美联储缩表什么意思

1. 美联储缩表什么意思

2. 美联储缩表是什么意思

美联储缩表是指美国缩减资产负债表。换而言之，即是美国国内进行的一项降低资产负债表操作，即美联储卖出己持有的国债、MBS等资产，回收一定时间内发出的货币，这种操作带来的后果是国际市场上的美元减少，市场资金短缺。缩表即资产负债表缩小，收缩资产负债表，简称缩表。简称缩表的时候不需要注明是负债缩小还是资产缩小，资产负债表是同增同减的。只需要注明是扩表还是缩表即可。美联储缩表的原因如下：1、美国经济的复苏基本完成，但是经济紧缩时期的宽松政策即将推升资产泡沫，对国内经济水平是不利的；2、缩表的货币政策应为预防下一次衰退留余地。需要注意的是，货币政策制定需要与经济周期匹配，相关经济政策应当与货币周期相匹配；3、这种操作将有利于刺激银行信贷增长；4、美联储缩表可以简单理解为一种微小的加息操作，这样做可以避免收益率曲线继续趋于平坦。一旦美联储若继续加息，可能导致收益率曲线更加平缓；5、有利于降低美联储相关的资产风险。美联储由在华盛顿的联邦储备局和分布美国各地区的12个联邦储备银行组成。美联储主要的货币政策由联邦储备局委员和联邦储备银行的主席共同参与制定。以避免政策决策权过于集中在少数几个地区（如华盛顿和纽约）。缩表和加息都是紧缩的货币证券，其区别在于：缩表就是美联储抛售有价证券，收回现金。一般是通过卖出长期国债、MBS等，然后再买入短期债券的方式，从而间接地将流通中的美元收回；而加息是直接提高存贷利息，其手段更加直接，对金融市场的影响也更加直接。一般来说，美联储缩表对我国的股市影响小，但美联储加息对我国股市利空的因素更大。

3. 美联储缩表什么意思

美联储缩表是指美国缩减资产负债表。
换而言之，即是美国国内进行的一项降低资产负债表操作，即美联储卖出己持有的国债、MBS等资产，回收一定时间内发出的货币，这种操作带来的后果是国际市场上的美元减少，市场资金短缺。缩表即资产负债表缩小，收缩资产负债表，简称缩表。简称缩表的时候不需要注明是负债缩小还是资产缩小，资产负债表是同增同减的。只需要注明是扩表还是缩表即可。

美联储缩表的原因如下：
1、美国经济的复苏基本完成，但是经济紧缩时期的宽松政策即将推升资产泡沫，对国内经济水平是不利的。
2、缩表的货币政策应为预防下一次衰退留余地。需要注意的是，货币政策制定需要与经济周期匹配，相关经济政策应当与货币周期相匹配。
3、这种操作将有利于刺激银行信贷增长。
4、美联储缩表可以简单理解为一种微小的加息操作，这样做可以避免收益率曲线继续趋于平坦。一旦美联储若继续加息，可能导致收益率曲线更加平缓。
5、有利于降低美联储相关的资产风险。

4. 什么是美联储缩表？

美联储缩表，指的是美联储缩减资产负债表。美联储缩表，亦即出售资产偿还债务，此举是从市场回收美元货币，减少美元流动性。
  
 美联储扩表，指的是美联储扩张资产负债表。美联储扩表，亦即增加负债购买资产，此举是在向市场投放美元货币，增加美元流动性。
  
 根据会计恒等式：资产=所有者权益+负债，美联储的资产负债表取决于其负债购买资产的规模，扩表就是增加负债购买资产，缩表就是出售资产降低负债。

5. 美联储缩表是什么意思

  美联储缩表是指美国缩减资产负债表，换而言之，即是美国国内进行的一项降低资产负债表操作，即美联储卖出己持有的国债、 MBS 等资产，回收一定时间内发出的货币，这种操作带来的后果是国际市场上的美元减少，市场资金短缺。 
   美联储缩表的原因         
  1 、美国经济的复苏基本完成，但是经济紧缩时期的宽松政策即将推升资产泡沫，对国内经济水平是不利的； 
  2 、缩表的货币政策应为预防下一次衰退留余地。需要注意的是，货币政策制定需要与经济周期匹配，相关经济政策应当与货币周期相匹配； 
  3 、这种操作将有利于刺激银行信贷增长； 
  4 、美联储缩表可以简单理解为一种微小的加息操作，这样做可以避免收益率曲线继续趋于平坦。一旦美联储若继续加息，可能导致收益率曲线更加平缓； 
  5 、有利于降低美联储相关的资产风险。 

