结构化金融衍生产品的相关信息

1. 结构化金融衍生产品的相关信息

结构化产品是银行及证券公司理财业务的重要发展方向，随着外资银行大量进入国内市场，国内结构化产品的发行也增长迅速，目前结构化产品主要是针对外币的，发行机构利用境外投资工具多、风险对冲机制完善的优点，推出多种结构化产品，得到了市场青睐。在产品结构方面，向投资者出售以本金保护型产品为主，挂钩标的除传统的利率和汇率外，还有股票指数。过往国内银行的人民币理财业务由于投资范围较窄，主要是债券、央行票据、存款等，收益率较低，对投资者吸引力不大。近来国内银行将外币结构化产品的设计模式运用于人民币理财已渐成趋势，各行已推出多项人民币理财业务，如最近光大银行推出的人民币理财A计划，就包含了与原油期货挂钩的产品。结构化产品在国内有广阔的发展前景。截至2006年2月底，国内共有15.12万亿元的居民储蓄存款，存差约9万亿元人民币。金融市场存在的突出问题是可供居民的投资品种太少，直接融资市场规模偏小，股票市场的流通市值只有约1.16万亿元，尽管居民储蓄存款利率很低，但在没有更好的选择的情况下，他们只能选择存款。如果假定市场上投资者大部分是风险厌恶型，则风险越大的投资产品，市场需求量越小，结构化产品可以在风险介于股票和定期存款之间构造出多种类型的投资品种，它的市场规模理论上应大于股票市场，小于银行存款余额，也就是说这个市场的潜在规模将在1.16万亿元至15.12万亿元之间。从外币结构化产品在国内销售火爆可以看出，结构化产品在国内有相当大的需求。国内应加快结构化产品的发展步伐。发展结构化产品首先可以增加投资品种，活跃市场，拓宽国内居民的投资渠道，缓解居民投资过于集中于银行存款的问题；第二可以拓展证券公司和银行的业务范围，强化银行和证券公司的竞争能力和盈利水平；第三可以让国内投资者熟悉各种金融创新产品，为在国内广泛开展衍生产品业务打下基础。但是，结构化产品对于国内大多数人来说还比较陌生，国内相关机构对该产品认识仍然停留在低水平，对结构化产品的设计原理、定价方法以及风险对冲缺乏研究。在面临着外资银行竞争的情况下，国内券商、银行等相关金融机构有必要加强对结构化产品的研究和实务操作。在国内银行结构化产品发展迅速之时，主管部门要积极引导创新类券商试点发行结构化产品，扩大证券市场的参与基础，满足投资者更多方面的需要。而对证券交易所而言，可以借鉴香港联交所的股票挂钩票据，推出一些上市交易的结构化产品。

2. 结构性金融衍生品的概述

结构性金融衍生品是固定收益产品(Fixed Income Instruments)的一个特殊种类。它将固定收益产品(通常是定息债券)与金融衍生交易(如远期、期权、掉期等)合二为一，增强产品收益或将投资者对未来市场走势的预期产品化。

3. 结构性金融衍生品的特点

1．以场外交易为主2．传统金融工具与衍生工具相结合3．灵活性强4．风险和收益范围可知

4. 结构化金融产品的介绍

《结构化金融产品》是2005年上海财经大学出版社出版的图书，作者刘莉亚、邵斌。该书详细介绍了欧美金融市场上一类新型金融产品。作为教材，该书分别对利率联动型产品、股权联动型产品、外汇联动型产品、信用联动型产品以及商品联动型产品进行了深入系统的阐述。

5. 什么是结构化衍生产品

分类:  商业/理财 >> 金融 
   解析: 
  
 证券衍生品有三部分组成：公司金融产品，机构产品（Institutional）和私人银行（Private Banking）。其中Institutional的支出（Payout）投资方向以结构化产品放大投资结果。而私人银行业务为富人财（遗）产税避税。 从公司金融的角度来说结构化衍生产品要考虑两个方面：一是会计， 普通股和优先股分别来看是简单的，但它们一旦混合就变得复杂，对CFO言，他关注不仅仅是股票价值，而且也要看财务报表的会计结果，合理避税的同时也要考虑到资产等级是否被降低。第二方面：证券法：即复杂交易的可操作性。
 
 第一个例子是关于衍生产品实现公司融资(Corporate Finance ), 发行远期股票，即在今天发行未来将会发行的股票。对承销商而言，风险性不体现在资产负债表上。公司通过合同可以将风险转移给银行，而银行将会在资本市场上将承担的风险转化成利润，这是风险管理的新模式。为什么产生？与法律革新有关。证券法规定在公共市场发行证券必须在SEC证监会登记，在很少例外的情况下可以获得豁免。背景是这样，股票价格3个月可能上升或下降，银行可以借股票将其做空，实现风险管理。这样产生的问题是股票与公司无关。远期股票可以实施的两种情况，一是在监管的不确定下需要实现其收益，如2003年开始，证监会不会对new action actor 采取干涉行动。还有在公司兼并结束时，远期股票可以有一个可备选的方案，在A对B公司的兼并，既可以行使合同拿钱，又可以免除合同。
 
