结束缩量操作！10月央行等量平价续作MLF5000亿元，有怎样的深意？

1. 结束缩量操作！10月央行等量平价续作MLF5000亿元，有怎样的深意？

对于央行结束缩量操作！10月央行等量平价续作MLF5000亿元，很多人都在解读这个消息，究竟传递了什么信号？因为前两个月，是缩量续作的，而且利率还出现了一定程度的下调。

此前，央行连续两个月减量续作MLF，现在转向等量续作，传递了将保障中长期流动性需求的信号，有利于稳定市场情绪。
9月份，央行净新增PSL 1082亿元，时隔两年多净投放PSL资金，也传递了保持中长期流动性的信号。
由于本次开展的MLF利率未作调整，加上经济在明显回升和回稳向上，预计20日（本周四）的LPR利率大概率将保持不变。另外，为支持楼市，9月29日和30日，央行、财政部等已推出政策，这个月再次下调5年期LPR的概率偏小。

分析：
MLF平价续作表明在综合考虑下，央行既不会大幅收紧流动性，亦没有过度放量的打算。同时，随着MLF操作利率保持不变,预计本月LPR维持稳定概率大。不过也有观点认为,9月新一轮银行存款利率下调启动,为报价行下调5年期以上LPR报价加点提供动力,本月5年期以上LPR报价有可能再度下调15个基点,四季度居民房贷利率有望持续下行。

10月份的续作实际上是等量平价续作，为什么不再缩量？
其实道理很简单，当前金融市场稳定，9月份社融数据和信贷投放也略超预期，存款利率和贷款利率同步下调之后趋于稳定。经济的发展主要还是要靠实体，而所有的金融政策都是围绕着解决小微企业融资难融资贵的问题所展开的。
小微企业发展，实体经济也就壮大了，我国的经济发展也会保持稳定增长。同时，面对当下复杂的国际环境，也有利于稳定我国的资本市场，增强投资者的信心，让资本市场健康发展。

2. 央行进行4000亿元MLF操作，带来的影响有哪些？

首先是债券市场因此受到影响。国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约上涨0.38%，银行间即期债券主力利率债收益率下跌5-6BP。其中，上证指数上涨至2991点，上涨0.54%，创年内新高。由于与之相关的MLF也变得重要，此次MLF的下调意味着的LPR也将下调。MLF的减少意味着央行向金融机构放贷。经营规模越大，借款规模越大。如果MLF运营利率变小，基金价格会更便宜。

其次是监管层可能会加大考核力度，促进宽松货币向宽松信贷有一定影响。随着贷款利率大幅下降，结构性货币政策工具和新设立的政策性金融工具全面发力，8月金融数据有望明显回升，为GDP增速回归合理水平奠定基础，尽快确定范围，更好的保证目标的实现。

再者MLF操作和公开市场逆回购操作的中签率分别下降10个基点至2.85%和2.10%。宏观经济复苏势头缓慢，货币政策仍需进一步发力。央行下调MLF政策利率，有利于金融机构进一步降低实体经济融资成本，激发围观活力，促进消费和投资稳步回暖，提振实体经济融资需求，巩固金融业态。经济复苏的势头。

要知道MLF利率的下调也进一步向市场明确了支持实体经济、稳定经济的信号。根据新的LPR报价规则，MLF降息后企业融资成本将下降。未来央行仍有继续下调MLF利率的可能，但仍存在美联储降息速度放缓、四季度经济企稳的可能、经济状况改善等因素。社会融资方面，PPI即将触底，CPI仍处于高位，太快了，减少还是有限的。

3. 央行开展4000亿元MLF操作， 此举释放了什么信号？

2022年8月15日，最新的MLF(中期借贷便利)操作宣布，不仅缩减了操作规模，还降低了利率。公告显示，央行在公开市场开展了4000亿元1年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作，投标利率分别为2.75%和2.0%，均较前次下调10个基点，这是自2022年以来第二次下调MLF利率。

2022年7月份新增人民币贷款为6,790亿元，较2021年同期减少4,042亿元。7月社会融资增量7561亿元，比2021年减少3191亿元。7月信贷和社会融资规模大幅回落，同比增速也有所回落，整体未达到市场预期。这背后的主要原因是经济修复进展缓慢，实体经济融资需求不足。为有效刺激实体经济贷款需求，巩固经济修复势头，政府或企业需进一步加杠杆。其中，企业融资的进一步增长需要通过降低融资成本来刺激和培育信贷需求。8月的降息可能意味着，通过降低融资成本来刺激实体经济的融资需求，正成为当前政策的一个重要点。

