的影响比较大，人为粉饰的痕迹比较明显.这就导致了用样本数据进行实证分析的可信度不高； 
 
第二.我国的宏观经济正处于转轨时期.上市公司面临的外部环境变数很大.用混合数据进行的实证分析具有很大的变动性； 
 
第三，行业环境差别很大.竞争性领域和垄断性领域获得的政府政策倾斜是截然不同的，因此分行业的股权结构最优化研究才具有一定的现实意义，笼统地断言国有股减持是不明智的。所以.对股权结构最优化的研究应在结合我国国情的基础上.将行业特性和国有股作为交叉变量来分析股权结构最优区间才具有积极意义。

6. 为何股权激励要比薪酬绩效更重要？

薪资是别人给的，股权是自己的。现在很多大公司实行的都是股权激励制度，这种制度对于很多员工来说都非常实用，以前员工拼命干活最后只能得到一笔奖金。这些奖金再怎么说也是别人给的，但是如果通过自己的努力能够得到公司的股权，即便是年底的时候没有奖金，员工也会为了这部分股权拼命创造价值。

用奖金激励员工和给员工股权区别是非常大的，薪资给得再高也是老板和员工的关系，但是一个员工一旦有了股权，哪怕这个股权是0.001，他也知道工作是给自己干的。对于一些基层员工来说，他们可能看重的是短期能够得到的收益，也就是奖金；可是对于一些公司的高层和短缺人员来说，他们更在乎这个公司的长远发展，所以这些人认为奖励股权是更好的。



如果一个员工的收入单单只有每个月的薪酬，那么奖金是只有优秀者才能得到的那部分收入，一个员工的工资由当地的经济水平决定。老板的奖金不是白白就会送人的，他们希望能够实现利益最大化，可能这位员工创造的价值比老板给他的奖金要高10倍。

如果这个员工的公司有股权激励制度，那么这个员工每个月的收入以股份分红为主。股份的分红与这个员工创造的利润是直接挂钩的，只要员工能领成一股是加油创造更多的价值，就可以实现分红。这样对员工来说，他们每个月的收益是自己能够管理的，心里也会更舒服！

7. 为什么股权激励要比薪酬绩效更重要

　　股权激励制度下，激励对象收入以身股和银股分红为主。分红与多创造的利润挂钩，只要企业和员工共同多创造了价值，就可以分红，是一种上不封顶，稳定、公开、公平的利益共享机制。
　　薪酬激励与股权激励四大区别：
　　1、薪酬再高也觉得是在打工；股权再少也是为自己干！
　　2、中基层看重薪酬；高管与短缺人才更看重股权！
　　3、薪酬只关注自己；股权更关注全局，因为公司“有我一份子”！
　　4、薪酬让人才更多的追求短期回报；股权让人才更关注企业未来发展！
　　5、薪酬与工作价值挂钩，员工很少考虑成本；股权与利润挂钩，自动控制成本！

8. 为何股权激励要比薪酬绩效更重要？

因为现在的商业往轻资产方向发展了这个问题真研究的话，也许可以写一篇管理学论文了，不谈过多的研究，谈谈我的感受吧。“工厂”和“公司”两个名词的变化就是这种商业的转变。我出生农村，从小学毕业后就不断听到、看到身边的人“外出”了，去了沿海，“打工”这个词也听得越来越多，到现在每次回到老家，老人们都会问我：“在哪里打工”？“在什么厂上班”？“工厂”成了他们最深的印记。能去富士康是一种值得骄傲的事情。

而自2010年以来，在年轻人当中：“在什么厂上班”的问话逐渐减少了；“在什么公司上班”的问话越来越多了；工厂对应的是制造业/第二产业，公司对照的是第三产业/服务业，我们经历了农业产业向工业产业的发展历程，现在已经到了后工业化阶段，朝着工业化向服务业发展的阶段，这是经济发展模式的变化，带来的也是管理模式的变化，和激励手段的变化。

在工业产业/制造业时代，经济的载体是工厂，经济发展最重要的是土地、厂房、设备，人的重要性要低得多，所以谁能出钱建立工厂、购买设备谁就是老板，标准化的流水生产线上的工人可以随便替换，底薪+计件工资是最有效的薪酬模式，哪怕是销售人员，也是底薪+提成的薪酬模式，这种模式非常适合工业化生产阶段，富士康是这种模式下的极致代表，富士康的工人要是和郭台铭谈股权，这个事情是不是很搞笑？而在服务也发展阶段，经济的载体是公司，推动公司发展的是人，是创业团队、企业家，是他们的智慧、创意，不需要建立厂房和购买设备，这个时候人的重要性上升到一种非常高的地步，工业化时代的薪酬模式已经不再适用了，所以才诞生了股权激励的激励模式，而互联网领域是最有代表性的，阿里巴巴十八罗汉都是持有股份，大部分员工也都持有公司股份；

所以传统薪酬绩效和股权激励模式没有绝对的好坏，只是适应时代的产物罢了，判断自己的项目是属于哪个阶段的，再采取适用的模式才是最恰当的。没有最好的，只有最适合的。当前，服务业占GDP的比重已经超过51%，对经济增长的贡献超过58%，是经济发展的第一推动力，作为创业者选对趋势比什么都重要，在对的趋势下选择适用的激励模式才能是公司发展。专注小微企业和创业团队的股权设计和激励，业余爱好搏击认同我的观点，欢迎点赞、关注咨询请私信