关于“企业财务危机的理性分析”的论文

1. 关于“企业财务危机的理性分析”的论文

财务危机(Financial Distress)通常是指企业不能偿还到期债务的困难和危机，其极端形式是企业破产。当企业资金匮乏和信用崩溃同时出现时，企业破产便无可挽回。所以，为防止财务危机与破产的发生，每个企业都在寻求防止财务危机的方法和拯救危机的措施。尤其是在2001年4月20日，中国证券市场上第一例摘牌公司“PT水仙”成为事实后，无论是上市公司还是非上市公司都在防范出现财务危机。另外，中国即将加入WTO，国内企业将面临更加激烈的竞争，要想在激烈的竞争中立于不败之地，加强财务危机预警制无疑是每个企业都应加强的一个重要方面。本文结合近年来一些危机企业、破产企业的情况，探讨在面临竞争与发展的情况下，造成企业财务危机的原因。
  
   一、多角化经营的陷阱
  
  当企业发展到一定程度，为避免经营风险，许多公司都追求多角化的经营模式，试图使企业走上健康稳定发展的道路。然而，现实不仅让人们看到成功企业的辉煌，同时也看到了多角化经营使企业走上财务危机甚至破产危机的道路。所以多角化经营并不是企业避免经营风险的灵丹妙药。除非恰当使用，否则，企业十分容易陷入财务危机。
  
  1、证券投资组合理论的简单误用。证券投资组合理论是多角化经营的理论基础，该理论认为，金融资产的风险有两种：一是不可分散的风险或称系统风险，即存在于每个证券中，是不能通过证券组合来分散掉的风险；一是可分散的风险或称非系统风险，即存在于单个证券中，可以通过证券组合来分散掉的风险。投资者可以通过持有一个证券组合来分散非系统风险，证券间相关系数越低，分散风险的效果越好；随着组合内证券数量的增多，分散效果越明显，当证券数量达到一定时，基本可完全分散掉非系统风险。这一原理应用到企业生产经营活动时，即为企业的多角化经营。然而，证券组合投资具有其特定的条件，如果不加分析的盲目应用，不但不能达到避免风险的作用，反而加剧了企业的财务危机。证券组合理论的投资对象是金融资产，金融资产投资具有可分割性、流动性和相容性等特点，因此在进行金融资产投资时，不必考虑投资的规模、投资的时间约束以及投资项目的多少等因素，只要考虑各金融资产的相关性、风险、报酬及其相互关系问题，并依据风险——报酬的选择，可实现金融资产投资的优化选择。而多角化经营的投资对象是实物资产，其投资具有整体性、不可逆性、时间约束性的互斥性等特点。所以在多角化经营时，不能简单地进行不相关产业的多方位投资，而是要考虑到各项目的投资规模、资金占用情况及资金约束条件下的各项目的比较选优问题。否则，简单误用证券组合理论必将导致企业投资于无关项目、无序多占资金、投入大于产出等等现象，最终导致企业资金缺乏，周转不灵，出现财务危机。众所周知的巨人集团的兴衰就是最好的证明。
  
  2、丧失核心竞争能力的多元化投资。在企业的利润、市场份额、核心竞争能力等因素中，核心竞争能力是保持企业竞争优势的最主要因素，它是企业一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。它可能表现为先进的技术，或某种服务理念，其实质就是一组先进技术和能力的集合体。尽管企业之间的竞争通常表现为核心能力所衍生出来的核心产品、最终产品的市场之争，但其实质归结为核心能力之间的竞争。企业只有具备核心竞争能力，才能具有持久的竞争优势。否则只能“昙花一现”。企业一时的成功并不表明企业已经拥有了核心竞争能力，企业核心竞争能力要靠企业的长期培植。也是就是说，多元化投资只是为保持企业核心竞争能力的一种手段。从这一点来说，企业应首先拥有一个具有竞争能力的核心产品，然后，围绕其核心产品、核心竞争能力再考虑是否应该多元化经营。没有根植于核心竞争力的多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心竞争能力，结果就可能把原来的竞争优势也丧失殆尽，直接的表现就是新项目挤占优势主业的资金，但却不产生相应的效益反而拖跨优势主业，最终导致企业内部整体资金的匮乏。
  
  
    二、经营杠杆的负效应
  
  现代企业理财原理告诉我们，企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用，可为企业带来经营杠杆作用。具体的说，当销售收入或销售量不断增长时，企业中一定量的固定成本可带来企业利润大幅度的上升，即所谓的经营杠杆利益；当销售收入或销售量降低时，企业中一定量的固定成本可带来企业利润迅速下降，即所谓的经营杠杆风险。由此可见，经营杠杆作用是一把“双刃剑”，正确利用可为企业带来杠杆利益，反之，则会带来杠杆损失。所以企业在运用经营杠杆原理时，一定要充分考虑其双面性，仅仅追求经营杠杆利益的结果往往是遭受经营杠杆风险的打击，最终导致企业的财务危机。
  
