1. 国际金融这题怎么做?
解:港商可进行1月对3月的远期对远期掉期交易:
买入1月期的100万欧元,并卖出3月期的100万欧元。1个月后港商买入100万欧元,需支付港元为:1×10∧6×7.7810=7.7810×10∧6
港元3个月后港商卖出100万欧元,可获得港元为:
1×10∧6×7.7820=7.7820×10∧6
港元通过掉期交易的港元贴水收益为:7.7820×106-7.7810×106=1000 港元
2. 高分求高手帮做国际金融题目
国际金融试题
一、单项选择题(本大题共16小题,每小题1分,共16分)
在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的,请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。
1.弹性价格货币模型认为,当其他条件不变时,( )
A.本国货币供给增加,导致本币升值 B.本国收入增加,导致本币升值
C.本国利率上升,导致本币升值 D.本国价格上升,导致本币升值
2.当金融危机来临时,发挥重要“最后贷款人”职能的国际金融机构是( )
A.世界银行 B.国际清算银行
C.国际货币基金组织 D.国际金融公司
3.IMF创造的特别提款权( )
A.具有内在价值 B.可用于贸易与非贸易的国际支付
C.依据份额向会员国政府有偿分配 D.是一种账面资产
4.当国际资本流动的利率弹性为零时,B/P是一条( )
A.水平曲线 B.垂直曲线
C.正斜率曲线 D.负斜率曲线
5.在香港外汇市场上,中国银行报出美元与港元即期汇率:USD1=HKD7.8420—7.8460,1个月掉期率:70—50,则美元兑1个月远期港元的实际汇率为( )
A.7.1420—7.3460 B.7.8350—7.8410
C.7.8490—7.8510 D.8.5420—8.3460
6.接本试卷第5小题,美元或港元1个月远期汇率的变动趋势为( )
A.港元对美元升水 B.美元对港元升水
C.港元对美元贴水 D.本币对外币贴水
7.企业在境外选择交叉上市的主要障碍是按照东道国证券监管部门要求执行( )
A.信用评级标准 B.资产规模标准
C.信息披露标准 D.主板市场上市资格标准
8.国际租赁业务中的租赁利率等于( )
A.租赁净收益与利润之比 B.融资成本与租赁收益之比
C.设备购置成本与融资成本之比 D.租赁收益与租赁净投资之比
9.欧洲货币市场交易的货币是( )
A.欧元 B.美元
C.欧洲英磅 D.欧洲马克
10.要求成员国取消经常项目下的货币兑换限制的国际金融机构是( )
A.BIS B.IMF
C.IBRD D.IDA
11.世界银行集团包括( )
A.IBRD+IMF+IFC B.IBRD+IDA+BIS
C.IBRD+IDA+IFC D.IBRD+BIS+IFC
12.在银行间外汇市场上充当基础货币的是( )
A.美元、英磅、日元、欧元 B.美元、英磅、加元、日元
C.美元、英磅、欧元、港元 D.美元、英磅、欧元、澳元
13.政府间的经济与军事援助记录在( )
A.经常账户 B.资本账户
C.金融账户 D.储备资产账户
14.趋同标准规定参加欧元的成员国长期利率不能超过通货膨胀最低的3个成员国平均水平的( )
A.1.5个百分点 B.2个百分点
C.2.5个百分点 D.3个百分点
15.美元汇率持续疲软会引起( )
A.黄金价格上升 B.黄金价格下降
C.黄金价格不变 D.黄金货币化
16.固定价格水平下的蒙代尔—弗莱明模型表明在固定汇率制下( )
A.货币政策有效 B.财政政策有效
C.收入政策有效 D.汇率政策有效
二、多项选择题(本大题共5小题,每小题2分,共10分)
