VC/PE退出是什么意思？

1. VC/PE退出是什么意思？

VC是英文：Venture Capital的简称，翻译过来为：风险投资基金
PE是英文：Private Equity的简称，翻译成中文为：私人股权，但在实际中我们所说的PE是指那些专门或主要投资私人股权的各种私人资本(私人股权投资基金或公司)；即：“Private Equity Fund”意指：非上市企业股权投资基金,直译为:私人股权基金而非私慕股权基金.
IPO:是英文：initial public offerings的简称，翻译成中文为：首次公开发行股票再具体点讲就是是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。通常上市公司的股份是根据向证监会出具招股说明书或登记声明中约定的条款通过股票承销商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请向证券交易所或报价系统挂牌交易。
并购：意指一个企业法人收购另一个企业的过程我们称之为企业并购。
退出：通常是指PE投资者通过并购方式取得高潜力企业股权后然后通过对企业进行改造与包装从而业绩大幅度的提升；最后PE投资者通过一定的方式再高价退出（目前推出方式主要有⒈公开上市（IPO）⒉同行销售或并购⒊转售给其他金融机构或私人股权基金⒋管理层回购前期所购入的股权的过程称为退出）
亲，以上便是您所关心问题的答案，希望对您有所帮助，祝：生活工作愉快~！

2. VC、PE、IPO是什么意思？

3. 什么是VC，PRE-IPO与PE

VC在网络上的两种解释第一种:是指一种编程语言,VISUAL C++ 是Visual系列里面的一款编程语言，一般提到VC，首先想到的就是编程语言。第二种:是指风险投资,Venture Capital的英文缩写，创业投资的意思。做网络，做创业里常常提到的VC就是这个意思，我们经常说，接到了VC.就是接到了风险投资的意思。
一般VC是venture capital(风险资金)投资的意思，是指风险基金公司用他们筹集到的资金投入到他们认为可以赚钱的行业和产业的投资行为。比如美国的兰德，中国的清科公司，还有很多，他们的投资手段多数是将资金投到一个公司，参与经营，将公司资产迅速增值，然后看准机会通过卖出资产或股票来收回投资，并获利。

4. 什么是天使投资，VC，PE与IPO

天使投资人又被称为投资天使（ Business Angel ）天使投资是权益资本投资的一种形式，指具有一定净财富的个人或者机构，对具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的直接投资，属于一种自发而又分散的民间投资方式。天使投资一词源于纽约百老汇，特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为.对于那些充满理想的演员来说，这些赞助者就像天使一样从天而降，使他们的美好理想变为现实。后来，天使投资被引申为一种对高风险，高收益的新兴企业的早期投资。相应地，这些进行投资的富人就被称为投资天使，商业天使，天使投资者或天使投资家。那些用于投资的资本就叫天使资本。

5. VC和PE在股权投资上有什么区别？

价值评估的方法很多，按照不同的分类标准可以分为很多种类。理论上讲，价值评估方法主要分为两大类，一类为绝对价值评估法，主要采用折现方法，较为复杂，如现金流折现方法（DCF）、期权定价方法等，是目前成熟市场使用的主流方法。另一类为相对价值评估法，主要采用乘数方法，较为简单，如P/E、P/B、P/S、PEG及EV/EBITDA价值评估法，在新兴市场比较流行和实用。
“VC”即“Venture Capital”，“创业投资”。在国内也经常被翻译为“风险投资”。 “PE”即“Private Equity”，“私募股权投资”，它们是既紧密联系又互相区别的一对概念。VC和PE的共同点在于均投资于未上市企业的股权，具体业务领域也日益交叉；但是从严格意义上来说，两者在投资对象、投资阶段、投资行业和投资规模等方面都有所不同。VC、PE通常会选择一两种估值方法，以其他方法作为补充，折算出一个投融资双方均能够接受的价值。即采取主次分明、互为补充的估值方法。

