判断一个企业的股价是否低于其内在价值有什

1. 判断一个企业的股价是否低于其内在价值有什

首先从业绩进行推算。目前货币基金和国债的利率基本在3%左右，也就是市盈率33倍左右。33倍以下就代表股票价值没有被严重高估。遵循原则，价值低估买进――价值合理持有――严重高估卖出。市盈率33倍的40%就代表低估了。

另一个判断标准，国际上公认2倍净资产以内的价格具有投资价值，账面价值就是净资产。价值投资者认为，价格如果没有低于价值一半以上是不会对他们产生吸引力的，因此股价低于净资产表明该股价值低估了，低估值就是投资的理由。当股价2倍净资产以上基本上可以以高估值看待，千万不能买进。

如果一味追求明星股很容易陷入高估值的陷阱中。巴菲特说过，如果一只股票从严重高估的价格崩盘下来，那么几乎无法重返之前的高位了。面对很多上涨了10倍的股票，散户还在追，殊不知他们已经站在危险的悬崖边了。上涨了10倍的股票几乎已经跑完了上涨的全程，这表明股价已经严重高估了。

判断估值高低是价值投资者能否最终取胜的评判标准。当一只股票摆在你面前，在一分钟内你就必须明确该股股票是高估了还是低估了。投资的目的，就是要寻找低估值，低估值的股票才能带给你投资成功的希望。对于大多数的公司，盈利并没有达到净资产收益率的15%以上，所以最好低于净资产购买。

当你判断了股价已经低估，买进后不能指望它立马上涨。低估值并不代表短期赚大钱，它只能作为你投资的保护伞，当股市大跌的时候大大缓冲杀伤力。投资需要耐心，持有正确的股票，你还必须有足够的耐心等待，主力坐庄还要经过吸筹阶段――震荡阶段――启动阶段――打压洗盘阶段――拉高出货阶段。

这些可以慢慢去领悟，投资者进入股市之前最好对股市有些初步的了解。前期可用个牛股宝模拟炒股去看看，里面有一些股票的基本知识资料值得学习，也可以通过上面相关知识来建立自己的一套成熟的炒股知识经验。希望可以帮助到您，祝投资愉快！

2. 净流动资产是什么？怎么算

流动资产减去流动负债即为公司的净流动资本。
流动资产（Current Assets）是指企业可以在一年或者越过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。
流动资产的内容包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。
流动负债的概念是指将在1年(含1年)或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付账款、应交税金和一年内到期的长期借款等。

扩展资料：
从不同的角度，可以有不同的分类方式。而且，不同的行业也有不同的流动资产构成。
（一）按照流动资产在企业生产经营中所起的作用
1、工业企业的流动资产可分为：
（1）储备资产：从购买到投人生产为止，处于生产准备阶段的流动资产，包括原材料及主要材料、辅助材料、燃料、修理用备件、低值易耗品、包装物、外购半成品等；
（2）生产资产：从投入到产成品制成入库为止，处于生产过程中的流动资产，包括在产品、自制半成品、待摊费等；
（3）成品资产：从产品入库到产品销售为止，处于产品待销过程中的流动资产，包括产成品和准备销售的半成品和零部件等；
（4）结算资产：指各种发出商品、应收帐款、应收票据等；
（5）货币资产：指银行存款、库存现金等。
2、商业企业的流动资产可分为：
（1）商品资产：包括库存商品和在途商品等；
（2）非商品资产：包括包装物、物料用品、低值易耗品、待滩费用；
（3）结算资产：包括各种应收、预付款、应收票据等；
（4）货币资产：包括银行存款、库存现金等。
工业企业和商业企业中同种流动资产的构成比例有很大不同,商业企业的比重大大高于工业企业。
（二）按流动资产的表现形态
可分为货币性流动资产和实物形态的流动资产。货币性流动资产以货币形态存在，包括上述结算资产和货币资产；实物形态流动资产包括上述储备资产、生产资产、成品资产等，是流动资产价格鉴证的重点。
（三）按对流动资产进行计划管理的需要
可分为定额流动资产和非定额流动资产。定额流动资产是流动资产的基本组成部分，包括原材料、辅助材料、在产品、自制半成品、产成品等；非定额流动资产包括结算资产和货币资金。

计价方法
纳税人的商品、材料、产成品、半成品等存货的计算，应当以实际成本为准。纳税人各项存货的发生和领用，其实际成本价的计算方法，可以在先进先出法、后进先出法、加权平均法、移动平均法等方法中任选一种。
计价方法一经选用，不得随意改变，确实需要改变计价方法的，应当在下一纳税年度开始前报主管税务机关备案。（摘自《中华人民共和国企业所得税暂行条例实施细则》）
《企业所得税税前扣除办法》（国税发[2000]8 4号）规定，纳税人的成本计算方法、间接成本分配方法、存货计价方法一经确定，不得随意改变，如确需改变的，应在下一纳税年度开始前报主管税务机关批准。2004年7月1日起取消该项目的审批。

参考资料来源：百度百科--流动资产

3. 美股问题：像巴菲特的伯克希尔公司有两种股票：brkA， brkB的区别？

1、选择权不同：
伯克希尔公司股票分A股（brka)和B股(brkb)，A股即普通股，B股即优先股，B股拥有更大选择权，B股可以转换成A股。
2、价格不同：
B股要比A股贵很多倍。