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的,请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。
17.某种货币充当储备货币必须具备的条件是( )
A.可兑换性 B.普遍接受性
C.国际性 D.充分流动性
E.内在价值相对稳定性
18.确保欧元与欧洲经济联盟启动与稳定运行的重要文件有( )
A.《马斯特里赫特条约》 B.《欧洲联盟条约》
C.《稳定和增长公约》 D.《欧元的法律地位》
E.《新的货币汇率机制》
19.根据IS—LM—BP模型,在浮动汇率制度下( )
A.货币政策有效 B.财政政策有效
C.货币政策无效 D.财政政策无效
E.收入政策有效
20.择期外汇业务中,当远期汇率贴水时,( )
A.银行以择期期初汇率作为买入价 B.银行以择期期初汇率作为卖出价
C.银行以择期期末汇率作为买入价 D.银行以择期期末汇率作为卖出价
E.银行卖出贴水的择期远期外汇时不计贴水
21.国际投机资本的高流动性与高投机性对资本流入国危害大,表现在( )
A.影响其外债清偿能力 B.降低其国家信用等级
C.导致其国际收支失衡 D.其货币汇率剧烈波动
E.其金融市场陷入混乱
三、名词解释题(本大题共3小题,每小题2分,共6分)
22.相对购买力平价
23.QFII
24.利息套汇
四、判断分析题(本大题共3小题,每小题4分,共12分)
判断正误,在题后的括号内,正确的划上“√”,错误的划上“×”,并简述理由。
25.欧洲货币市场中的离岸金融中心是以市场所在国的强大经济实力和巨额资金积累为基础的。 ( )
26.吸收分析法认为,货币贬值能否有效地调节国际收支取决于总收入与总支出对吸收的引致程度。 ( )
27.外汇银行的外汇买入价与外币现钞买入价有差异。 ( )
五、简答题(本大题共4小题,每小题6分,共24分)
28.为什么持有外汇储备会有机会成本?
29.提高法定准备金率可以改变本国国际资本流动方向吗?为什么?
30.外币期权交易有什么特点?
31.浮动汇率制有哪些优点?
六、计算题(本大题共2小题,每小题6分,共12分)
32.已知租赁设备的购置成本100万美元,租期2年,租金每年均等支付,租赁利率7%,请用年金法计算每期租金和租金总额。
33.中国工商银行公布的外汇牌价:
2008年1月4日 欧元1=人民币10.7342,
2008年6月10日 欧元1=人民币10.7930
请计算欧元对人民币汇率的变化幅度。
七、论述题(本大题共2小题,每小题10分,共20分)
34.试述影响人民币汇率变动的主要因素。
35.试述欧元启动对现行国际金融体系的挑战。
3. 国际金融试卷 求答案。
1、根据我国的有关规定,不属于外汇的是( )A 美国联邦债券 B 特别提款权 C 港元银行定期存单 D 欧元销货发票2、在直接标价法下,等号后的数字越大说明相对于本币而言,外汇比本币( )A 越贵 B 越贱 C 平价 D 下降3、在间接标价法下,等号后的数字越大说明相对于本币而言,外汇比本币( )A 越贵 B 越贱 C 平价 D 下降4、对欧洲短期借贷市场的叙述,下列哪个是错误的( )A 一般借贷利差为0.25%~0.5%B 一般借贷利差为2%~4%C借贷期限在一年以下D 借贷额度起点较高,一般为100万美元5、对欧洲短期借贷市场的叙述,下列哪个是错误的( )A 一般借贷利差为0.25%~0.5%B 一般借贷利差为2%~4%C借贷期限在一年以下D 借贷额度起点较高,一般为100万美元6、金本位制下,决定汇率的基础是( )A 购买力 B 价值量 C 货币含金量 D 物价水平7、我国外汇体制改革的最终目标是使人民币实现( )A 经常项目的自由兑换 B 资本项目的自由兑换 C 金融项目的自由兑换 D 完全的自由兑换8、根据国际收支理论,影响外汇供求的决定性因素是( )A 贸易收支 B 经常项目收支 C 国际储备量 D 