  企业因经营杠杆而导致财务危机的例子有许多，这是因为构成固定成本的因素就有许多，任何因素的过量使用如大规模投资带来的过大折旧及过高的管理费用等等，在企业销量无法保证的情况下，都会发生经营杠杆风险。本文采用广告费用作为固定成本，论述由它产生的经营杠杆的负效应，这是因为在市场经济下广告宣传已成为企业竞争的常用手段。如众所周知的中央电视台广告标王“秦池”酒厂的衰落就是最典型例子。1995年，秦池以6666万元的价格第一次夺得1996年中央电视台“标王”后，广告的轰动效应，使“秦池”一夜成名，“秦池”的品牌地位基本确立，市场份额也相应增加，当年“秦池”酒厂享受到了经营杠杆的积极作用。但这种局面并没有维持多久，当1996年11月秦池以3.2亿元的天价再次成为1997年中央电视台的“标王”后，“秦池”为了在短时间内满足客户订单需求，竟采取收购散酒来勾兑，并被新闻媒介披露，产品质量、信用遭到严重破坏，1997年“秦池”的销售收入无法持续增长，此时3.2亿广告费却使秦池陷入了难以自拔的财务危机之中。
  
   三、财务杠杆的负效应
  
  财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在，企业息税前利润(EBIT)的微量变化所引起的每股收益(EPS)大幅度变动的现象。也就是，银行借款规模和利率水平一旦确定，其负担的利息水平也就固定不变。因此，企业盈利水平越高，扣除债权人拿走的某一固定利息之后，投资者（股东）得到的回报也就越多。相反，企业盈利水平低，债权人照样拿走某一固定的利息，剩余给股东的回报也就少了。在盈利水平低于利率水平的情况下，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴。由于利息是固定的，因此，举债具有财务杠杆效应。而财务杠杆效应是两方面的，既可以给企业带来正面、积极的影响，也可以带来负面、消极的影响。当总资产利润率大于利率时，举债给企业带来的是积极的正面影响；相反，当总资产利润率小于利率时，举债给企业带来的是负面、消极的影响。
  
  韩国大宇集团的解散，就是财务杠杆消极作用影响的真实体现。大宇集团在政府政策和银行信贷的支持下，走的是一条“举债经营”之路。试图通过大规模举债，达到大规模扩张的目的，最后实现“市场占有率至上”的目标。当1997年亚洲金融危机爆发后，大宇集团已经显现出经营上的困难，其销售额和利润均不能达到预期的目的，此时如果大宇集团不再大量发行债券进行“借贷式经营”，而向韩国其他四大集团一样进行自律结构调整——重点改善财务结构，努力减轻债务负担，恐怕大宇集团今天仍是韩国的五大集团之一。然而，大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场金融危机，于是，一意孤行地继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。由于经营不善，加上资金周转困难，韩国政府于1999年7月26日下令债券银行接手对大宇集团进行结构调整，加快了这个负债累累的集团的解散速度。由此可见，大宇集团的举债经营所产生的财务杠杆效益是消极的，不仅难以提高企业的盈利能力，反而因巨大的偿付压力使企业陷入无法解脱的财务困境。

2. 财务危机预警与防范 本科论文答辩

你好，我是今天刚毕业的本科毕业生，也刚刚结束学校的论文答辩，并顺利通过。
    我认为：答辩时答辩组老师一般不会为难学生，所提及的问题一般相对简单，每位同学在介绍完自己的论文后会被问二至三个题目，所问题目大多涉及你论文中的内容和你论文所提及到的案例、未提及的案例等方面（也就是论文的延伸），如果你对你的论文比较熟悉，能大致讲述便可。
   在答辩的过程中，我认为需注意三个问题：
   一、遇到会回答的问题，条理要清晰。
   二、遇到不会回答的问题，要保持镇定和谦虚的态度，在思考一番后，可对答辩老师说“老师您提及的这个问题，我虽未在论文中有所提及，在答辩后我会对这方面再做深入研究，谢谢老师丰富了我论文研究的内容。”
   三、在回答老师的提问过程中，如若遇到老师追问的情况，如果自认为不深刻了解问题的正确解答，建议不要与老师争辩，要保持谦虚的态度。
以上是我的一点拙见，祝你顺利通过答辩！希采纳。