一、VC、PE对投资项目进行估值的方法

VC、PE对投资项目经常使用的估值方法有：P/E、P/B、P/S、PEG、DCF等价值评估方法。

（一）P/E法（市盈率法）

目前在国内的股权投资市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上
市公司市盈率有两种： 历史市盈率（Trailing P/E），当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）； 预测市盈率（Forward P/E），当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润)。投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以市盈率法对目标企业价值评估的计算公式为：

公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。

由公式可以看出，市盈率法需要做两个基础工作，即市盈率和目标企业收益的确定。市盈率可选择并购时目标企业的市盈率，与目标企业具有可比性的企业的市盈率或目标企业所处行业的平均市盈率。市盈率的高低主要取决于企业的预期增长率，一个成长性企业的估值要比一个未来仅有一般水平收益的企业高得多，它将使用一个较高的市盈率；而对于一个风险较大的企业来说，由于投资者要求收益也大，所以市盈率就比较低。

优点：计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；市盈率把价格和 收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

缺点：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。如果目标企业的β值为1，则评估价值正确反映了对未来的预期，如果企业的β值显著大于1，则经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小。如果β值明显小于1，则经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。

（二）P/B法（市净率法）

市净率即市场价值与净资产的比值，或者说是每股股价与每股净资产的比值。市净率估值的主要步骤跟市盈率大体相同，只不过主要变量由每股收益变成了每股净资产。

优点：净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业；净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。

缺点：账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，市净率比较没有什么实际意义。

（三）P/S法（市销率法）

市销率是市场价值与销售收入的比值。在成本控制、税负相仿等情况下，公司的价值可能主要取决于销售能力。用市销率作为估值的主要过程也跟其他相对法估值类似，主要变量变为每股销售收入。

优点：销售收入最稳定，波动性小；并且销售收入不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不像利润那样易操控；收入不会出现负值，不会出现没有意义的情况，即使净利润为负也可用。所以，市销率估值法可以和市盈率估值法形成良好的补充。

缺点：无法反映公司的成本控制能力，没有反映不同公司的成本结构的不同；销售收入的高增长并不一定意味着盈利和现金流的增长。

（四）PEG法

是在PE估值的基础上发展起来的，弥补了PE法对企业动态成长性估计的不足，计算公式是：PEG＝P/E/企业年盈利增长率。

优点：将市盈率和公司业绩成长性对比起来看，其中的关键是要对公司的业绩作出准确的预期。

（五）DCF法

DCF（Discounted Cash Flow），即现金流量折现法，通常是企业价值评估的首选方法。本方法的基石是“现值原理”，即任何资产的价值等于其预期未来全部现金流的现值总和。

DCF法的步骤是：

（1）确定未来收益年限T；

（2）预测未来T年内现金流；

（3）确定期望的回报率（贴现率）；

（4）用贴现率将现金流贴现后加总。

计算公式为：企业当前价值＝∑[FCFEt/（Hr）t]+VT/(Hr)T

其中，FCFEt：预期的第t期自由现金流量； r：贴现率（根据具体情况可取相应的资本成本K或加权平均资本成本WACC）； t：收益年限（企业能够生存的长短或企业能够被预见的将来时期）；VT：第T年企业的终值；T：预测期从1到T。

根据不同的需要，DCF法可以选择不同长度的预测期，例如8年、10年甚至更长的时期。在估值的实践中，VC、PE更关注3~5年的预测期，因为在这样长度的时间内，企业的经营结果被认为是可以预测的。

DCF法在理论上是相对完美的，在给定的情况下，如果被估值企业当前的现金流为正，并且可以比较可靠地估计未来现金流的发生时间，同时，根据现金流的风险特性又能够确定出恰当的折现率，那么就适合采用现金流折现法。但现实情况往往并非如此，实际的条件与模型假设的前提条件往往相距甚远，此时DCF法的运用就会变得很困难，该法更适用于公司能够持续给投资者带来正的现金流的情况。