扩展资料：
普通股
普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。现上海和深圳证券交易所上进行交易的股票都是普通股。
普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利：
（1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。
（2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。
（3）优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。
（4）剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。
参考资料来源：百度百科-伯克希尔·哈撒韦公司

4. 在股市里，巴菲特这句话是什么意思的？

巴菲特法则
  巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。
  5项投资逻辑
  1.因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
  2.好的企业比好的价格更重要。
  3.一生追求消费垄断企业。
  4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。
  5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
  12项投资要点
  1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
  2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
  3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。
  4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
  5.只投资未来收益确定性高的企业。
  6.通货膨胀是投资者的最大敌人。
  7.价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
  8.投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
  9.“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
  10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
  11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
  12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。
  8项投资标准
  1.必须是消费垄断企业。
  2.产品简单、易了解、前景看好。
  3.有稳定的经营史。
  4.经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。
  5.财务稳健。
  6.经营效率高、收益好。
  7.资本支出少、自由现金流量充裕。
  8.价格合理。
  2项投资方式
  1.卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A.初始的权益报酬率；B.营运毛利；C.负债水准；D.资本支出；E.现金流量。
  2.当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。
  某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。
  
理财方法

  
  以下是堪称巴菲特投资理念精华的“三要三不要”理财法： 
  要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。 
  要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。 
  要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。 
  不要贪婪。1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段，面对连创新高的股市，巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。 
  不要跟风。2000年，全世界股市出现了所谓的网络概念股，巴菲特却称自己不懂高科技，没法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾。 
  不要投机。巴菲特常说的一句口头禅是：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。 
  
理财习惯

   当今金融界，微软公司董事会主席比尔·盖茨先生与投资大亨巴菲特二位长期稳坐排行榜的前两位。他们曾联袂到西雅图华盛顿大学做演讲，当有华盛顿大学商学院学生请他们谈谈致富之道时，巴菲特说：“是习惯的力量。” 
  把鸡蛋放在一个篮子里 
  现在大家的理财意识越来越强，许多人认为“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，这样即使某种金融资产发生较大风险，也不会全军复没。但巴菲特却认为，投资者应该像马克·吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。 
  从表面看巴菲特似乎和大家发生了分歧，其实双方都没有错。因为理财诀窍没有放之四海皆准的真理。比如巴菲特是国际公认的“股神”，自然有信心重仓持有少量股票。而我们普通投资者由于自身精力和知识的局限，很难对投资对象有专业深入的研究，此时分散投资不失为明智之举。另外，巴菲特集中投资的策略基于集中调研、集中决策。在时间和资源有限的情况下，决策次数多的成功率自然比投资决策少的要低，就好像独生子女总比多子女家庭所受的照顾多一些，长得也壮一些一样。 
  生意不熟不做 
  中国有句古话叫：“生意不熟不做”。巴菲特有一个习惯，不熟的股票不做，所以他永远只买一些传统行业的股票，而不去碰那些高科技股。2000年初，网络股高潮的时候，巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了，但是现在回头一看，网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家，巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采，成为最大的赢家。 
  这个例子告诉我们，在做任何一项投资前都要仔细调研，自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。比如现在大家都认为存款利率太低，应该想办法投资。股市不景气，许多人就想炒邮票、炒外汇、炒期货、进行房产投资甚至投资“小黄鱼”。其实这些渠道的风险都不见得比股市低，操作难度还比股市大。所以自己在没有把握前，把钱放在储蓄中倒比盲目投资安全些。 
  长期投资 
  有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。巴菲特曾说：“短期股市的预测是毒药，应该把它摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。” 
  我们所看到的是许多人追涨杀跌，到头来只是为券商贡献了手续费，自己却是竹篮打水一场空。我们不妨算一个账，按巴菲特的低限，某只股票持股8年，买进卖出手续费是1.5%。如果在这8年中，每个月换股一次，支出1.5%的费用，一年12个月则支出费用18%，8年不算复利，静态支出也达到144%！不算不知道，一算吓一跳，魔鬼往往在细节之中。