 第二个例子是关于混合型债券。这是在穆迪评级公司改变资产估价法后产生的。公司资产由普通股和普通债券组成。从税收角度出发，债券可以使税收更优惠，从信用评级角度，股票更有帮助。对于吸收损失（lost absorption）,债券好于股票，但不能像拥有股票一样对公司的拥有权利。所以Guideline是混合型债券既有股本好处，又有税务好处。可转债在2003年都达到一个高点。在美国可转债转股费用，大约20%到30%的限制，放慢盈利，5年内转债可能性小， 这是因为美国强调公司控股权，要求资本结构稳定，不易被稀释。美国税法对股票和可转债限制多。而在中国， 可转债转股费用0.1%，如股票100元，可转债转股101元，转股机率大，从经济角度讲有套利空间，可转债价格下降， 期权价格上升，容易承销。 中国期权价格高， 对可转债一年一次重新安排（reset）；对利息coupon 有担保guarantee。由于中国国情，非流通股存在，对股本结构，即控股稀释的情况限制不严

6. 结构性金融产品的介绍

结构性金融产品是指将固定收益证券的特征与衍生产品特征相结合的一类新型金融产品。

7. 结构性金融产品的产品概述

结构性产品（structured product），又称结构性票据（structured notes）、联动债券、合成债券等，Das(2001)把此产品定义为由固定收益证券和衍生合约结合而成的产品。其中的衍生合约包括远期合约、期权合约、互换合约，衍生合约的标的资产包括外汇、利率、股价（股指）、商品（指数）、信用等。因此，结构性产品是隐含衍生金融产品的证券，常见的产品形式包括股价联动债券、信用联动债券、结构性存款、投资联接保单、商品联动债券、奇异期权嵌入债券等。有资本保障的产品(Capital protection products)。该品种具有有限下跌风险、无限上升回报的属性。通常由短期资本市场工具提供资本保障，由附加的买入认购期权提供回报，亏损只限于所购买的期权成本(期权金)。比如，与一揽子股票挂钩的本金保障存款，假定收益与红筹股中恒生指标股未来3个月的表现挂钩，如果未来3个月这些股票表现良好，存款人获得较高收益，如果未来3个月这些股票表现不佳甚至下跌，存款人获得本金收益。加强回报率的产品(Yield enhancement products)。与有资本保障的产品相反，该品种具有无限下跌风险、有限上升回报的属性。通常由短期资本市场工具提供资本保障(如零息投资工具)，并卖出期权获得额外的期权金收益。证明书形式的产品(Certificate products)，直接反映资产价格的改变，对冲值(Delta)等于1的产品，没有杠杆效应。该品种具有无限下跌风险(但限于投资本金)、无限上升回报的属性。比如与一篮子海外股票表现挂钩的证明书工具。有杠杆效应的产品(Leverage products)，上升的回报可能是投资本金的倍数，该品种具有无限下跌风险(但限于投资本金)。比如投资单独的卖出或买入期权。

8. 结构化金融产品的目录

总序前言绪论第一篇　利率联动型结构化产品第一章　可提前赎回债券第一节　可提前赎回债券的产生第二节　对可提前赎回债券的剖析第三节　对可提前赎回债券的定价第四节　可提前赎回债券的绩效分析第五节　对可提前赎回债券市场的拓展分析本章小结第二章　与浮动利率票据相关的利率联动型结构化债券第一节　浮动利率票据第二节　反向浮动利率票据第三节　具有利率上限、下限及双限的浮动利率票据第四节　其他类型的利率联动型结构化产品本章小结第二篇　股权联动型结构化产品第三章　可转换证券第一节　可转换证券的产生第二节　可转换证券的特征分析第三节　可转换证券的定价第四节　可转换产品的分类本章小结第四章　新型的股权联动型结构化产品第一节　可转换优先股第二节　强制转换型结构化产品第三节　以第三方资产为标的证券的股权联动型结构化产品第四节　牛市和熊市债券第五节　其他类型的股权联动型产品本章小结第三篇　外汇联动型结构化产品第五章　双货币债券及相关的拓展产品第一节　双货币债券的结构化特征第二节　双货币债券的定价、交易与套期保值第三节　双货币债券的市场第四节　双货币债券的拓展产品本章小结第四篇　信用联动型结构化产品……第五篇　商品联动型结构化产品结束语参考文献