二、VC、PE针对不同行业投资项目的估值方法选择

就不同行业而言，对传统行业企业，VC、PE优先考虑DCF、P/E；对高新技术企业，VC、PE则普遍首选P/E。就不同投资阶段以及不同财务状况而言，如果被投资企业正处于早中期发 展阶段并且尚未实现盈利，那么VC、PE较多的使用P/S、P/B。

如果已经实现盈利，则更多使用P/E、DCF和PEG；如果被投资企业已经处于中后期发展阶段，此时公司往往已经实现盈利，而且各方面发展都已经比较成熟、IPO预期也较为强烈，此时VC、PE较为普遍使用的是P/E和DCF。

非上市公司，尤其是初创公司的估值是一个独特的、挑战性强的工作，过程和方法
通常是科学性和灵活性相结合。价格总是围绕着企业的真实价值上下波动，这是经济学的真理。对于企业家与投资人来讲，都要抱着共同创造未来价值的心态、共赢的姿态来讨论企业的估值，这才是企业新一轮强劲发展的开始。反之，价格与价值处理得不好，会给企业未来发生种种内讧危机埋下伏笔。所以，在企业估值的时候，需要把握一个度。

6. PE与VC到底有什么区别？

　　VC风险投资（venture capital）在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，顾名思义风险投资必定是伴随着高风险高收益的投资。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
　　PE私募股权投资 (Private Equity)的缩写，俗称私人股权投资基金。它和私募证券投资基金不同的是，PE主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金，也有少部分PE投资于上市公司股权。PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资，注重与投资高成长性的企业，以上市退出为主要目的。希望企业能够在未来少至1-2年、多至3-5年内可以上市。
　　“中国大额投资者家园”网站中的“PE平台”有PE投资的相关资料。

7. 一个故事读懂什么是天使投资，VC，PE，IPO和反向收购

天使投资

凭着我们对市场的精准把握，对片源采购的高质量把关，我们迅速的占领了同年级市场，并挣到了一些钱。但这个时候，我们发现隔壁班的加藤鹰也在组织一个团队做同样的事情。于是，我们联系到了本年级的土豪 – 薛蟠子（天使投资人），由他来提供1万元供我们发展壮大。于是，我们成立了‘AV兄弟有限责任公司’ ，由薛蟠子拿50%的股份，我和东尼大木每人占25%。没多久，我们用这笔资金在销售渠道的比拼上挤掉了加藤鹰的团队，制霸全年级！

A轮融资

过了一段时间，我们发现，本年级渠道基本被我们拿住了，但是薛蟠子给的钱也基本花完了…抢占渠道这事你们懂的，其实都是花钱买吆喝，没啥利润。如果还想谋生存求发展，还得把渠道继续扩展，去击败其他年级！但没钱该咋整..继续募资吧。于是我们开始找到了‘素人娘投资管理有限公司’（A轮融资者），帮我们融到了第二笔钱，人民币2万元！于是我们通过努力，把另外年级的团队也都全部干掉了，制霸校园！当然了，代价也是有的，我们的股份结构变成了‘素人娘’33%，薛蟠子33%，我和东尼大木加起来，也就只有33%。那么问题来了，为什么‘素人娘’出了2万，薛蟠子出了1万，拿到的股份却是一样的呢？显然，因为她们投的晚，而‘AV兄弟’在这段时期发展壮大，企业价值增加了。

B轮融资

又过了一段时间，我们发现，如果我们向产业链的上游延伸，去收购一家A片一级代理商，而不是直接从小摊进货，这样更有利可图，于是我们萌生了并购的念头，但问题是一样的-钱从哪里来？这个时候我们又找到了‘未亡人投资管理有限公司’（B轮融资者），帮我们筹钱去收购！代价当然也是有的，股权比例又被稀释了。

