第五章 筹资管理（下）-2020年中级会计《财务管理》考试大纲

1. 第五章 筹资管理（下）-2020年中级会计《财务管理》考试大纲

 [基本要求]
    (一) 掌握资金需要量预测的方法
    (二) 掌握资本成本的计算
    (三) 掌握财务杠杆、经营杠杆和总杠杆
    (四) 了解资本结构管理
    (五) 掌握资本结构理论
    [考试内容]
    第一节 资金需要量预测
    资金的需要量是筹资的数量依据，应当科学合理地进行预测。筹资数量预测的基本目的，是保证筹集的资金既能满足生产经营的需要，又不会产生资金多余而闲置。
    一、 因素分析法
    因素分析法，又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础, 根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。因素分析法的计算公式如下：
    资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1 +预测期销售增长率) ×(l - 预测期资金周转速度增长率)
    二、 销售百分比法
    (一)基本原理
    销售百分比法，将反映生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素连接 起来，根据销售与资产之间的数量比例关系，来预计企业的外部筹资需要量。销售百分比法首先假设某些资产与销售额存在稳定的百分比关系，根据销售与资产的比例关 系预计资产额，根据资产额预计相应的负债和所有者权益，进而确定筹资需求量。
    (二)基本步骤
    1.确定随销售额而变动的资产和负债项目
    随着销售额的变化,经营性资产项目将占用更多的资金。同时，随着经营性资产 的增加，相应的经营性短期债务也会增加。
    2.确定有关项目与销售额的稳定比例关系
    3.确定需要增加的筹资数量
    外部融资需求量=资产的增加-敏感性负债的增加-预计的收益留存
    =敏感性资产的增加+非敏感性资产的增加
    -敏感性负债的增加-预计的收益留存
    三、资金习性预测法
    资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。所谓资金习性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。
    1. 根据资金占用总额与产销量的关系预测
    2. 采用逐项分析法预测
    第二节　资本成本
    一、资本成本的含义与作用
    (一)资本成本的含义
    资本成本，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
    (二)资本成本的作用
    资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据;资本成本是评价投资项目可行性的主要标准;资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。
    二、影响资本成本的因素
    1、总体经济环境;
    2、资本市场条件;
    3、企业经营状况和融资状况;
    4、企业对筹资规模和时限的需求。
    三、个别资本成本的计算
    资本成本率计算的基本模式
    （1）、一般模式。
    为了便于分析比较，资本成本通常用不考虑货币时间价值的一般通用模型计算。
    资本成本率 =年资金占用费÷（筹资总额-筹资费用）=年资金占用费÷[筹资总额 ×(1-筹资费用率)]
    （2）、贴现模式。
    对于金额大、时间超过 1年的长期资本，更为准确一些的资本成本计算方式是采用贴现模式，即债务未来还本付息或股权未来股利分红的贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率作为资本成本率。
    (一)银行借款的资本成本率
      
    式中：Kb表示银行借款资本成本率;i表示银行借款年利率;f表示筹资费用率;T表示所得税税率。对于长期借款，考虑货币时间价值问题，还可以用贴现模式计算资本成本率。
    (二)公司债券的资本成本率
      
    式中：L为公司债券筹资总额;I为公司债券年利息。
    (三)优先股的资本成本率
    如果各期股利是相等的，优先股的资本成本率按一般模式计算为：
      
    式中：Ks为优先股资本成本率;D为优先股年固定股息;Pn 为优先股发行价格;f为筹资费用率。
    (四)普通股的资本成本率
    1、股利增长模型法。假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。假定某股票本期支付的股利为 D0，未来各期股利按 g速度增长。目前股票市场价格为 P0，则普通股资本成本为：
      
    2、资本资产定价模型法。假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。假定无风险报酬率为 Rf，市场平均报酬率为 Rm，某股票贝塔系数为 β，则普通股资本成本率为：
      
    (五)留存收益的资本成本率
    留存收益资本成本的计算与普通股相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。
    四、平均资本成本的计算
    企业平均资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本进行加权平均而得到。计算公式为：
      
    式中：Kw 为平均资本成本;Kj为第 j种个别资本成本;Wj为第 j种个别资本在全部资本中的比重。
    五、边际资本成本的计算
    边际资本成本，是企业追加筹资的成本。边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。
    第三节　杠杆效应
    财务管理中的杠杆效应，包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆三种效应形式。杠杆效应既可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险。
    一、经营杠杆效应
    (一)经营杠杆
    经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬 (息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。经营杠杆反映了资产报酬的波动性，用以评价企业的经营风险。                                            