下调MLF利率也进一步清晰地向市场释放支撑真实、稳定的经济信号。根据新的LPR报价规则，在企业融资成本降低后，将下调MLF利率。未来央行或将继续下调MLF利率，但仍存在美联储降息放缓、四季度经济可能企稳、社会融资改善、PPI触底在即、CPI仍处于高位等因素。预计减量的频率不会太快，减量的范围仍然有限。同时，作为LPR报价利率锚，MLF降息表明8月LPR利率将有较大概率同步下调，进而传导至抵押贷款市场。有业内人士分析，7月以来，楼市再度转冷，通过政策性降息带动房贷利率下行，已成为扭转市场预期、推动楼市尽快复苏的关键。

未来贷款利率将进一步下降，叠加的结构性货币政策工具和新成立的政策性金融工具将充分发挥作用。因此，预计2022年8月份的LPR(贷款市场报价利率)将继续下降，居民和企业的信贷需求将进一步增加。 

4. 央行等额平价续作2000亿元MLF 专家:释放货币政策维持中性平稳信号

时至月中，中国人民银行（下称“央行”）的中期借贷便利（MLF）操作如期而至。
6月15日，央行发布消息，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展2000亿元MLF操作（含对6月15日MLF到期的续做）和100亿元7天逆回购操作。从中标利率来看，MLF及7天逆回购分别维持2.95%、2.2%的利率水平不变。同时，鉴于6月15日MLF的到期量为2000亿元，故此次MLF为等额平价续作。
自去年4月份以来，MLF利率已经连续15个月维持在2.95%水平。“近期，央行每日开展7天期逆回购，操作利率始终保持在2.2%。这意味着短期政策利率持续处于稳定状态。由于在利率走廊中短期政策利率和中期政策利率之间存在较为固定的联动关系，这实际上已预示6月份MLF利率不会发生变化。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示。
同时，王青认为，6月份MLF操作利率保持稳定还有一个重要背景，即在通胀结构分化加剧、下游小微企业修复阻力较大的背景下，宏观政策并未采取包括政策性加息在内的全面收紧措施，而是一方面及时加大保供稳价、打击投机力度，缩短PPI高增周期，防止通胀预期向消费品市场扩散，另一方面通过强化金融定向扶持、财政减税降费等手段，加大对小微企业的精准滴灌。
王青表示，从操作量来看，6月份MLF保持等量续作，体现了在经济较快修复、PPI高位背景下，央行坚持货币政策稳字当头，旨在稳定市场预期，在促进经济修复与防范各类风险之间达成综合平衡。
“6月份流动性缺口较小，央行延续等量续作MLF和100亿元逆回购操作惯例，表明货币政策仍然维持中性平稳态度。”中信证券(24.580, 0.00, 0.00%)首席FICC分析师明明对《证券日报》记者表示，在经济基本面仍然维持较高景气度、通胀和汇率制约未完全解除的背景下，货币政策易紧难松。在超储率低位、地方债发行节奏加快、同业存单到期压力较大等引发资金面波动因素增多的背景下，缴准和季末时点资金利率波动性或有所放大。对债券市场而言，央行平稳操作下资金面波动已经有所放大，前期快速调整后或将维持震荡格局，后续需警惕季末等关键时点资金利率波动加大。
值得关注的是，对于下阶段的货币政策取向，央行行长易纲近日在第十三届陆家嘴(13.900, 0.00, 0.00%)论坛上表示，“考虑到我国经济运行在合理区间内，在潜在产出水平附近，物价走势整体可控，货币政策要与新发展阶段相适应，坚持稳字当头，坚持实施正常的货币政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和节奏。”同时，他表示，“目前国内利率水平虽比主要发达经济体高一些，但在发展中国家和新兴经济体中仍相对较低，总体保持在适宜的水平，有利于各市场的稳定健康发展。”
明明认为，从量的角度来讲，坚持实施正常的货币政策，表明新发展阶段货币政策仍需保持总量适度，不搞大水漫灌，广义流动性仍会同名义经济增速基本匹配；从价的角度来讲，国内利率水平在发展中国家和新兴经济体中仍相对较低，总体保持在适宜的水平，因此预计短期内利率大概率保持稳定。

5. 央行等价超额续做MLF2000亿元 公开市场实现千亿净投放

来源:经济参考报
  
 为维护银行体系流动性合理充裕，央行3月15日开展2000亿元1年期MLF（中期借贷便利）操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，与此前持平。数据显示，当日有100亿元逆回购和1000亿元MLF到期。自此，按全口径计算，公开市场实现净投放1000亿元。
  
 市场流动性方面，15日Shibor短端品种多数上行。隔夜品种持平报2.063%，7天期上行1.8BP报2.122%，14天期上行6.6BP报2.167%，1个月期上行0.1BP报2.301%。
  
 此次MLF操作为增量续做。东方金诚首席宏观分析师王青表示，此举能够补充银行中长期流动性，提升其放贷能力，引导金融机构扩大贷款投放，也有助于稳定市场预期，遏制市场利率上行势头。
  