5. 怎样分析一家公司的基本面，那些书比较实用

　　挑选公司的六大财务指标
　　一、挑选股票，就是挑选公司(1)
　　挑选股票，就是挑选公司，要了解公司，就要了解它的财务指标。林园很少花大量的时间去研究公司的财务报表。一份详细的上市公司财务报告，拥有众多的财务指标。林园只是认真审视其中的六大财务指标，而这种财务分析方法与巴菲特不谋而合。
　　巴菲特常用投资收益率指标衡量企业的投资价值。一个上市公司的获利能力再强、成长性再好，那也是它自身价值的体现。当买进它们并长期持有后，如果不能依靠企业的获利给投资者带来丰厚的复利收益，它就不是一个具有投资价值的股票。巴菲特的估值方法就是直接给出了我们投资一个企业的投资收益率，也就是相当于一个企业能够给我们提供的长期存款利率。
　　巴菲特说：“只要企业的股东权益报酬率充满希望并令人满意，或管理者能胜任其职务而且诚实，同时市场价格也没有高估此企业”，那么他“相当满足于长期持有任何证券”。
　　巴菲特主要研究损益表、资本转投资的条件和公司产生现金的能力。
　　1. 把重心放在股东权益报酬率，而不是每股盈余
　　大多数的投资人借着每股盈余来判断公司年度的绩效，看看它们是否创下纪录或较上一年度有显著的进步。但是既然公司借着保留上年度盈余的一部分，来不断增加公司的资本，盈余的增长（自动增和的每股盈余）就显得毫无意义。当公司高声宣布“每股盈余破纪录”的时候，投资人就被误导而相信经营者一年比一年表现更好。衡量每年度绩效的一个比较真实的方法是：股东权益报酬率——营运收益与股东权益比，因为它已考虑了公司逐渐增加的资本额。
　　2. 计算“股东盈余”
　　企业产生现金的能力决定了它的价值。巴菲特找出那些产生超过营运所需现金的公司，而将不断消耗现金的公司排除在外。但是在决定一家企业的价值时，很重要的一点是要了解到，并不是所有的盈余都在平等的基础下所创造出来的。有高固定资产的公司，相对于固定资产较低的公司，将需要更多的保留盈余，因为盈余的一部分必须被划拨出来，以维持和提升那些资产的价值，因此，会计盈余需要被调整以反映一些产生现金的能力。
　　巴菲特提供一份较为正确的计算方式，他称之为“股东盈余”。决定股东盈余的方法是将折旧、耗损和分期摊销的费用加上净利，然后减去那些公司用以维持其经济状况和销售量的资本支出。
　　3. 寻找高毛利率的公司
　　高毛利率反映出的不只是一家壮大的企业，同时也反映出经营者控制成本紧抓不放的精神。巴菲特欣赏注意成本观念的经营者，而厌恶放任成本不断扩大的经营者。股东也间接获得那些企业的利润。被不智花费的每一块钱，都将剥夺股东的利润。多年来，巴菲特已经观察到有高营运成本的公司，通常会寻求维持或补贴这些成本的办法。而低于平均成本的公司，则多半自傲于它们自己能够找到削减支出的办法。
　　4. 对于保留的每一块钱盈余，可以确定公司至少已经创造了一块钱的市场价值
　　这是一个便捷迅速的财务检测，它不只会告诉你企业的优势，同时也让你知道经营者如何理性分配公司的资源。用公司的净收入减去所有支付给股东的股利，所剩余的就是公司的保留盈余。现在，再加上十年来这家公司的保留盈余。下一步，找出公司目前的市价和它十年前市价的差价。如果你的企业在这十年之间的保留盈余转投资毫无生产力，市场最后将会把这个企业定出低价的价格。如果市场价值的改变小于保留盈余的总和，这家公司便走上衰退的道路了。但是如果你的企业已经能够赚得较平均水准为高的保留盈余报酬率，企业市场价值的上涨利润应该会超过公司保留盈余的总和，如此每一块钱都创造出超过一块钱的市场价值。
　　国际大师巴菲特的伯克希尔?哈萨韦公司的股票从来没有分红-拆股过，因此，对于长期持有，甚至终生持有伯克希尔?哈萨韦公司股票的人来说，是无法获得任何现金流的。之所以没有分红，其实也非常简单，因为巴菲特认为，如果利润用于再投资，可以产生高于投资额的等价购买力回报，那么这个投资就是成功的。
　　在巴菲特眼中，利润是复合增长的基础。林园虽然也知道这个道理，但买入股票“猫着”后，也不希望它老是不涨，这样，资金的时间价值就被抹杀了。林园会主动要求他“持有”的公司多分红，提这样的要求也是股东的合法权益，听不听是他们的事，只要他也是其中的一 分子，他就会不停地“吆喝”。当然，如果他的组合中有高派息公司，他就会建议“现金分红”，这样对一些低市盈率的股票非常有效，如新兴铸管，铜都铜业等。组合中有成长型的企业，林园就会建议以送“红股”方式分红，这样可以通过反复“除权”、“填权”来获得收益。如云南白药、五粮液、招商银行等。
　　当然，企业的硬朗度，也是林园选股的基本指标。他说的硬朗度就是指企业的盈利能力，赚钱的绝对数量的大小，要选赚钱绝对数量大的企业，企业手上的现金越来越多，毛利率越高越好。为什么红烧肉、粉蒸肉这些传统小吃，中国人都喜欢吃，因为它们是经过千百年市场检验的好东西，他选公司时很注重选择这样的老字号公司，它们的产品都是经过时间考验的，他认为这样的公司才是靠得住的公司，基本不受管理层变动因素的影响，这样的公司才能够做到轻松赚钱。他坚信茅台酒总有一天会卖到1000元以上的价格。要选择产品价格稳定或趋升的公司，只有这样的公司才能够给它算账，才不会出错。不买账算不清的公司的股票，未来只有把企业的账算清楚了，才能够确定你的盈利，而不是拍脑袋去决定。要知道股价能否持续上涨，95%的因素是取决于公司的经营情况，以及发生在公司里的故事，而只有5%的因素是股市炒作造成的。搞清楚公司的经营情况，调研和跟踪是非常必要的，对你投资的公司要清楚到每个月的经营指标才行。
　　二、林园挑选公司的六大财务指标(1)
　　1. 利润总额——先看绝对数
　　从会计的角度讲，利润是企业在一定会计期间的经营成果，其金额表现为收入减费用后的差额。利润总额由四部分组成，即营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额。