6. 什么是美联储缩表？

2021年12月份的美国通货膨胀指数7%，创下了自1982年以来最高的纪录。北京时间3月17日凌晨两点，FOMC议息声明出炉：加息25个基点，联邦基金利率目标区间将升至0.25%-0.5%，并宣布最快于5月缩表。
  
 这个所谓的扩表和缩表其实就是中央银行资产负债表，通俗一点说就是央行自己的一个账本，它是一个T字型的表格，左边记录了央行持有的资产，右边记录了央行持有的负债。这个表叫做balance sheet，它很重要的特点就是平衡表格的左侧加起来永远等于右侧。
  
 
  
                                          
 T字表的右边属于负债部分，主要项目为：联邦储备券（美元）、银行存款、美国国库存款、外国和其他存款、外币存款（又名外汇存款）、资本账户。
  
 T字表的右边属于负债部分，主要项目为：联邦储备券（美元）、银行存款、美国国库存款、外国和其他存款、外币存款（又名外汇存款）、资本账户。
  
 
  
                                          
 当我们说所谓的扩表的时候，其实就是这个表格两侧的数字同时扩大，而缩表之后就是这两边的数字同时变小。这是美联储资产负债表上总资产数字从2008年到现在的变化。
  
 
  
                                          
 我们看到这个数字长期一直在增加，在短期内有过缩减，而在2020年疫情期间猛增，现在这个数字是将近9万亿美元，那这个数字的增大或者说缩小是如何影响我们的宏观经济和投资？想要理解这个问题，我们就需要深入地看一下央行的资产和负债分别是什么。
  
 央行的这个账本究竟记录了哪些东西？我们都知道央行就是发行货币的，所以它的账本儿最应该记录就是发行了多少货币。那这些钱是应该进入到资产还是负债？你肯定会说钱肯定是资产，对，在咱们普通人手上，钱就是资产，但是在央行那儿呢，它发行的货币其实是它的负债，这个稍微有点绕，那我们一会儿再讲为什么？那我们先具体的来看一看它的负债的组成部分。
  
 央行发行的所有的货币主要存在于两个地方，第一就是流通，在市面上的货币叫流通货币(currency in circulation)，另外一部分叫做银行储备金（Reserve），就是各大银行存在央行里的货币，那我们可以把央行理解成银行的银行，每个银行都被规定必须要在中央银行存上一定的储备金，这个储备金可以理解成不在市场上流通的货币，这流通的跟不流通的钱加起来几乎就是央行发行的全部货币，那咱们管他们叫做M0，也叫基础货币，他们被放到央行资产负债表的负债部分，现在咱们就来说一说，为啥货币就成了央行的负债呢？那我先让你看一张100美金的钞票。
  
 
  
                                          
 美钞的左上角写着一行字”Federal Reserve Note”，这个Note就是借条、债务契约的意思。那意思就是说这张钞票是央行的负债借条，既然这100美元是美联储欠你的借条，那我拿着100美金去找美联储要债，他会还给我什么呢？答案就是他可能还给我5张20的钞票，结果还是100美元，这不就是找美联储换零钱嘛，这算哪门的负债呀。
  
 这个概念其实在美元跟黄金挂钩的年代很好理解，你拿着100美元去找央行，银行会给你兑换成等值的黄金，在当时你手上拿着这100美元的这个纸币，就代表央行欠你价值100美元的黄金，但是当美元跟黄金脱钩了，你再拿这个钱去找美联储要债，那要回来的还是这100美元。其实这就反映了当代货币的本质属性，它是一种承诺，就是央行发行这么多货币，它需要保证你手上的钱能够购买到同等价值的东西服务或者说劳动力，那他的这个承诺就是他需要兑现的负债。
  
 央行的负债这一点咱们搞明白了，他的资产就相对容易理解了。央行的资产主要可以分成两大类，第一，各类证券（Securities），比如说美国国债以及央行购买的其他债券、MBS（资产化债券），以及2020年疫情期间，央行就是购买了很多企业的债券，第二类大资产就是金融机构贷款（Loans）。
  
 
  
  
 
  
                                          