2. 中级会计师高频考点之筹资管理（上）

3. 《中级财务管理》第十章 1.基本财务分析指标（一）

 基本的财务分析指标分别从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、现金流量5个角度分析。每个能力分析包括哪些指标常考客观题，每个指标如何计算每年必考主观题。
  
  （一）短期偿债能力 
  
 1.短期偿债能力包括哪些指标？
  
 【答】
  
 ①营运资金=流动资产-流动负债
  
 ②流动比率=流动资产/流动负债
  
 ③速动比率=速动资产/流动负债
  
 ④现金比率=现金资产/流动负债
  
 【提醒】公式中分子、分母来自于资产负债表数据，一般用期末值计算。如果题目要求用平均值就用平均值计算。
  
 2.上述短期偿债能力指标有哪些注意事项？
  
 ①速动资产包括啥？
  
 【答】包括货币资产、交易性金融资产、应收账款。
  
 其中剔除了存货（主要记存货即可）。
  
 ②现金资产包括啥？
  
 【答】包括货币资产和交易性金融资产。
  
 其中剔除了应收账款。
  
  （二）长期偿债能力 
  
 1.长期偿债能力包括哪些指标？
  
 【答】
  
 ①资产负债率、产权比率、权益乘数。
  
 ②利息保障倍数。
  
 2.前三个指标如何记忆？
  
 【答】通过“资产负债表”记忆。如下图所示。
                                          
 【提醒】
  
 ①三个指标之间可以相互转换，知一求二，因为“资产=负债+所有者权益”
  
 ②公式中分子、分母来自于资产负债表数据，一般用期末值计算。如果题目要求用平均值就用平均值计算。
  
 3.利息保障倍数咋计算？有啥注意事项？
  
 【答】
  
 利息保障倍数=息税前利润/全部利息
  
 注意：
  
 ①分子是ebit，而题目通常不已知，而是告诉净利润。需要把净利润转换为ebit计算。
  
 （ebit-利息）*（1-所得税率）=净利润
  
 公式中 利息是费用化，计入利润表中的利息。
  
 ②分母中的利息是全部的利息，费用化利息（利润表中）和资本化利息（资产负债表中）
  
 因为衡量企业长期偿债能力，需要用ebit对全部利息保障，无论费用化利息还是资本化利息。
  
  （三）表外因素 
  
 提醒：下列这些指标不在报表中体现，但是会影响企业偿债能力，只考客观题，要理解熟悉。
  
 ①可动用的银行贷款指标或授信额度；
  
 ②资产质量；
  
 ③或有事项和承诺事项；
  
 ④经营租赁。
  
  （一）哪些指标属于营运能力指标呢？  如何记忆？ 
  
 【答】口诀：看见周转想营运，看见营运想周转。
  
  （二）考频最高的两个营运能力指标咋算？ 
  
  应收账款周转率（天数） 
  
 1.应收账款周转率=年营业收入/年应收账款平均余额
  
 【注意】
  
 ①分母的平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2
  
 ②分子的营业收入是扣除销售折扣和折让后的销售净额，即利润表中的“营业收入”。
  
 ③分母的应收账款是全部的赊销额，包括应收票据。
  
 ④应收账款金额为未扣除坏账准备的金额。
  
 2.应收账款周转天数=360/应收账款周转率
  
 3.周转率越大，周转天数越少，说明应收账款管理越好（客观题考察）。
  
  存货周转率（天数） 
  
 1.存货周转率=年营业成本/年存货平均余额
  
 【注意】分母的平均余额=（期初存货+期末存货）/2
  
 2.存货周转天数=360/存货周转率
  
 3.周转率越大，周转天数越少，说明存货管理越好（客观题考察）。
  
  （三）流动资产 
  
 1.流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额  
  
 【注意】
  
 分母的平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2
  
 2.流动资产周转天数=360/流动资产周转率
  
  （四）固定资产 
  
 固定资产周转率=营业收入/平均固定资产
  
 =营业收入/（期初固定资产+期末固定资产）/2
  
  （五）总资产 
  
 总资产周转率=营业收入/平均资产总额
  
 关于分母 的计算，课件中给出公式听懂即可，无需背，考试考到会直接给出。
  
  （一）盈利能力指标包括哪些，咋背？ 
  
 营业毛利率=营业毛利/营业收入
  
 营业净利率=净利润/营业收入
  
 总资产净利率=净利润/平均总资产
  
 净资产收益率=净利润/平均所有者权益
  
 【记忆方法】上述公式全部是“母子率”
  