　　利润总额=营业利润+投资净收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出营业利润=主营业务利润+其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加其他业务利润=其他业务收入-其他业务支出利润总额能直接反映企业的“赚钱能力”，它和企业的“每股收益”同样重要，若一家上市公司一年只赚几百万元，在林园看来，这种公司是不值得他去投资的，还不如一个个体户赚得多。所以，林园对企业年利润总额的定义至少都要赚1个亿，比如武钢、宝钢每年都能赚上百亿元，招商银行也能每年赚数十亿元，这样的企业和那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的。企业只有赚足了钱，才有不断扩张的动力，才有在行业周期不景气时抵御风险的能力，而足够数量的利润才能保证企业有足够的创新费用支持，企业的生命力才能长久，这也符合长期投资的最基本要素，如果企业没有这样长久生存并成长的能力，也就没有必要去在它身上实践价值投资。
　　林园在挑选重仓股的时候，首先考察的是利润总额绝对数量大的公司，然后结合其他财务指标，以及该企业的经营特色去决定是否值得投资。他之所以会看重这个指标，有一个很重要的原因。投资者应该知道上市公司披露财务报告的时间与实际会计年度会有一定的时间差，而通过提前知道未披露的财务报告数据，就可以有效地对股价短期走势做出判断，这是很多短庄利用财报披露的时差，做短炒的依据。而知道了利润总额后，就掌握了企业的赚钱情况，短时间内，这些企业的利润不会有快速变化的，在披露报告的时间差内，可能有些指标发生变化，从而影响到对公司的正确认识。因此，一旦知道了这些企业的赚钱能力，投资者就没有什么可担心的，一些机构也是利用这个特性建仓的。
　　2. 每股净资产——不要去关心股票的每股净资产
　　是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。股份公司的账面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。
　　这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。而且很多投资者，认为每股净资产账面价值是财务统计、计算的结果，数据较精确而且可信度很高。
　　然而，林园对这个指标有不同的看法。他认为，能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说就是无效净资产。比如说，上海房价大涨之后，有一些人要对上海商业股净资产进行重新估值，理由是上海地价大涨了，重估后它的净资产应该大幅升值，但在林园看来，这种升值不能带来实际的效益，也可以说是无意义的，最多也只是“纸上富贵”。
　　因此，每股净资产高低不是林园判断企业“好坏”的重要财务指标，因为它总是被人为地进行修饰。费心思去判断修饰它的动机，不如不去关心，反而不会扰乱自己的选股思路。
　　3. 净资产收益率——10%以下免谈
　　净资产收益率和每股收益都是反映企业获利能力的财务指标，是单位净资产在某时段的经营中所取得的净收益，其计算公式为：净资产收益率＝（净收益/净资产）×100%如果企业没有发生增资扩股等筹资活动，净资产收益率水平的高低主要反映上市公司盈利能力的大小。如果公司发生了增资扩股，公司的税后利润必须同步上升，才能保持原来的净资产收益率水平。所以，在上市公司不断增资扩股的情况下，净资产收益率是否能维持在较高（＞10%）的水平，才能反映上市公司业绩成长性是否较好。为了让证券市场上的资金流入获利能力较强、成长性较好的上市公司，证监会要求配股的上市公司，净资产收益率必须连续三年平均在10%以上。其中，任何一年都不得低于6%。
　　净资产收益率愈高，表明公司的经营能力越强。比如2003年，林园买入贵州茅台时，除去贵州茅台账上的现金资产，其净资产收益率应该为80%以上，实际上就是投资100元，每年能赚80元。林园对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。
　　这个指标能直接反映企业的效益，林园选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。净资产收益率小于10%的企业他是不会选择的，因为任何公司都会增资扩股的，如果连证监会的10%的规定都无法满足，那还有什么可研究的呢。
　　4. 产品毛利率——要高、稳定而且趋升
　　此项指标通常用来比较同一产业公司产品竞争力的强弱，显示出公司产品的订价能力、制造成本的控制能力及市场占有率，也可以用来比较不同产业间的产业趋势变化。但不同产业，则会有不同的毛利率水准。
　　林园选择的公司的产品毛利率要高、而且具有稳定上升的趋势，若产品毛利率下降，那就要小心了——可能是行业竞争加剧，使得产品价格下降，如彩电行业，近10年来产品毛利率一直在逐年下降；而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定，例如：山西汾酒连续5年毛利率保持上升，从2001年的59.7%至2005年达到72.1%，中端产品的平均价位在50元以上，毛利率超过70%，高端产品的毛利率超过80%。但由于高端产品在公司产品销售中所占比例仅为3%～4%，因此业绩并不是最好的。
　　林园的标准是选择产品毛利率在20%的企业，而且毛利率要稳定，这样他就好给企业未来的收益“算账”，增加投资的“确定性”。比如贵州茅台的产品毛利率惊人，高度与低度茅台酒的毛利率分别达到了83.28%和81.67%。这主要得益于产品涨价和销售渠道的拓展。
　　5. 应收账款——注意回避
　　应收账款是指企业因销售商品、产品或提供劳务而形成的债权。应收账款是伴随赊销而发生的，其确认时间为销售成立。按照我国会计准则的规定，同时满足商品已经发出和收到货款若取得收取货款的凭据两个条件时，应确认收入，此时若未收到现金，即应确认应收账款。应收账款的确认时间因具体销售方式不同而有所区别，如寄销、分期收款销售等等。