资本项目收支9、根据国际收支理论,影响外汇供求的决定性因素是( )A 贸易收支 B 经常项目收支 C 国际储备量 D 资本项目收支10、1994年以后,我国的汇率制度是( )A 固定汇率制 B 清洁浮动汇率制 C 钉住浮动汇率制 D 单一的管理浮动汇率制11、国际借贷说认为,影响汇率变化的因素是( )A 国际借贷 B 流动借贷 C 固定借贷 D 长期借贷12、外汇管理最核心的内容是( )A 结汇管汇管理 B 货币兑换的管理 C 汇率管理 D 外汇资金收入和运用的管理13、建立外汇平准基金来干预外汇市场属于外汇管制中的( )A 直接管制 B 汇率管制 C 数量管制 D 质量管制14、国际借贷说认为,影响汇率变化的因素是( )A 国际借贷 B 流动借贷 C 固定借贷 D 长期借贷15、外汇管理最核心的内容是( )A 结汇管汇管理 B 货币兑换的管理 C 汇率管理 D 外汇资金收入和运用的管理16、短期债务比率的国际公认参考指标是( )A 15% B 18% C 25% D 22%17、在下列储备资产中,盈利性最高的是( )A 黄金储备 B 外币商业票据 C 中期外国政府债券 D 在外国银行的活期存款18、国际收支平衡表按照( )原理进行统计记录A 单式记账 B 复式记账 C 增减记账 D 收付记账19、短期债务比率的国际公认参考指标是( )A 15% B 18% C 25% D 22%20、在下列储备资产中,盈利性最高的是( )A 黄金储备 B 外币商业票据 C 中期外国政府债券 D 在外国银行的活期存款21、一国国际收支顺差会使得( )A 外国对该国货币需求减少,该国货币汇率下跌B 外国对该国货币需求增加,该国货币汇率上升C 外国对该国货币需求增加,该国货币汇率下跌D 外国对该国货币需求减少,该国货币汇率上升22、一国国际收支逆差会使得( )A 外国对该国货币需求减少,该国货币汇率下跌B 外国对该国货币需求增加,该国货币汇率上升C 外国对该国货币需求增加,该国货币汇率下跌D 外国对该国货币需求减少,该国货币汇率上升23、买方信贷除支付利息外,还需向贷款行支付 ( )A 管理费 B 代理费 C 杂费 D 承诺费24、下面哪项交易应记入本国国际收支平衡表( )A 本国某企业到国外设立分公司B 某外国居民来本国长期工作获得的工资收入C 本国某银行购买外国国库券后因货币贬值而发生损失D 本国在外国投资建厂,该厂产品在当地市场的销售收入25、长期资本流动不包括下列那一种类型( )A 直接投资 B 证券投资 C 出口信贷 D 1年以内国际贷款26、国际储备结构管理的首要原则是( ) A 流动性 B 营利性 C 可得性 D 安全性 27、下列哪个账户能够较好地衡量国际收支对国际储备造成的压力( )A 贸易收支差额 B 综合账户差额 C 资本和金融账户差额 D 经常项目收支差额59、国际直接投资的表现形式不包括( )A 一国在国外开工厂 B 一国在国外设立子公司 C 购买国外企业债券 D 国外企业所获利润在当地进行再投资28、长期资本流动不包括下列那一种类型( )A 直接投资 B 证券投资 C 出口信贷 D 1年以内国际贷款29、当一个国家的国际收支出现结构性不平衡时,许多发展中国家一般倾向于采取一些( )措施A 外汇缓冲政策 B 直接管制 C 财政和货币政策 D 汇率政策30、下列哪个账户能够较好地衡量国际收支对国际储备造成的压力( )A 贸易收支差额 B 综合账户差额 C 资本和金融账户差额 D 经常项目收支差额31、造成国际收支长期失衡的是( )因素 A 经济结构 B 货币价值 C 国民收入 D 经济周期32、买方信贷除支付利息外,还需向贷款行支付 ( )A 管理费 B 代理费 C 杂费 D 承诺费33、纽约离岸金融中心属于( )A 内外混合型 B 内外分离型 C 分离渗透型 D 避税港型34、国际金融公司的贷款利率( )A 