京华公司2007年1月1日发行五年期债券20000万元，票面利率6%，每年12月31日支付利息，到

1. 京华公司2007年1月1日发行五年期债券20000万元，票面利率6%，每年12月31日支付利息，到

20000本金乘以复利现值系数，每年的利息乘以年金现值系数，这两个系数考试时题目里都会给出来的，平时可以查一下书上的附表：
20000X6%(P/A,5,5%)+20000X(P/F,5,5%)
=20000X6%X4.329+20000X0.783
=5194.8+15660
=20854.8万元。

2. 公司发行5年期,年利率为8%的债款2500万元

总利息
=本金*年利率*存期
=2500万*8%*5
=1000万
本金+利息
=2500万+1000万
=3500万元

3. 企业2010年1月1日发行5年期债券1000000元,该债券票面利率为10%,发行时实际利率为8

财务费用=(1000000+1000000*10%*5)/(1+8%)^5=102087.48元
选A

4. 公司发行5年期,年利率为8%的债款2500万元

资本成本率=【票面利率×(1
-
所得税率)】÷
(1
-
发行费率)
此题中，资本成本率=12%*(1-25%)/(1-3.25%)=9.3023%
资本成本=2500*9.3203%=232.5575万元。

5. A公司06年1月1日发行票面1000元，5年期债券，票面利率10%，市场利率9%，

折现亚
也就是说我的一笔钱
一年后拿到是100块
但是一年利息是2.25%
事实上这笔钱现在只值100/1.0225也就是97.8块
也就是说未来的钱和现在的钱是不一样的，因为金钱有它的时间价值
某东西除以（1+r）就是某个东西向前折现，（1+r）^n就是折现n年
换句话说
假设债券付息
一年一次
第一年你拿到的利息C折现到现在就是C/(1+r)
第二年就是C/(1+r)^2
第n年就是C/(1+r)^n
M/(1+r)^n的意思是你n年拿到的本金折现到现在
两部分相加就是债券的面额
在金融学中，请牢记time
value
of
money
TVM
也就是时间价值
因为无风险收益的存在，现在的钱永远比未来的钱值钱，所以才有了金融学。整个金融学是构筑在TVM的基础上的
债券定价基于TVM的意思就是
债券的现金流是每年给付利息所产生的现金流与到期给付面额的现金流折现到现在的价值
回到这道题目
按照贴现法则
债券价格=票面利息/（1+r）^1+票面利息/（1+r）^2+……+票面利息/（1+r）^n+票面价格/（1+r）^n
利息=1000*10%=100
1)P=100/（1+9%）^1+100/（1+9%）^2+100/（1+9%）^3+100/（1+9%）^4+100/（1+9%）^5+1000/（1+9%）^5
P=103.89
2)P=100/（1+8%）^1+100/（1+8%）^2+100/（1+8%）^3+100/（1+8%）^4+1000/（1+8%）^4=106.62
3)980=100/（1+r%）^1+100/（1+r%）^2+100/（1+r%）^3+100/（1+r%）^4+1000/（1+r%）^4
r=0.1064
收益率为10.64%
记住，债券价格收益率
万变不离其宗--现金价值

6. 1.某公司拟发行一种面额500元,年利率10%.期限5年的债券:若市场利率为年利率8%.

（1）到期一次还本付息方式下的发行价格；
（500*10%*5+500）/（1+8%）^5=510.44
（2）本金到期一次偿还，利息每年未支付一次方式下的发行价格；
500*10%*(P/A,8%,5)+500/（1+8%）^5=500*10%*3.992+500/（1+8%）^5= 539.89
（3）本金到期一次偿还，利息每半年支付—次方式下的发行价格。
500*10%*50%*(P/A,8%/2,10)+500/（1+8%/2）^10=500*10%*50%*8.11+500/（1+8%/2）^10=540.53

7. 发行5年期公司债券，债券面值50万元，票面利率10﹪，每半年付息一次，市场利率为8﹪，求发行价格。

8. 某企业拟发行一种面额为500万元、年利率为10%、期限为5年的债券。假设市场利率为年利率8%（采用复利方式计

第一种计算方式下的现值
用EXCEL表格算是最快的方法：
直接在EXCEL表格中输入=pv（8%，5，50,500），按回车就可以得到发行价格539.93。
第二种计算方式下的现值
由于付款期数变了，所以要算实际利率，设实际利率为r。
则500r=(25*（1+8%/2）+25) 解得r=10.2%，所以每年的实际得到的利息相当于51万。
直接在EXCEL表格中输入=pv(8%,5,51,500)，按回车就可以得到发行价格543.92。