　　应收账款的计价由于从应收账款中取得现金需要一段时间，因此，严格地说，应收账款不能按其到期值（面值）计价，而应按未来现金的现值计价，但企业为了财务报告的美化，多数应收账款按其到期可收回的价值计价。
　　应收账款是企业流动资产的一个重要项目。随着市场经济的发展，商业信用的推行，企业应收账款数额普遍明显增多，应收账款的管理已经成为企业经营活动中日益重要的问题。
　　应收账款管理不善的弊端：
　　（1）降低了企业的资金使用效率，使企业效益下降。由于企业的物流与资金流不一致，发出商品，开出销售发票，货款却不能同步回收，而销售已告成立，这种没有货款回笼的入账销售收入，势必产生没有现金流入的销售业务损益产生、销售税金上缴及年内所得税预缴，如果涉及跨年度销售收入导致的应收账款，则可产生企业流动资产垫付股东年度分红。企业因上述追求表面效益而产生的垫缴税款及垫付股东分红，占用了大量的流动资金，久而久之必将影响企业资金的周转，进而导致企业经营实际状况被掩盖，影响企业生产计划、销售计划等，无法实现既定的效益目标。
　　（2）夸大了企业经营成果。由于我国企业实行的记账基础是权责发生制（应收应付制），发生的当期赊销全部记入当期收入。因此，企业的账上利润的增加并不表示能如期实现现金流入。会计制度要求企业按照应收账款余额的百分比来提取坏账准备，坏账准备率一般为3%～5%（特殊企业除外）。如果实际发生的坏账损失超过提取的坏账准备，会给企业带来很大的损失。因此，企业应收款的大量存在，虚增了账面上的销售收入，在一定程度上夸大了企业经营成果，增加了企业的风险成本。
　　（3）加速了企业的现金流出。赊销虽然能使企业产生较多的利润，但是并未真正使企业现金流入增加，反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用，加速了企业的现金流出，主要表现为：
　　① 企业流转税的支出。应收账款带来销售收入，并未实际收到现金，流转税是以销售为计算依据的，企业必须按时以现金交纳。企业交纳的流转税如增值税、营业税、消费税、资源税以及城市建设税等，必然会随着销售收入的增加而增加。
　　② 所得税的支出。应收账款产生了利润，但并未以现金实现，而交纳所得税必须按时以现金支付。
　　③ 现金利润的分配，也同样存在这样的问题，另外，应收账款的管理成本、应收账款的回收成本都会加速企业现金流出。
　　（4）对企业营业周期有影响。营业周期即从取得存货到销售存货，并收回现金为止的这段时间，营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数，营业周期为两者之和。由此看出，不合理的应收账款的存在，使营业周期延长，影响了企业资金循环，使大量的流动资金沉淀在非生产环节上，致使企业现金短缺，影响工资的发放和原材料的购买，严重影响了企业正常的生产经营。
　　（5）增加了应收账款管理过程中的出错概率，给企业带来额外损失。企业面对庞杂的应收款账户，核算差错难以及时发现，不能及时了解应收款动态情况以及应收款对方企业详情，造成责任不明确，应收账款的合同、合约、承诺、审批手续等资料的散落、遗失有可能使企业已发生的应收账款该按时收的不能按时收回，该全部收回的只有部分收回，能通过法律手段收回的，却由于资料不全而不能收回，直至到最终形成企业单位资产的损失。
　　所以，对应收账款应当尽量采取回避的态度，因为你无法判断这笔钱的未来究竟会怎样。
　　另外，应收账款数量多，存在两种情况。一种是可以收回的应收账款，比如：新兴铸管，其应收账款都是各地的自来水公司延期付款，自来水公司属于市政基础工程部分，就算其经营发生问题，但涉及民生问题，政府部门会用财政进行弥补，所以不用担心他们还不上钱，新兴铸管多年来都能够顺利收回。再比如云天化的应收账款也是由于和用户的货到付款方式形成的，所以，基本不属于赊销等方式，只是销售收入的确认“滞后”了，收回自然不成问题。而另外一种情况是产品销售不畅造成应收账款多，这就要小心了，说明企业的产品市场销路有问题，只能采用赊销来消化库存，提高周转率，因此不管其他财务指标变得有多漂亮也掩盖不了未来前景可能变坏的信号。
　　6. 预收款——越多越好！
　　预收款与应收账款恰好相反，预收账款是反映企业预收购买单位账款的指标，属于资产负债表流动负债科目。按照权责发生制，由于商品或劳务所有权尚未转移，所以预收账款还不能体现为当期利润。但是，预收账款意味着企业已经获得订单并取得支付，所以只要企业照单生产，预收账款将在未来的会计期间转化为收入，并在结转成本后体现为利润。
　　因此，预收账款的多少实际上预示了企业未来的收入利润情况，对于估计上市公司下一个会计期间的盈利水平具有重要的参照意义。
　　特别是在我国经济整体处于供大于求的状况下，“先收款后发货”不仅避免了大多数企业面临的产能闲置、营销费用高企问题，而且规避了“先发货后收款”中存在的坏账可能。其背后更深层次的原因在于企业或所属行业竞争力或景气程度的提升。
　　预收款多，说明产品是供不应求，产品是“香饽饽”或者其销售政策为先款后货。预收款越多越好，如贵州茅台长期都有十几亿元的预收款，2005年末预收账款占公司主营收入的39.26%，2006年第三季度时预收账款达到23.76亿元，表明公司产品具有较强的市场谈判力，这个指标能反映企业产品的“硬朗度”。由此看来，该公司在未来几年要做的事情就是开足马力生产，因为仅预收账款就让其赚得盆满钵满。
　　三、怎样对待造假账的公司(1)
　　即使你仔细研究了企业的财务报表，也难保会买到“李鬼”式的企业，他们欺骗你的主要手法就是“造假账”。
　　在草木皆兵的中国股市，林园建议，投资者在选公司时，最好选一些和人们生活密切相关的知名企业。林园选的贵州茅台、五粮液、云南白药、招商银行、上海机场等公司，这些公司都是国营大企业，人们生活中可以接触得到，它们主营业务突出，现金流充沛，每天都在为投资者赚钱，它们的领导人没有必要去造假，造假的机会风险与企业的破产风险比要高得多。