 这就是所谓的美联储的资产负债表，美联储对宏观经济的几乎全部的政策其实都可以反映在对这张表格上，数字的控制上面还记着我们刚才说的这张表左右两侧必须相等,这就意味着，当美联储想要去改变这个表格中任意一侧的数字的时候，表格的另一侧就必须发生变化。
  
 所以美联储所谓的印钱，它并不是所谓的单纯的印钱，它一定有对应的其他操作，而这些操作就是我们常说的open market operation（公开市场操作）。想要理解美联储究竟如何缩表，那我们首先需要理解它是如何扩表的。所谓扩表就是让这个表格的这个两边数字同时增加，以达到货币供给的目的。具体的做法就是央行去公开市场上购买表格左侧的这些国债以及其他债券，比如央行从市场上购买了一亿美金的美国国债，那么这张表的右侧的基础货币部分就需要增加一亿美元，这就是增加货币的供应，就是咱们老百姓常说所谓的美联储印钱，但实际上美联储不需要真的去印钱。在经济危机的时候呢，比如说2008年以及2020年，美联储往往会去市场上大量的购买债券，以实现向市场注入货币刺激经济，这个过程呢，就是所谓的QE（Quantitative Easing）量化宽松政策，这个QE或者说货币供应最直接的结果就是导致利率下降和通货膨胀，利率下降可以通过两方面来解释，第一就是当美联储在市场上购买债券的时候，就会导致债券的需求增加，价格上升，而债券的价格和收益率呈负相关，债券价格上升，回报率下降，进而传导到整个经济，导致利率下降。就算你不理解债券价格和利率的关系，其实单纯的通过货币供给关系也能理解，为什么增加货币供应会导致利率降低，利率其实就是借钱的成本了，当市场上货币少的时候借钱就难，所以利率就高，当市场货币供应增加的时候，借钱就会更加容易，所以利率就会降低。
  
 
  
  
 
  
                                          
 美联储通过扩表，最终的目的是希望通过向市场增加货币供应，降低利率，增加流动性，以达到刺激经济的目的。这两年屏幕前股票大涨、房价大涨、新房贷的利率降低，直接都得益于这个QE政策。
  
 但什么事都有两面性，通货膨胀就是这个扩表（QE）政策的副作用，想要达到刺激经济的目的，同时有效地控制通货膨胀，这对任何一个国家的央行来说都是一件非常挑战的事情，搞不好就会造成大规模的通货膨胀。只不过美联储现在就几乎等于承认自己搞砸了，于是美联储就宣布要开始缩表加息了。
  
 我们明白了扩表的原理，缩表就很容易理解了，它是扩表的逆操作，它的直接目的就是让资产负债表两边的数字同时减小，以达到减少流通货币的目的，它所带来的效果也是和扩表的效果相反。
  
 缩表的方法主要有三种：
  
  一、Tapering （QE的对立面，本义锥化， (使)一端逐渐变细）。QE的时候美联储不是在疯狂的发行货币购买债券吗？美联储缩表的第一步就是去缩减这个购买的规模。比如：美联储在今年五月份之前逐渐减少并停止新资产的购买，但是这只是减少了购买的规模，并不一定能够达到缩表的目的，所以还需要进行第二步等系列的加戏。
  
  二、Raise Interest Rate （升息）。我们刚才在讲扩表的时候提到当美联储在公开市场上购买债券的时候，就会达到降息的目的，那么升息就是这个过程的逆向操作，美联储直接抛售资产负债表上的这些债券，就会让央行的资产负债表有缩小的压力，那这种加息的做法是最直接的，对市场的冲击也最为明显，利率的上升会降低股市的估值，尤其是成长股的估值，最近呢科技股遭受重创也是这个原因，但是为啥利率上升就会影响股票估值呢？为啥成长股会遭受更大的损失？
  
  三、Balance Sheet Runoff 。美联储不是买了很多债券吗？这些债券都是有到期时间的，这所谓的就是当这些债券到期被偿还之后，美联储就直接从账本上把左右两侧对应的数字消掉，而不选择把资金再次用到购买新的债券。FOMC的会议纪要显示由于美联储购买的很多国债的到期日期比较短，所以这个Runoff的过程会比预期的要更快一些。很多财经栏目把这个所谓的Runoff本身翻译成缩表，我认为这样不准确，因为缩表就是让这个资产负债表的数字减少，那它的方法有很多，是一个综合性的结果，而Runoff只是其中一个而已。
  