 “当前，我国经济发展面临三重压力，外部环境复杂多变，需要保持战略定力，强化跨周期和逆周期调节。针对居民户贷款和中长期贷款需求不足，要发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，可以适时采取降准、降息等措施，增强市场主体信心，稳定和扩大市场需求，确保经济运行在合理区间。”民生银行首席研究员温彬称，央行继续坚持稳健货币政策，通过“MLF+逆回购”组合，保持市场流动性合理充裕。
  
 央行公布的最新金融数据显示，中国2月M2同比增长9.2%，预期9.5%，前值9.8%；M1同比增长4.7%；中国2月新增人民币贷款12300亿元，预期14544.4亿元，前值39800亿元；中国2月 社会 融资规模增量为11900亿元，预期22157亿元，前值61700亿元。
    
 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，本次MLF操作量增价稳，略超预期。MLF量增反映央行适度增加长期限流动性供给，引导金融机构继续加大小微、三农、绿色等实体经济薄弱环节和重点新兴领域支持力度。另外，近期全球金融环境略有紧缩，央行适度增加长期限流动性，有助于稳定市场预期。
  
 展望后续货币政策走向，周茂华认为，从政策走势看，稳健的货币政策将根据国内外环境变化保持灵活适度，确保经济运行在合理区间，下一步仍有可能动用降准、结构性工具等，总量与结构性工具协同配合。“国内防疫与经济复苏领先于发达经济体，经济与金融结构持续优化，物价平稳，金融机构稳健，货币政策保持独立，国内货币政策空间仍充足。”周茂华表示。
  
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6. 释放资金1万亿！3分钟搞懂为啥央行要降准

   
   央行决定，
   2021年7月15日下调金融机构 存款准备金率 0.5%！
     
      而且这次不是 定向降准 ，而是 全面降准 ！
     
        
   除了已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，
   其他金融机构 普遍下调 存款准备金率0.5%。
     
        
   关于 存款准备金率 ，
   我们在以前的文章中说过，
     
        
   这次就不详细说了。
     
     
        
    存款准备金率 降低了，
   金融机构可以自己使用的 钱自然就多 了，增强了金融机构 资金配置 能力。
     
        
        
   我们知道，别看银行像土豪，其实也会 缺钱 的。
     
   银行缺钱了该怎么办呢？
     
        
   对的，比如银行可以通过 MLF 向央行借。
     
   MLF全称 中期借贷便利 （Medium-term Lending Facility），
   我们可以粗暴地理解为，MLF是央行向符合 一定资质 要求的银行提供的一种 特殊贷款 。
     
        
   这里，央行要求的 合格担保品 主要为国债、央行票据、政策性金融债、地方债、高等级的信用债和小微、绿色和“三农”金融债、绿色贷款等。
     
        
   MLF的 借款期限 为3个月、6个月或1年。
     
        
   央妈对MLF的 资金用途 有要求，引导金融机构加大对小微企业和“三农”等重点领域和薄弱环节的 支持力度 。
     
        
   但既然是 借钱 ，总有要还的时候。
     
        
   这次降准后，释放的一部分资金，就可以被金融机构用于 归还 到期的MLF。
     
        
   而且每年的1、4、7、10月是 缴税大月 ，在这些月份的中下旬是缴税高峰期。
   这时候，企业就会把资金从银行中取出，造成大额 资金流出 。
     
        
   此时，银行的 流动性 也会变得紧张，市场上 资金利率 也会随之上升。
     
        
   现在降低了 存款准备金率 ，
   释放了一部分资金，就可以被金融机构用于弥补7月中下旬 税期高峰 带来的资金缺口，使银行的流动性总量仍将保持 基本稳定 。
     
        
   而且，降准也相当于降低了金融机构的 资金成本 ，此次降准降低金融机构资金成本每年大约 130亿元 ，
     
        
   银行降低了 资金成本 ，
   进而可以推动 实体经济 融资成本下行。
     
        
   本次降准，大概释放长期资金 1万亿元 。
     
   好了，
   今天就说到这吧。
     
     
        
     
     
        
   不， 稳健货币政策 取向并没有改变。
     
        
   央行坚持货币政策的稳定性、有效性，
   坚持正常 货币政策 ，不搞 大水漫灌 ，精准发力。
     

7. 重磅！央行宣布降准，释放资金约1.2万亿

据央行消息，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。据介绍，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，同时考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小（含个体工商户）等考核标准，政策目标已实现，有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

8. 央行全面降准！释放长期资金约1万亿元

7月9日下午央行发布通知《中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率》。
为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。
今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，搞好跨周期设计，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。（完）

1.此次降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？
答：稳健货币政策取向没有改变。2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。
2.此次降准的考虑是什么？
答：此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。二是调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
3.此次降准释放多少资金？
答：此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。不下调部分金融机构存款准备金率的主要原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中最低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。