然后，我们为了发展的各种目的，又经过了C轮，D轮融资…

天使退出

中间也发生了变故，薛蟠子急需用钱，要把自己的股份卖掉..我们也挽留了‘薛哥，不等我们上市那天再卖嘛？’‘被朝阳区群众举报了，保释急需用钱，没办法。股份不在，但情谊还在。青山不改，绿水长流’（天使投资人套现退出）。我和东尼大木每人分别认购了一部分。

PE登场

其实那个时候，我和东尼大木是想回购蟠子哥手里的全部股份的，因为我们对公司未来的发展充满了信心！但我们没有钱。股份被一家叫做‘新干线痴汉联盟’的公司买去了。他们的老板孙邪恶，是业内多年的资深投资人。他答应我们，带领我们打通产业链，把我们的事业做大做强，将来带我们装B带我们飞！（PE登场了）。

股改

终于，‘AV兄弟’经过多年打拼，已经够了上市的资格！这个时候，孙邪恶联系了券商‘中出证券’，负责我们整体的上市工作。首先，我们要先股改：因为之前我们是有限责任公司，而为了上市，我们必须改制成股份有限公司。

IPO上市

在这个阶段，‘中出证券’的团队负责人陈灌吸老师，帮我们联系到了‘东莞标准基金’及其他几个大的投资机构做Pre-IPO的投资,同时‘中出证券’也参与领投。终于，我们成功登陆A股深圳中小板，股票代码911024（你们懂的）！我们终于实现去证交所上钟，sorry说错了，敲钟的梦想！！

当然了，我和东尼大木的股权又被稀释了不用说，还要付给陈老师好多上市费用。后续，‘中出证券’将负责我们公司的证券承销工作。

PE退出

上市之后，工作就很多了。我和东尼大木作为实际控制人，股份是3年内不许卖的。但‘素人娘’，‘未亡人’，‘新干线痴汉联盟’，‘东莞标准基金’等等投资者，他们投资是要变现的，而且只锁定1年…于是一年之后，他们或多或少都在市场上抛售了股份…当然，钱肯定不会少挣的。毕竟，在中国，一二级市场的利差是非常大的(股票发行市场和股票流通市场)，存在套利空间。所以比如像‘新干线痴汉联盟’那样的PE，在中国大部分就是靠ISO，哦不对，IPO退出，实现套现的（少部分通过并购）。

定向增发

上市之后能玩的花样很多，我和东尼大木看上了日本的一家A片厂商，决定买买买！但是我们现金不够，咋整…于是我们找到了券商陈老师。他说：你傻x呀，定向增发点股票给他们不就行了？！ 于是我们找到了那家A片厂商的所有者老王，定向增发了股票。于是，老王拿到了股票，AV厂子归我们了。但是我和东尼大木手里的股票绝对数没有改变，只是持股比例稍微又被稀释了一点点…不过这个定向增发的消息使股民们非常看好我们的发展（1+1>2，所谓协同效应），于是我们的估价蹭蹭蹭连着一周涨停板，大家双赢的局面。

项目募资

又过了一段时间，我和东尼大木决定去打造自己的AV销售网络，但是这个需要钱呀，而且不能像之前那样直接买资产…于是我们又找到了陈老师，而他的脾气也还是不好：‘你傻x呀！定向增发点钱给几个有钱人，就说项目募资，不就行了！麻利儿的，赶紧停牌发公告去！’。

结构化产品

AV兄弟决定按照10块/股的价格向特定人群非公开发行股份，现在的市价差不多是12元，未来说不定更值钱，总会有人看上吧，做个一年期定增。其中一个有钱人叫小泉蠢一郎，他非常看好这次投资的行为，想收购500万股，但是他手里只有1000万。于是他想到了自己在资产管理公司工作的妹妹小泉彩，决定募资来投！小泉彩说：‘我这里有几个富婆，吉泽、希志、Rio、西野等，我帮你做个产品卖给她们！’于是产品设计出来了，小泉蠢一郎出资1000万元，撬动了4倍杠杆（4个富婆每人也出1000万）。1年之后，富婆们稳拿12%的收益，他妹妹小泉彩拿了100多万的资金托管费、管理费和通道费。但没想到股票1年之后价值有20元，剩下的所谓‘劣后收益’全都归了小泉蠢一郎，看来他也不太蠢（结构化产品）。