　　实际上，作为谨慎投资者的代表人物，林园会在全国选择三个居住于不同的城市的专业人士，帮他分析目标公司的财务报表，通过财务指标给企业挑毛病。这三个人并不认识，得出的分析结论也不一样，然后林园会综合他们的意见，做出投资决策。当然这三个人分析的不仅仅是林园将要买入的目标公司，还包括竞争公司的财务报表，如：打算买五粮液，也会分析茅台；打算买招商银行，同步分析民生银行；打算买上海机场，顺便研究深圳机场……最后林园还会让他在深证的老师在财务数据上把关。
　　这么多年，有一个奇怪的现象，林园买入的一些公司经过分析很可能有造假的嫌疑，但不是做多而是做少。林园买入的公司，据说很多都“隐瞒”利润（少报）。实际上，隐瞒利润往往使投资者会有“意外”的受益。
　　林园喜欢选那些每年都能赚钱，而且账上有大量现金的公司，因为这些“腰间硬朗”的公司没有必要造假账，相反，它们的现金流还能够让投资者有意外惊喜，如茅台股改时流通股东每10股实获20.66元现金（含税），多么丰厚的一笔意外之财啊。
　　曾有传言，上海机场有造假账的嫌疑，问题的焦点出在货运量与利润之间没有合理的比例关系。林园认为那是这些人没有好好看报表，上海机场的运行效率高，没有错。结果是上半年公司实现收入14.06亿元，同比增长11%；净利润7.46亿元，同比增长13%；每股收益0.387元，与预期相符，上半年业绩增长主要来自业务量增长。上半年飞机起降和旅客吞吐分别同比增长18%和21%，浦东增幅继续超越虹桥；二季度单架次航空收入1.27万元，回升到2005年水平；收入和净利润增幅仍然低于业务量增幅，主要原因仍然是机型变小、人民币升值及非航收入增长缓慢。航油公司投资收益保持平稳，二季度投资收益5867万元，基本与一季度持平。7月份航油销售价格单向提高290元／吨，有助于下半年航油公司收益的回升。因此，业务量的增长，证明上海机场有很好的运作效率，可以处理这种增长。
　　前些年的确有“银广厦”、“蓝田”这样一批造假的骗子公司，但大部分公司的账是真实的，伴随新会计准则的出台，今后，造假的公司会减少。躲避造假者的另外一种方法是，远离一些主业不清的企业，如果一个企业连自己的主业都不清楚，那么它的增长必然伴随着巨大的风险，因为企业的主业就是在复制自己成功的经验，改革创新都可以在主业上发挥，而向其他领域延伸必然面临较大的风险，显而易见的是另外一些领域同样有很多成功的企业，所以，企业能产生多少收益就值得商榷了。
　　台湾大学刘顺仁教授出版的《财报就像一本故事书》是林园常常推荐给股民朋友的、专门解读企业财务报表的图书。书中用讲故事的手法，利用非技术性的语言、生动活泼的例子，褪去财务报表报难懂的外衣，即使没有任何财务背景的普通股民也能轻松读懂企业财务报表背后的含义。尤其是书中第11章还专门提出“避开财务报表陷阱的九大贴士”，是识别假账的九大法宝。它能帮助投资者学会结合财报数字和非财报信息，避开财报陷阱，作出安全、有效的投资，保护自己的投资收益。简单介绍如下：
　　1. 注意股价“利多下跌”的警讯
　　所谓“利多下跌”，是指在有利润增加的消息的情况下，股价却并没有上涨，反而出现与趋势相反的滑落。这其中很有可能是公司本身隐藏某些隐蔽的问题。投资人应特别注意股价下跌背后所隐藏的负面消息，以避免地雷股爆发所造成的巨额亏损。
　　2. 注意公司董监事等内部人大举抛售股票的警讯
　　董监事是公司重要的决策者，对于公司的经营状况最为清楚，所以他们对公司的持股比率常被视为一个重要的参考指标。当这些内部人开始大量抛售持股时，说明他们可能认为股价已经超过公司该有的价值。
　　3. 注意董监事或大股东占用公司资金的警讯
　　大股东或董监事等内部人常滥用决策权，利用关联交易等方式侵占公司资金作为非营业之用。内部人用公司的名义筹资，资金成本及其他财务风险却由公司承担，这种情况对公司的财务状况影响深远，必然会损害一般投资大众的权益。
　　纵观中国大陆资本市场，公司资金占用的情况相当严重，为促进信息透明，达成公平交易，有的证券交易所特别将各公司资金占用状况列于上市公司“诚信记录”中，以便投资人查询。
　　4. 注意公司更换会计事务所的警讯
　　会计师的工作是依据查核后的结果，对公司财务报表出具意见。会计师如果认为财务报表恰当表达公司状况，会出具无保留意见；反之，会依情节轻重出具修正式无保留、保留或否定意见；若会计师因故无法对公司的财务报表进行查核，则会出具无法表示意见。通常，会计师在签发意见之前必须与公司管理层沟通，当管理层不同意会计师的看法时，就可能做出更换会计师的动作。另外，公司出现舞弊嫌疑时，会计师为求自保，也可能拒绝查核，造成公司被动更换会计师。
　　如果一个公司在亏损年度频频更换会计师，甚至会计师事务所，可视为财报作假的警讯之一。有关公司更换会计师的说明，可于各大财经报刊杂志或证交所网站内公司重大讯息处察看。
　　5. 注意公司频繁更换高层经理人或敏感职位干部的警讯
　　高层经理人是公司的重要资产，学术研究显示，公司频繁更换高层经理人隐含着负面信息。除更换高层经理人外，更换相关敏感职位也是一个警讯。这类敏感性职位，比如董事长秘书等，是最能了解公司实际状况的关键人物，如果是被迫换人，或许隐含着一些不为人知的问题，投资人应详加查证。
　　关于经理人的更换，投资者可于报刊杂志或证交所网站中查询。
　　6. 注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯
　　集团企业（或称关系企业）是指若干法律上独立的企业，因为某些特殊关系而结合的企业体，而特殊关系包含彼此持股，或是多家企业的董监事为同一人等。
　　虽然集团间的各企业拥有独立的法人资格，但就企业经营上，经营者往往将集团视为一个整体，追求整体性的利益，因此可能会牺牲集团中部分企业的利益，以成就其他企业的利益。较常见的手法包括集团间企业相互担保以达成借款的目的，或是彼此销货以求美化报表等。
　　如果频繁地质押、借款，投资人应能看出公司对于资金的取得存在极大的压力，只能以频繁质押所持股权以维持其对资金的获取。

