求现金流量和内含报酬率

1. 求现金流量和内含报酬率

第一题：我觉得看看是不是题目写错了，一般来说没有这样的，但是如果题本身就是这样也是可以做的
第二题：“逐年增加”意思是比前一年增加的意思，就是说第一年付现成本是5000，第二年就是5400，第三年是5800，第四年是6200，第五年是6600，第六年是7000
第三题：1.现金流量：首相先进流量分为初始先进流量，中间现金流量和和终结现金流量
初始先进流量就是初始投资额+流动资金垫支（如果有垫支资金就加上，没有就算了）中间现金流量是第一年末，第二年末，一直到第五年末的每年现金流量，计算方法是每年的税后净利+折旧，税后净利=（营业收入-年付现成本-折旧）*（1-所得税税率）。终结现金流量的算法是第六年的税后净利+折旧+残值收入（也是有残值就加上，没有就不加）+营运资金垫支的资金
2.内含报酬率：上一步计算出第零年到第六年每年的净现金流量，以此来计算内含报酬率，利用净现值为0的公式，进行试算，查找书后的表，找两个折现率，使其中一个折现率计算的净现值大于零，另一个计算的净现值小于0，这两个折现率之间的查不能查过5%，然后利用插值法公式，得出最终的内含报酬率

2. 净现值现金净流量现值指数内含报酬率之间的关系是怎样的

净现值现金净流量现值指数内含报酬率之间的关系：
 
 净现值现金净流量现值指数内含报酬率之间的关系：
 
 未来现金净流量现值为A，原始投资额现值B。
 
 净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值；
 
 年金净流量=NPV/年金现值系数；
 
 现值指数=A/B；
 
 内含报酬率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使得净现值（NPV）等于0时的贴现率；
 
 所以净现值=0时的贴现率与净现值<0时的贴现率相比；
 
 净现值<0时的贴现率大；
 
 所以说一般情况下，投资方案的净现值小于零的贴现率一定大于该投资方案的内含报酬率（净现值=0时的贴现率）。
 
 净现值指未来资金（现金）流入（收入）现值与未来资金（现金）流出（支出）现值的差额。
 
 现值指数是指投产后按基准收益率或设定折现率折算的各年现金流入量的现值合计与原始投资的现值合计之比。
 
 内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。

3. 内含报酬率是指

内涵报酬率，又称内含报酬率、内部报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为0的折现率。内涵报酬率是一个相对数指标，和现值指数在一定程度上反映一个投资项目投资效率高低，所以这类评价指标通常是用于独立方案决策。

内涵报酬率指标的特点:⑴IRR是由特定的现金流量确定的。无论实际再投资多少，内涵报酬率都是确定的。⑵IRR的计算与基期无关。式中:n为项目经济寿命期;r为预定贴现率;NCFt为第t年的净现金流量;NII为项目的净增量投资额。

IRR同时折算至第i年末时仍相等。⑶IRR假定各个方案的所有中间投入可按各自的内涵报酬率进行再投资而进行增值。

4. 用内含报酬率函数计算的结果不是内含报酬率因为其参数中不好包含初始现金流量

公式 （1）计算年金现值系数(p/a，firr，n)=k/r；

（2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/a，i1，n)和(p/a，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p/a，il，n) >k/r>(p/a，i2，n)；

（3）用插值法计算firr：

（firr-i）/（i1—i2）=[k/r-(p/a，i1，n) ]/[(p/a，i2，n)—(p/a，il，n)]

若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：

1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。

2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值fnpv(i0)。

3、若fnpv(io)=0，则firr=io；

若fnpv(io)>0，则继续增大io；

若fnpv(io)

（4）重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足fnpv(i1) >0，fnpv (i2)【摘要】
用内含报酬率函数计算的结果不是内含报酬率因为其参数中不好包含初始现金流量【提问】
公式 （1）计算年金现值系数(p/a，firr，n)=k/r；

（2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/a，i1，n)和(p/a，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p/a，il，n) >k/r>(p/a，i2，n)；