  （二）上述公式中什么时候用平均值？ 
  
 【答】
  
 ①分子分母中全部是利润表数据，直接用；
  
 ②分子利润表数据，分母是资产负债表数据，分母需要用平均值表示。
  
  （三）上述指标中有两个指标可以拓展公式，是啥？ 
  
 ①总资产净利率=营业净利率*总资产周转率
  
 ②净资产收益率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数

4. 《中级财务管理》第十章 1.基本财务分析指标（二）

包括哪些指标？咋记？
  
 【答】
  
 ①营业收入增长率
  
 =（本年营业收入-上年营业收入）/上年营业收入
  
 ②营业利润增长率
  
 =（本年营业利润-上年营业利润）/上年营业利润
  
 ③总资产增长率
  
 =（期末总资产-期初总资产）/期初总资产
  
 ④所有者权益增长率
  
 =（期末所有者权益-期初所有者权益）/期初所有者权益
  
 ⑤资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益
  
 【记忆方法】
  
 ①前四个属于一类，求增长率
  
 利润表数据求增长率（①②指标）：（本年-上年）/上年
  
 资产负债表数据求增长率（③④指标）：（期末-期初）/期初
  
 指标⑤单独记忆即可。
  
  （一）现金流量分析包括对哪些分析？
   
  
 【答】包括获取现金能力分析和收益质量分析
  
 获取现金能力的分析：
  
 ①营业现金比率=经营活动现金流量净额/营业收入
  
 ②每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额/普通股股数
  
 ③全部资产现金现金回收率=经营活动现金流量净额/平均总资产
  
 收益质量的分析：
  
 ④净收益营运指数=经营净收益/净利润
  
 ⑤现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金
  
  （二）上述指标咋背？ 
  
 指标名称中有“现金”二字的，分子为“经营活动现金流量净额”；分母根据指标名称通过“母子率”判断。包括指标①②③⑤
  
 指标④单独记忆。
  
  （三）净收益营运指标常考，有哪些注意事项？ 
  
 ①净利润由两部分构成：经营 净 收益、非经营 净 收益
  
 ②“净”的含义是收支相抵后的余额。即收入-支出=净
  
 经营净收益=经营收入-经营成本
  
 非经营净收益=非经营收入-非经营成本
  
 ③财务费用属于非经营成本
  
 ④该指标越大，说明经营活动占比大，收益质量越好。
  
  （四）现金营运指数如何理解？ 
  
 【答】现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金
  
 分母是“应得”的现金，分子是“实际”所得现金。
  
 应得>实得，分子<分母，指标<1，收益质量不好。
  
 其中分母=经营净收益+非付现费用（同间接法原理一致）

5. 中级财务管理第三章筹资管理的内容。根据给的（1）（2）资料计算数据。

（1）08年期末应收账款数：
由应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额
8=10000/（（1000+X）/2）
X=1500

（2）08年期末存货数：
 存货周转率=营业成本/存货平均余额 或 存货周转率=营业收入/存货平均余额

3.5=7000/（（2000+X）/2）
X=2000

中级书上应该是按营业成本来算存货周转率的。

6. 一道有关财务管理中筹资方式的题， 急求答案~~

长期借款是负债筹资，发行股票是权益筹资。
负债资金筹资成本低，但财务风险高。而权益资金资金成本高，但财务风险低。
配股，对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少
，只是将公司的留存收益转化为股本，它不改变公司的股东权益总额，但会改变股东权益的构成

7. 中级财管 第五章筹资管理中资金需要量预测相关问题？

第五章计算预计外部资金需要量所用的方法是销售百分比法。

这种方法与其他方法不同点就是计算外部资金需要量，注意是外部筹资的量，不是所需资金的总量。也就是说这是个增量部分。所以要用今年资金需要量减去年资金需要量再送去今年的留存收益。


个人观点，仅供参考。

销售百分比法的运用程序：

1.计算百分比

根据基期的资产、负债和所有者权益等项目的金额及基期收入额计算销售百分比。包括流动资产销售百分比，长期资产销售百分比，应付款项销售百分比、预提费用销售百分比等。

2.计算预测期的资产、负债和所有者权益等项目的金额

根据基期的有关销售百分比和预测期收入额，分别计算预测期的资产、负债和所有者权益数额。与销售额无关的项目金额按基期金额计算，留存收益项目的预测金额按基期金额加上新增留存收益金额预计。
3.计算留存收益的增加额

根据预测期销售收入额、净利率和留存收益率或股利支付率计算预测期留存收益的增加额。

4.计算外部融资需求

根据会计公式：”外部融资需求=预计总资产一预计总负债一预计股东权益”计算外部融资需求。

8. 财务管理中的筹资管理题目

财务杠杆系数=基期息税前利润/【基期息税前利润-负债利息-优先股股利/（1-所得税率）】
                     =20/【20-150*45%*12%-2/（1-25%）】
                     =20/9.23=2.17