6. 巴菲特公司股票代码

巴菲特公司股票代码是：BRKA，BRKB，在NYSE上市。
巴菲特旗下的投资公司名叫：伯克希尔·哈撒韦。
伯克希尔·哈撒韦公司由沃伦·巴菲特(Warren Buffett)创建于1956年，是一家主营保险业务，在其他许多领域也有商业活动的公司。其中最重要的业务是以直接的保险金和再保险金额为基础财产及灾害保险。
伯克希尔·哈撒韦公司设有许多分公司，其中包括：GEICO公司，是美国第六大汽车保险公司；General Re公司，是世界上最大的四家再保险公司之一。

扩展资料：
伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway，NYSE：BRKA，NYSE：BRKB）唯一总部位于美国内布拉斯加州奥玛哈的多元控股公司，旗下掌管多家子公司。
伯克希尔的经营核心为保险事业，包括物业、意外险、再保险、及特殊类保险。该公司过去廿五年来，以日益雄厚的资本及微乎其微的负债，平均每年为股东创造25%以上的价值成长。
伯克希尔旗下拥有许多截然不同的事业，则逐渐转为企业全数股权的并购。伯克希尔·哈撒韦公司的投资业务通过在公司占有股份来实行，这些公司包括：美国特快邮递公司、可口可乐公司、联邦家庭贷款抵押公司("Freddie Mac")、Gillette公司、华盛顿邮报公司。
参考资料来源：百度百科-伯克希尔·哈撒韦公司