（3）用插值法计算firr：

（firr-i）/（i1—i2）=[k/r-(p/a，i1，n) ]/[(p/a，i2，n)—(p/a，il，n)]

若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：

1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。

2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值fnpv(i0)。

3、若fnpv(io)=0，则firr=io；

若fnpv(io)>0，则继续增大io；

若fnpv(io)

（4）重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足fnpv(i1) >0，fnpv (i2)【回答】
（5）利用线性插值公式近似计算财务内部收益率firr。其计算公式为：

（firr- i1）/ （i2-i1）= npvl/ │npv1│+│npv2 │

注：│npv1│+│npv2 │是指两个绝对值相加

计算步骤 (1)在计算净现值的基础上，如果净现值是正值，就要采用这个净现值计【回答】

5. 已知必要报酬率求现值

（1）年利率=必要报酬率，债券现值=面值=100元
  （2）债券现值=100*4%*（P/A，8%，2）+100*（P/F，8%，2）=92.87
  愿意为该债券的出价是不高于92.87元

6. 关于计算净现值和内含报酬率的题?

净现金流量NCF=60000-37500=22500
未来现金流量现值=22500*(P/A，10%，10)+(12500+20000)*(1+10%)^-10=138252.76+12530.16=150782.92元
净现值NPV=150782.92-85000-20000=45782.92
内涵报酬率IRR：用内插法计算，使22500*(P/A，i，10)+(12500+20000)*(1+i)^-10=85000+20000的i=18.6%左右

7. 内含报酬率是指能够使（ ）为零的报酬率。

8. 净现值和内含报酬率的关系是什么？

尽管净现值和内含报酬率都是衡量投资项目盈利能力的指标，但净现值能直接揭示投资项目对企业财富绝对值的影响，反映投资效益，使投资决策与股东财富最大化目标保持一致；而内含报酬率与企业财富之间的联系不如净现值明显，在互斥投资项目决策中甚至有可能得出与股东财富最大化目标不一致的结论，因为内含报酬率高的方案净现值不一定大。 一、净现值法净现值是指投资方案未来现金流入现值与未来现金流出现值的差额。净现值为正数，表明项目为投资者创造了财富，投资方案可行，而且，净现值越大越好；净现值为负数，表明投资项目在毁损投资者的财富，投资方案不可行。二、净现值与内含报酬率的差异：其一，对财富增长的揭示形式。尽管净现值和内含报酬率都是衡量投资项目盈利能力的指标，但净现值能直接揭示投资项目对企业财富绝对值的影响，反映投资效益，使投资决策与股东财富最大化目标保持一致；而内含报酬率与企业财富之间的联系不如净现值明显，在互斥投资项目决策中甚至有可能得出与股东财富最大化目标不一致的结论，因为内含报酬率高的方案净现值不一定大。如果企业能以现有资金成本获得所需资金，净现值法能帮助企业充分利用现有资金，获取最大投资收益。其二，再投资假设。净现值法在投资评价中以实际资金成本作为再投资利率，内含报酬率以项目本身的收益率作为再投资利率。相比而言，净现值法以实际资金成本作为再投资利率更为科学，因为投资项目的收益是边际收益，在市场竞争充分的条件下，边际收益受产品供求关系影响呈下降趋势，投资报酬率超出资金成本的现象是暂时的，超额报酬率会逐步趋向于零。因此，以高于资金成本的内含报酬率作为再投资利率不符合经济学的一般原理。如果以高于资金成本的内含报酬率作为再投资利率，必将高估投资项目收益，是一种不稳健的做法。项目的现金流入量可以再投资，但再投资于原项目的情况是很少的，而投资于其它项目的情况居多。因此，采用原投资项目内含报酬率作为再投资利率缺乏客观性。而净现值法以实际资金成本作为再投资利率，是对投资收益较为合理的预期。当各年度现金流量正负号出现多次改变时，内含报酬率有可能存在多重解或无解的情况