3. 企业在经营中如何应对财务危机的论文

　　1、论文题目：要求准确、简练、醒目、新颖。
　　2、目录：目录是论文中主要段落的简表。（短篇论文不必列目录）
　　3、提要：是文章主要内容的摘录，要求短、精、完整。字数少可几十字，多不超过三百字为宜。
　　4、关键词或主题词：关键词是从论文的题名、提要和正文中选取出来的，是对表述论文的中心内容有实质意义的词汇。关键词是用作机系统标引论文内容特征的词语，便于信息系统汇集，以供读者检索。 每篇论文一般选取3-8个词汇作为关键词，另起一行，排在“提要”的左下方。
　　主题词是经过规范化的词，在确定主题词时，要对论文进行主题，依照标引和组配规则转换成主题词表中的规范词语。
　　5、论文正文：
　　（1）引言：引言又称前言、序言和导言，用在论文的开头。 引言一般要概括地写出作者意图，说明选题的目的和意义, 并指出论文写作的范围。引言要短小精悍、紧扣主题。
　　〈2）论文正文：正文是论文的主体，正文应包括论点、论据、 论证过程和结论。主体部分包括以下内容：
　　a.提出-论点；
　　b.分析问题-论据和论证；
　　c.解决问题-论证与步骤；
　　d.结论。
　　6、一篇论文的参考文献是将论文在和写作中可参考或引证的主要文献资料，列于论文的末尾。参考文献应另起一页，标注方式按《GB7714-87文后参考文献著录规则》进行。
　　中文：标题--作者--出版物信息（版地、版者、版期）：作者--标题--出版物信息所列参考文献的要求是：
　　（1）所列参考文献应是正式出版物，以便读者考证。
　　（2）所列举的参考文献要标明序号、著作或文章的标题、作者、出版物信息。

4. 企业财务危机形成原因及应对策略

    　　财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。下面我要和大家探讨的是企业财务危机形成原因及应对策略。
       　　企业财务危机形成原因       　　1 企业财务管理意识淡薄
       　　当前我国的许多企业，尤其是中小企业的会计工作人员属于兼职会计，专职会计人员缺失，更严重的是，存在许多企业共同聘用一个会计人员的情况，这对企业财务机密有着严重的影响。这说明，企业领导对于财务管理方面的资金投入力度较少，财务管理意识淡薄，仅仅将财务管理工作当成是简单的记账工作;另外，企业缺乏科学现代的财务管理理念，对财务管理中影响企业核心竞争力发展的财务预算、决算、财务计划等工作不重视，最终导致企业财务危机的发生，因为企业财务管理理念淡薄，导致企业资金周转出现问题，企业利润大幅度下降，导致企业亏损严重，最终会使得企业陷入破产、倒闭的危险境地，危及企业生存和发展。
       　　2 缺少融资渠道
       　　企业发展需要大量的资金支持，而就中小企业的融资渠道而言，往往依靠自有资本、内部留存收益、土地和房屋抵押贷款的形式获得，而作为支撑企业发展的银行大额贷款则因为银行对中小企业的不信任导致企业融资困难。企业融资渠道单一，一旦企业在发展中受到主客观不利因素的影响，很容易就导致企业财务出现问题，如果企业发展资金短缺不能及时的加以解决，就会导致严重的企业财务危机的蔓延，影响企业的良性发展。
       　　3 高素质财务管理人才缺失
       　　根据相关统计数据显示，企业缺乏高素质的财务管理人才，在中小企业中表现尤为明显。因为中小企业发展面临资金发展不足的问题，使得企业无力通过高薪来引进高素质的财务管理人才，往往选择聘用一些兼职的财会人员来对企业进行财务管理;又因为中小企业多为家族式企业，企业主很难信任高薪聘请而来的财务管理人才，使得企业中担任财务管理要职的人员多为家族成员，而往往这些家族成员不具备专业的财务管理知识，使得企业财务管理水平较低。因为企业财务管理人员能力的缺失，使得财务管理职能不能很好的发挥，极容易导致企业财务管理无序和混乱，最终导致财务危机的发生。
       　　企业财务危机的应对策略       　　1 科学先进的财务管理理念的确立
       　　企业为了能够在日益激烈的市场竞争中获得生存和发展的能力，就必须确立其科学先进的财务管理理念。一是企业领导者要具备创新意识和思想，利用创新精神来打破企业传统落后的财务管理理念，引进科学先进的财务管理理念;二是培养企业财务管理人员的创新意识，培养财务管理人员的财务管理专业素质和技能，从而为企业确立科学先进的财务管理理念奠定人才基础;三是企业领导者、企业财务管理人员要确立起企业财务风险管理意识，针对财务风险因素及时发现、及时防控，最大限度让企业财务危机的发生降到最低点;四是企业要确立起以人为本的财务管理理念，重视财务管理人员，让财务管理人员感受到企业对其的重视，从而让其认识到财务管理工作在企业生存和发展中的重要作用。
       　　2 企业融资渠道的多元化
       　　企业发展需要大量资金的支持，尤其是对于中小企业来说，资金尤为重要。为了解决资金不足的难题，企业需要拓宽企业融资渠道。一是要积极与银行进行沟通，让银行了解企业自身良好的财务管理现状，消除银行对企业财务现状的担忧，从而积极争取与银行实现合作，解决贷款难的问题;二是要积极开展社会融资，使企业融资渠道多元化，如开展风险投资、民间金融、国家财政补贴、租赁融资、变卖闲置资产融资等形式，使企业发展能够具备充足的资金支持，应对各种财务危机的发生。
       　　3 提高企业财务管理人员能力