 通过以上三个方法的组合操作，美联储就能够实现缩小资产负债表，减少流通的货币来提高利率，从而控制通货膨胀。但是这种做法也有它的副作用，那就是它会抑制经济的发展。美联储主席在听证会上认为美国经济能够承受这个缩表产生的负面作用，不过当时通货膨胀是过渡性的，也是他们说的，所以那想要同时做到抑制通货膨胀和减少对经济的负面效应，这对全世界所有的央行都是一个挑战。之前美联储在量化宽松的时候没有做好，那我们也没有理由相信他们在做缩表的时候能够做好。实际上纵观过去的历史呢？央行的操作往往都是矫枉过正的，从来都不能做到精确打击，但是这也不能代表我们可以否定央行的作为，因为如果央行不作为，则可能出现的经济后果会更加的糟糕。

7. 美联储缩表的影响

由于石油、铜、铝等原材料价格高涨，包括美国在内的许多国家都受到了供给冲击的影响，物价高涨、就业下降。
  
  5月11日，美国劳工部公布数据显示，4月美国CPI环比上涨0.3%，同比上涨8.3%。分项来看，4月美国能源项同比上涨30.3%，交通运输项上涨19.9%，食品项上涨9.4%，住宅项上涨6.5%，服装项上涨5.4%。 
  
 供给冲击再叠加新冠大流行对经济的负面影响，美国经济面临着物价上涨和就业下降的艰难困境。如果采取宽松的政策，刺激需求，就业会增长，但物价就会进一步上涨；如果采取紧缩的政策，抑制需求，物价会降温，但是就业和经济增长就会进一步下滑。控制物价和保就业及增长，只能二选一。
  
 美国选择了控制物价，上调联邦基准利率、缩表都是为了抑制物价的飞涨。上调利率是通过影响人们的借贷的成本，让人们多存钱，从而减少货币供应量的间接措施；缩表是直接减少货币供应量的措施，更为强劲有力。
  
 缩表是缩减美联储的资产负债表。举个例子，原来甲凭借劳动攒下10万元，这是净资产。如果甲从银行贷款100万，买了一套房子，那么现在甲在的资产是110万，负债100万，净资产还是10万元，但是资产负债表扩大了，这就是扩表。类似的，如果甲把房子卖了，并把收到的钱还给银行，那么他就是在缩表。
  
 这是个人，对于美联储来说，道理是相同的。美联储持有的国债、MBS（抵押支持债券）是资产，它把这些资产卖掉，美联储资产负债表上面的资产就减少了；同时卖债券会收到美元，这些从市场收回来的美元可以抵消美联储的负债，同时市场上流通的美元也会减少。
  
 预计三年内，美联储将负债资产由现在的8.5万亿美元最终缩减至5.9万亿左右，缩减额度超30%，这个缩表力度是很大的。
  
 缩表对美国的直接影响是，市场上流通的美元减少了，美元的利率、美元指数都会上升，以美元计价的黄金、白银、大宗商品的价格会下跌；同时，美联储向外抛售国债，会导致国债的价格下降，美国国债收益率上升。债券是典型的有息资产，有息资产和无息资产是互相替代关系，有息资产的收入提高，会导致人们抛弃无息资产，无息资产的价格会下跌。股票、基金虽然有分红，但是大部分股票的收益还是来自于股价的波动，所以股票更接近于无息资产，因此股市也会因为缩表下跌。基准利率提高，房贷利率会随之增加，人们购房需求下降，不考虑其它因素的影响，（美国）房价会下跌。
  
 缩表对其它国家的影响是，货币相对于美元贬值，外资从这些国家的资本市场流出，导致股市和房地产市场萎缩，国债价格也因资本流出而下跌，国债收益率提高。
  
  总结： 
  
  美元↑ 
  
  人民币等其它货币相对于美元贬值 ↓ 
  
  国债收益率↑ 
  
  黄金、白银、大宗商品价格↓ 
  
  股票、基金、房价↓ 
  
   以上分析仅供参考，主要目的是阐述市场的风云变幻，不建议据此进行投资。

8. 美联储的扩表、缩表是什么意思？

美联储扩表是指美联储扩大资产负债表规模的行为，这样的行为是一种宽松的货币政策。通俗点讲扩表就是增加资产，增加负债。
主要扩表工具有：增加国债购买量、正向回购协议、中央银行流动性互换、贷款以及MBS购买量。

而缩表与扩表相反，是减少资产，减少负债。