一般低于世界银行的贷款利率 B 一般高于世界银行的贷款利率C 与世界银行的贷款利率相同 D 与国际开发协会的贷款利率相同35、国际银团贷款利率计收的标准一般按( )A 商业参考利率 B LIBOR C 模式利率 D 美国商业银行优惠放款利率36、下列不属于短期证券市场的金融工具的是( )A 国库券 B 公债券 C CDs D 承兑汇票37、伦敦离岸金融中心属于( )A 内外混合型 B 内外分离型 C 分离渗透型 D 避税港型38、国际银团贷款利率计收的标准一般按( )A 商业参考利率 B LIBOR C 模式利率 D 美国商业银行优惠放款利率39、国际直接投资的表现形式不包括( )A 一国在国外开工厂 B 一国在国外设立子公司 C 购买国外企业债券 D 国外企业所获利润在当地进行再投资40、下列不属于短期证券市场的金融工具的是( )A 国库券 B 公债券 C CDs D 承兑汇票41、被人们称为“中央银行的银行”是( )A 国际清算银行 B 国际复兴开发银行 C 亚洲开发银行 D 非洲开发银行42、国际资本流动作为国际间经济交往的一种基本类型,它是以( )的转让为特征的,一般以盈利为目的。A 所有权 B 使用权 C 移动权 D 经营权43、一种外币称为外汇的前提条件不包括( ) A 可偿性 B 可流通性 C 自由兑换性 D 可接受性44、布雷顿森林体系的致命弱点是( )A 美元双挂钩 B 特里芬难题 C 权利与义务的不对称 D 汇率波动缺乏弹性45、从根本上决定着国际货币制度的性质和运作特点的是( )A 国际本位货币的选择 B 各国货币间的汇率安排C 货币的可兑换程度 D 各国外汇收支不平衡如何进行调节46、1994年以后,我国的汇率制度是( )A 固定汇率制 B 清洁浮动汇率制 C 钉住浮动汇率制 D 单一的管理浮动汇率制47、迄今为止最适度货币区最为成功的实践结果是( )A 美元化 B 亚洲货币一体化 C 非洲货币一体化 D 欧洲货币一体化48、从根本上决定着国际货币制度的性质和运作特点的是( )A 国际本位货币的选择 B 各国货币间的汇率安排C 货币的可兑换程度 D 各国外汇收支不平衡如何进行调节49、迄今为止最适度货币区最为成功的实践结果是( )A 美元化 B 亚洲货币一体化 C 非洲货币一体化 D 欧洲货币一体化50、国际货币基金组织最主要的业务活动是( )A 汇率监督 B 汇率磋商与协调 C 向会员国提供资金融通 D 督促会员国实现货币可兑换51、布雷顿森林体系的致命弱点是( )A 美元双挂钩 B 特里芬难题 C 权利与义务的不对称 D 汇率波动缺乏弹性52、以下不属于世界银行宗旨的是( )A 帮助会员国平衡国际收支B 与其他方面的国际贷款配合提供贷款担保C 对用于生产性目的的投资提供便利,以协助会员国的复兴与开发D 以担保或参加私人贷款和私人投资的方式,促进私人的对外投资53、国际货币基金组织最主要的业务活动是( )A 汇率监督 B 汇率磋商与协调 C 向会员国提供资金融通 D 督促会员国实现货币可兑换54、以下不属于世界银行宗旨的是( )A 帮助会员国平衡国际收支B 与其他方面的国际贷款配合提供贷款担保C 对用于生产性目的的投资提供便利,以协助会员国的复兴与开发D 以担保或参加私人贷款和私人投资的方式,促进私人的对外投资55、被人们称为“中央银行的银行”是( )A 国际清算银行 B 国际复兴开发银行 C 亚洲开发银行 D 非洲开发银行56、向私人企业发放贷款而不需政府担保的国际金融组织是( )A 国际复兴开发银行 B 国际开发协会C 多边投资担保机构 D 国际金融公司57、专门向低收入国家提供长期贷款的国际金融机构是( )A 国际开发协会 B 国际复兴开发银行C 国际金融公司 D 多边投资担保机构58、国际开发协会(IDA)的贷款被称为( )A 硬贷款 B 软贷款 C 非项目贷款 D“第三窗口”贷款59、国际资本流动作为国际间经济交往的一种基本类型,它是以( )的转让为特征的,一般以盈利为目的。A 所有权 B 使用权 C 移动权 D 经营权