优质资产注入

过了一段时间，AV兄弟的估价有点萎靡不振，需要点概念提升。这时，我们突然觉得最近‘郑少燕保健瘦身在线讲座’这个资产不错，占了‘保健’‘女权主义’‘在线教育’‘互联网+’等多个概念，值得炒一下。于是我们联系了郑少燕，买了她的公司（一部分定增，一部分现金。燕姐说她想套点现），她也成了我们公司的小股东。而我们因为这个概念，获得了更高的市盈率倍数，换句话说，我们的股价又涨了（将优质资产注入到上市公司）。

员工股权激励

后来，随着企业的发展，为了吸引更多的优秀员工留下，我们制定了员工股权激励计划，尤其是对于本公司的几个红牌花旦（安倍晋二，石原慎太娘等），我们在支付对方工资时，也给予了她们很多的股权激励，当然了前提也是有的，比如要等到工作期限满了一定年限，个人片子销量达到多少万之后，才能兑现。

反向收购（借壳上市）

后来，随着S2，Alice Jap 等竞争对手的崛起，我们公司的盈利情况逐渐不佳。我们也被加帽了，股票前多了一个‘ST’，如果业绩再不改善，我们就有被摘牌退市的危险，投资者们甚至包括我和东尼大木都纷纷的套了不少现出来，似乎大家缺乏了前进的动力…但是，公司仍是有价值的，因为我们是上市的资质，也就是说，我们是个‘壳’。于是，这个时候‘旧西方’公司的老板于敏红找到了我们，说：‘兄弟们，别搞AV了，从良吧。我这个企业不错，我们合作一下，一起转型教育业。’

这个时候，陈老师又出来操作大局了，‘AV兄弟’即将完成它最后一次定向增发。定向增发了90%股票的股票给了‘旧西方’。这个时候，一个吊诡的情形出现了 – 名义上，是‘AV兄弟’收购了‘旧西方’，但实际上，于敏红这个时候已经拥有了‘AV兄弟’90%的股份，成为了真正的大股东…这个，就叫做反向收购。真正的实质，是‘旧西方’借壳上市。

于敏红迅速的占领了董事会和股东大会，而我和东尼大木则沦为了小股东，失去了对‘AV兄弟’的掌控。于敏红接受公司后，源源不断的注入教育类资产，也将‘AV兄弟’改名成了‘旧西方控股’，完成了华丽转身。属于我们的，那白纸飘飘的年代，已经过去了。而我和东尼大木，则只能静静的看着这一切。当别人喊东尼大木‘老师’的时候，他的内心只想说：‘其实我是一个演员’。

8. VC 和 PE 的区别是什么？

1、性质不同
Private Equity（简称“PE”）也就是私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
风险投资（英语：Venture Capital，缩写为VC）简称风投，又译称为创业投资，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。风险投资是私人股权投资的一种形式。
2、特点不同
风险投资之所以被称为风险投资，是因为在风险投资中有很多的不确定性，给投资及其回报带来很大的风险。一般来说，风险投资都是投资于拥有高新技术的初创企业，这些企业的创始人都具有很出色的技术专长，但是在公司管理上缺乏经验。
在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。

3、运作模式不同
私募股权投资的运作是指私募股权投资机构对基金的成立和管理、项目选择、投资合作和项目退出的整体运作过程。每个投资机构都有其独特的运作模式和特点，其运作通常低调而且神秘。
风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。
参考资料来源：
百度百科-风险投资
百度百科-私募股权投资