7. 巴菲特所说的贴现现金流公式是什么计算的？

巴菲特所说的贴现现金流公式是自由现金流=净收入+折旧-资本支出.
折旧是现金的来源，作为初学者可能的确不太反应的过来，举个例子：假设你开了个小工厂花10万买了个机器，这个机器以10年摊销，这样每年可摊10000
由于利润=销售收入-销售成本-各种费用-税，这里的各种费用就包含了折旧，这时你就会发现，在以后10年中，每一年你的利润表上都会多这10000的费用，而这10000却不用你支付，这样每年你都能“节约”10000，在会计上这样做的意义就是每年“节约”而积累的折旧可以将来用来进行机器更新，这不就是每年都有10000现金进帐吗，至于将来是不是真的用于机器更新那就是另一回事了
＜巴菲特全部理念－－铁东方笔记＞。｛每股将来内在价值的计算公式：（每股未来现金流的贴现值）*（安全市盈率）。｝ 心态简单－－目标明确、坚持不懈。成功者必须孤独。不能理解不要做。正确方法重复使用，不学新的。 品牌初选－－时间是品牌公司的朋友，却是平庸公司的敌人。 10年以上你不看股市，却能放心持有的股票打折，可能是好公司。价格低不如公司好，别理烂公司。有经济特许权公司的产品服务，是指人们所需、无可替代、不怕竞争。有10年以上的持续竞争优势的公司是好公司。不需要怎么管理就能规模扩张、挣很多钱的行业是好行业。成长性一分为二看，有时公司大量投资却没有价值回报就是烂公司。 价值回报－－估值越保守越可靠，一鸟在手胜过二鸟在林，对未来不加乐观预测。内在价值的实质：优秀公司保守估计以后可能产生的现金流量的贴现值。每股将来内在价值的计算公式：（每股未来现金流的贴现值）*（安全市盈率）。｛注：看不懂什么叫贴现值和贴现率，建议你粗粗用(1+利率)的N次方除作为贴现率。每股未来现金流的贴现值的简化公式＝（每股未来现金流）/(1+利率)的N次方. 真实的贴现值的复杂公式，请翻高等数学的教科书，我这里不想多说。安全市盈率：考虑到贴现率至少要大于长期国债利率，安全市盈率一般为10－15。利率：你国家的长期国债利率，平均长期国债年利率。 N：就是未来若干年，你自己看呢，你拿来用的未来现金流是几年后的现金流，那么N就是多少了。例如 600351亚宝，你估计它在3年后即09年，它每股现金流为0.6元，N年＝3， 我国平均长期国债年利率为4.2%，每股3年后现金流的贴现值＝每股未来现金流/(1+利率)的N次方＝（0.6元）/（1＋4.2%）的3次方＝0.531元。 600351的三年后的内在价值＝（每股未来现金流的贴现值）*（安全市盈率）＝0.531*（10-15，取12）＝6.37元。 600351亚宝现价才4.41元，比它三年后的内在价值6.37元低44%，说明它三年内至少有44%上涨空间，现在可以买入，嘻嘻。｝ 市价反应－－这句很重要：世界200年股市证明：通货膨胀末期公司盈利多而股市投资看坏，通货紧缩末期公司盈利少而股市投资看好，等于说在通缩末期的高市盈率进场、而在通胀末期的低市盈率出局是最好的投资方法。中国股市13年也证明了这条铁律。等于说，在预计是最后一次减利率之后和第一次加利率之前的时间段，炒家入场;在预计是最后一次加利率之后和第一次减利率之前的时间段，炒家退场。股市极端非理性行为是等周期爆发的，贪婪和恐惧在其中害了一些股民。市场经常合理却有时错得很厉害，耐心等待偶尔利用一下吧，那就发财了。市场现价对将来的内在价值，有2种反应，有过度反应（透支）和反应不足（廉价）。千万记住：未来价值上低吸高抛，不要预测价值之外的市场走向。跟羊行为与狼性发挥：跟随价值趋势的羊群，做一只披着羊皮的狼，到了过度反应，你应该就准时地变成一只狼，这样你就对了。市场先生是你的仆人，不是你的向导。世界上最可笑的买入动机是：它的股价过去一直在上升。世界上最聪明的买入动机是：它的股价刚刚在重大错误中转折过来。 耐心买入－－坏股票，是好公司的股价过高；好股票，是好公司的股价打折。烂公司不要理它。风险越低，报酬就会越高。极其耐心等待安全边际出现。 (例子：巴菲特在投资迪斯尼股票之前跟踪关注了20多年，在投资可口可乐股票之前跟踪关注了40多年。) 应用安全边际原则，一般机会只有二种：1.是在优秀公司被暂时的巨大问题所困；2是市场过度下跌错杀了优秀公司股价。这句很重要：人越少，钓大鱼的可能性越大；当优秀公司他们要手术治疗时，我们不能永远抱有成见，要及时关注治疗进展，不然会错过大好投资机会。 (例子：巴菲特在投资美国运通信用卡公司时，这家高品质的公司正被致命损失的被骗丑闻笼罩；巴菲特在投资富国银行公司时，这家银行的房地产借贷业务几乎到拖跨整个银行的地步。) 集中投资－－为什么要全部买下包含不会下蛋的母鸡呢，只要那几只最会下蛋的母鸡，就够了。 长期持有－－不到过度反应的上涨，屁股安稳地坐下来吧。复利让投资者用屁股比用脑袋挣得钱多啊。关健在于公司经营有没有持续稳定的项目回报，让股民放心。最喜欢持有一只股的时间期限是永远，可是全世界不多见，最多20家公司，美国10家。（在美国巴哥眼里，中国有一家，贵州茅台？）

8. 巴菲特:什么是价值投资法则

巴菲特的价值投资法则：
第一法则：竞争优势原则
好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。
最正确的公司分析角度：如果你是公司的唯一所有者。
最关键的投资分析：企业的竞争优势及可持续性。
最佳竞争优势：游着鳄鱼的很宽的护城河保护下的企业经济城堡。
最佳竞争优势衡量标准：超出产业平均水平的股东权益报酬率。
经济特许权：超级明星企业的超级利润之源。
选股如同选老婆：价格好不如公司好。
选股如同选老公：神秘感不如安全感。
第二法则：现金流量原则
新建一家制药厂与收购一家制药厂的价值比较。
价值评估既是艺术，又是科学。
估值就是估老公：越赚钱越值钱。
企业未来现金流量的贴现值。
估值就是估老婆：越保守越可靠。
巴菲特主要采用股东权益报酬率、账面价值增长率来分析未来可持续盈利能力的。
估值就是估爱情：越简单越正确。
第三法则：“市场先生”原则
在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。
市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。
市场中的孙子兵法：利用市场而不是被市场利用。
第四法则：安全边际原则
安全边际就是“买保险”：保险越多，亏损的可能性越小。
安全边际就是“猛砍价”：买价越低，盈利可能性越大。
安全边际就是“钓大鱼”：人越少，钓大鱼的可能性越高。
第五法则：集中投资原则
集中投资就是一夫一妻制：最优秀、最了解、最小风险。
衡量公司股票投资风险的因素：
集中投资就是计划生育：股票越少，组合业绩越好；
集中投资就是赌博：当赢的概率高时下大赌注。
第六法则：长期持有原则
长期持有就是龟兔赛跑：长期内复利可以战胜一切。
长期持有就是海誓山盟：与喜欢的公司终生相伴。
长期持有就是白头偕老：专情比多情幸福10000倍。