4. 国际金融方面的几道题
各国有条件接受
B. 为各国普遍接受
C. 为各国部分接受
D. 价值稳定
E. 不征收铸币税
5. 增加外汇储备的途径有( )。
A. 央行针对外汇市场本币升值而进行的干预活动
B. 中央银行对外借款
C. 国际收支顺差
D. 央行针对外汇市场本币贬值而进行的干预活动
E. 央行在公开市场发行央行票据
5. 国际金融试题
题号:1 下列有关国家风险的表述中正确的是: b
b、源于投资国政策变化
题号:2 题型:单选题
对企业负债承担无限责任的企业形式是: a
a、独资
题号:3 题型:单选题(请在以下几个选项中选择唯一正确答案)
跨国公司最重要的短期资金来源是: a
a、银行信贷
b、商业票据
c、商业信用
d、内部融资
题号:4 题型:单选题(请在以下几个选项中选择唯一正确答案)
下列关于利率互换交易的说法中不正确的是: c
a、交易当日不发生任何现金流
b、交易义务是互换不同种类的利息
c、交易币种可以中途变换
d、交易的名义本金相同
题号:5 题型:单选题(请在以下几个选项中选择唯一正确答案)
资本预算过程中涉及国家风险的因素是: a
a、汇率波动
b、通货膨胀
c、资金流动
d、清算价值不确定
题号:6 题型:单选题(请在以下几个选项中选择唯一正确答案)
国际投资项目结束时的清算价值取决于: a
a、投资国法律
b、东道国法律
c、项目运作效益
d、项目的初始投资
题号:7 题型:单选题(请在以下几个选项中选择唯一正确答案) 开放经济体的宏观经济政策目标不包括: a
a、国际收支顺差
b、国际收支平衡
c、经济增长
d、物价稳定
题号:8 题型:多选题(在以下几个选项中选择正确答案,答案可以是多个)
德洛尔报告关于建立货币同盟的条件包括:
a、货币完全自由兑换
b、集中统一储备
c、资本完全流动
d、消除汇率波动
题号:9 题型:多选题(在以下几个选项中选择正确答案
牙买加体系的内容包括: abc
a、承认浮动汇率制
b、黄金非货币化
c、扩大特别提款权的使用
d、创立替代帐户
e、黄金不再以美元计价
题号:10 题型:多选题(在以下几个选项中选择正确答案,答案可以是多个)
浮动汇率制度的缺陷有: bd
a、汇率弹性小
b、市场易动荡
c、易发生滥用汇率政策
d、政策工具不足
题号:11 题型:多选题(在以下几个选项中选择正确答案,答案可以是多个)
在IS-LM-BP模型中,本币贬值会产生什么变化?
a、IS右移
b、LM右移
c、BP右移
d、全部右移
题号:12 题型:多选题(在以下几个选项中选择正确答案,答案可以是多个)
下列中不正确的是: bcd
a、国际收支平衡表不等于是国家资产负债表
b、国际收支等于外汇收支
c、国际收支平衡表记录的是交易存量
d、国际收支能自动平衡
题号:13 题型:多选题(,在以下几个选项中选择正确答案,答案可以是多个)
避免国家风险的措施有: cd
a、垄断技术
b、缩短投资
c、充分利用当地资源
d、购买保险
题号:14 题型:是非题
休谟的主张实际上是要求各国放弃实施独立的货币政策。 对
1、 错
2、 对
题号:15 题型:是非题
LM与IS曲线的相对位置由国内外资金对利率的敏感读决定。
1、 错
2、 对
题号:16 题型:是非题
国际投资中的国家风险只存在于发展中国家。 错
1、 错
2、 对
题号:17 题型:是非题
国际收支具有一定的自我调节功能。 对
1、 错
2、 对
题号:18 题型:是非题
所得税税率越高,公司举债筹资的好处越大。 对
1、 错
2、 对
题号:19 题型:是非题
在利率平价成立时预期的国外投资收益与国内投资收益相等。 对
选项:
1、 错
2、 对
题号:20 题型:是非题
一国通过财政扩张提高收入,可能会使实行固定汇率制的他国收入减少。对
1、 错
2、 对
6. 国际金融的一道题
(1) USD 1 = CHF 1.4200瑞士法郎贬值,放弃期权,做期权损失期权费181560,6个月后现货交易即支付1000万瑞士法郎需要美元1000万/1.42=704.2254万.做了期权,损失了期权费181560
(2) USD 1 = CHF 1.3700,瑞士法郎升值,执行期权,即以USD1=CHF1.3900价格买入瑞士法郎1000万,实际支付美元:1000万/1.39+181560=737.5805万,如果不做期权保值,需要支付:1000万/1.37=729.9270,汇率差不足抵补
期权费
(3) USD 1 = CHF 1.4500,瑞士法郎升值,放弃期权,支付瑞士法郎需要的美元数为:1000万/1.45=689.6552万,做了期权,损失了期权费181560
7. 国际金融学计算题
这个是套汇的题目,首先回答你106.16-106.36 是前面买入价和后面卖出价,对于你自己来说。
如果对于银行是反过来的。
首先分析一下:
在纽约:美元便宜。日元贵,你可以对比一下两个市场,美元在纽约换得比东京市场小,
所以我们卖出日元,买入美元,低买高卖
在东京:美元贵,日元便宜,所以卖出美元、买入日元,低买高卖。
投入1000美元,在东京是买入日元,汇率是106.76,所以可以换106760日元,在纽约也是卖出日元,所以106.36.所以活得1003.76万,所以你获得利润为美元3.76万美元。
如果有1000万日元,你首先在纽约卖出日元,所以纽约汇率价格106.36,你获得94.02万美元,在东京市场买入日元,106.76,所以活得10037.57日元。
你获得37.57万日元。
8. 金融学答案
21世纪中国应对入世的承诺,以银行上市,引入外资战略合资者的方式对银行进行大刀阔斧的改革,却引来了国内各界人士对“国有银行是否贱卖”的争论。从网上很多数据看,国有银行每股价格相对于股市上其他股票确实低了很多。我认为问题并不在此,我们需要换一种角度来看这个问题。
所谓贱卖,不是股票上市时股价便宜了,而是作为国有企业,本来是全民所有制的产物,但现在却被少数人以极低价格收购 。为什么要贱卖呢,说白了,还是因为是全民所有的东西,也就是说原所有者不是一个人,而是10亿个人,一人只有一点,所以卖少了大家都不心疼,卖多了购买者却会心疼 国有银行上市并不存在这个问题,因为现在巴不得多卖点钱呢,把股市搞牛了才上市就是这个目的。 关键是未来的法人股、职工股的分配才是是否贱卖的关键
首先我们不要总盯住别人的腰包,别人在我们这拿回了多少的钱。而是要看我们得到了什么,我们占了多少比例。以中国的三大商业银行为例,外国资金投资中行、建行、工行的股份只有5%――10%对于这些小股东来说他们的收益在这几年会有很大的回报,可是我们呢?虽然向上面所说到的到2005年为止,中行的股权转让获得了10%的净资产溢价;建行的股权转让获得了17%的溢价;工行的股权转让也获得了15%的溢价。这个溢价比虽然不高,但我们要想一想,这十几个点的收益是在别人投资候我们占据着大股东的情况下的收益,如果净核算下来也是一个不小的数目。
再有,一位参与国有银行引资谈判的外方高层说,最终确定的股权转让价格是谈判双方协商的结果,只要双方都认可这个价格,并且不存在强买强卖的情形,就不能说这是在贱卖国有银行。并且外资参股之后,这些银行的国有股权仍然占很大比例,更应该关注的是这些国有股权将来的价格。即使当前向外资转让股权的溢价水平不高,这些银行上市后,如果IPO价格以及市场交易价格大大高于战略投资者的参股价格,在境外战略投资者受益的同时,占大头的国有股权的持有者——财政部(国家)—将是最大的受益者。
还有我国的政策是,单一银行的外资占比不能超过25%,单个外资投资者不超过20%,并且对投资者不是谁都可以的,要符合五个标准:投资所占股份比例不低于5%;股权持有期在三年以上;派驻董事;入股中资同质银行不超过两家;技术和网络支持。
就像我们改革开放的初期,我们对外商的投资给予了很大的优惠政策,那么现在呢?我们还需要招商引资吗?当然不需要。我们国家的政治稳定经济繁荣并且有大量的剩余劳动力造成我们的工资水平低,各方面在国际上都很有竞争力。我们的银行也如此,股份卖的便宜与否,受益的多少,我认为不是国家的目的,而我们的金融企业向国际化又迈出了一大步,这才是主要的。
持银行被贱卖的观点的人主要依据是1.境外战略投资者从汇金公司平价购入中行和建
行的股权,外资没有花费任何溢价,占了很大的便宜。2.向境外战略投资者出售股权时,没有对中资银行无形资产价值进行评估和计算。3.中国银行业的股权交易正演变为卖方市场的局面。
对这种认为国有银行被廉价地贱卖乃至威胁金融安全的观点,几乎所有的当事者都做出了回应,中国银行董事长肖钢说:"引进战略投资者和公开发行上市(IPO)是国有商业银行改革的两个环节,虽都涉及定价,但机制、对象、策略有很大不同,两种情况很难直接比较。从定价机制看,引进战略投资者的定价是一对一谈判,IPO定价则是公开向国际机构投资者和社会公众推销;从定价对象看,战略投资者和公众投资者性质不同、作用不同。战略投资者愿意与引资企业长期业务合作,共担风险,往往要承诺较长的股票锁定期,承诺竞争回避。公众投资者更多考虑股票投资收益,可能长期持股,也可能短期投机。因此,战略投资者在IPO前入资的认股价格一般要低于IPO价格;从定价策略看,引入国际知名机构作为战略投资者有助于提高引资企业无形资产,提升引资企业形象和市场价值。因此,在引资定价过程中,按国际通行惯例,通常都要考虑无形资产的价值。"又说:"如果不改革,国有商业银行资本金严重不足、不良资产增加、财务信息不真实,连生存都难以为继,这才是真正威胁国家金融安全和经济安全的最大隐患。"交通银行董事长蒋超良在报社记者时说:"交行和汇丰的合作,不是零和游戏,而是双赢战略,不能从汇丰赚钱就得出我们亏本的结论。每股1.86元的入股价格,相当于交行2003年末每股净资产的1.76倍,此前外资入股中资银行,市净率最高的是恒生银行入股兴业银行的1.8倍,最低的是花旗银行入股浦发银行的1.54倍,我们的定价水平是比较高的。而且,汇丰入股使我行资本充足率及时达标,溢价部分使我行每股净资产上升了0.17元,相应提高了我行IPO的定价基础,汇丰概念对我行IPO的成功和股价后市稳定都起到重大作用。另外,刚才我也提到了,股价上升受益的不仅是汇丰,国有股的增值更大。应该说,我们和汇丰的合作成效显著。通过合作,交行既引进了资金,更引进了管理、技术、人才和品牌,经营管理水平显著提升,与汇丰的合作是符合交通银行长远利益的。" 建设银行董事长郭树清回答得更干脆:"中国金融业改革的必要性和紧迫性怎么估计也不会过高。不把金融体系整治好,国家经济的持续快速增长就可能中断,甚至可能遭遇危机。战略投资者的进入,可以加快公司治理结构建设,改变'官商'文化,改变传统的经营模式,可以使我们少走弯路。我们应该有一个清醒的认识,中国现有的银行既不是金山也不是废墟。如果不真正从机制上脱胎换骨,那么国内许多银行所具有的价值不仅不能够为正值,反之可能为负值。一个负价值的企业或行业,股票是发不出去的,更谈不上卖得贵了还是贱了。"
银行"贱卖论"之争从一个侧面凸显了国有银行改革攻坚之复杂、之艰难,也从另一个侧面提示人们,金融改革等不得也急不得,对于种种可能出现的失误甚至是风险,应以殚精竭虑之心充分评估,应以如履薄冰之心小心操作。但是,它却不能引导出这样的结论:即困难已大到难以克服,市场化改革的路走错了。一句话,国有银行改革既需要大智慧、大魄力,也需要大胸怀、大视野。