企业价值取决于企业未来的而不是历史上的现金流量

1. 企业价值取决于企业未来的而不是历史上的现金流量

企业价值是由未来现金流产生的时间和数量多少来决定的，如果现金流下滑或者未来有缩水迹象，企业价值也将随之下降。估值时所依赖的现金流越遥远，越有可能发生我们不愿看到的事情，而预期的回报也越加充满不确定性。不管一家企业是卖钉子的，还是卖电信设备的，在现有的价值基础上，如果投入的钱要多于流出的钱，这是毫无意义的。正如巴菲特所说的，不管一个企业的临时股价有多高，如果它终身亏损，那不是在创造价值，而是在毁灭价值。短期内会发生许多奇迹，比如说市盈率，比如说玩弄会计账目等，但最终你不会得到高于企业本身成长的价值【摘要】
企业价值取决于企业未来的而不是历史上的现金流量【提问】
企业价值是由未来现金流产生的时间和数量多少来决定的，如果现金流下滑或者未来有缩水迹象，企业价值也将随之下降。估值时所依赖的现金流越遥远，越有可能发生我们不愿看到的事情，而预期的回报也越加充满不确定性。不管一家企业是卖钉子的，还是卖电信设备的，在现有的价值基础上，如果投入的钱要多于流出的钱，这是毫无意义的。正如巴菲特所说的，不管一个企业的临时股价有多高，如果它终身亏损，那不是在创造价值，而是在毁灭价值。短期内会发生许多奇迹，比如说市盈率，比如说玩弄会计账目等，但最终你不会得到高于企业本身成长的价值【回答】

2. 选择现金流量作为企业价值估算形式的原因是什么

选择现金流量作为企业价值估算形式的原因是什么您好亲~企业的价值必须用现金流折现，因为今天的一百万跟将来某一天的一百万完全是不同的，货币时间价值是不一样的，也许今天的一百万在将来那就是三百万的价值，这表就是货币时间价值，就是一百万产生的机会成本，才这一百万投入到别的领域，也许会增加或产生超过一百万的效益，懂财务的人，对企业价值一定会折现到。【摘要】
选择现金流量作为企业价值估算形式的原因是什么【提问】
选择现金流量作为企业价值估算形式的原因是什么您好亲~企业的价值必须用现金流折现，因为今天的一百万跟将来某一天的一百万完全是不同的，货币时间价值是不一样的，也许今天的一百万在将来那就是三百万的价值，这表就是货币时间价值，就是一百万产生的机会成本，才这一百万投入到别的领域，也许会增加或产生超过一百万的效益，懂财务的人，对企业价值一定会折现到。【回答】

3. 一家企业的内在价值就是其未来现金流的折现值（1.15）

 1投资与资金量大小有关系吗？回答是没有关系，因为无论你资金量大小，我们买股票就是买入一家公司的股权，就是买入其未来现金流的折现值，如此而已。
   2 我们除了是买入一家公司未来现金流的折现值，还会买入其他什么吗？不会了，仅此而已。 
   3所以，从“道”的层面讲，资金量大小是与投资没有什么关系的，换句话说，无论是你是拥有9位数以上的金融资产（在我看来，这可谓大资金），还是拥有7位数、8位数以上的金融资产，投资理念是完全相同的，是没有什么区别的。
   4一家企业的内在价值就是其未来现金流的折现值，它与当下的市值大小是没有一毛钱的关系。
   6在2016年12月，查理·芒格在霍华德·马克斯举办的一场午餐会上，对这个问题发表了观点。我认为，芒格的说法也是很为“实事求是”的。他说：
   7在民主党即将主导的滔天洪水预期之下，全球的财富再分配已经开始。 一方面，配置商品，对抗经济过热和MMT带来的巨大的通胀，另一方面配置超主权资产和新兴市场， 在未来的岁月，全球企业，黄金，Bitcoin和优秀边缘小国，可能熠熠生辉。
   8中国县级人口超100万的有128个。
   9世界是四维度的棋局，而我们永远无法窥见这个世界的全貌，而宏观的知识体系让我们得以组织这些知识并且将它们有机结合，形成一套预判机制。
   10一代枭雄曹操为什么对匍匐在他脚下诚惶诚恐的司马懿心生恐惧？因为时间在司马懿那一边！他今天所拥有的一切，早晚司马懿也能拥有。而司马懿所拥有的，他已经无法再拥有了！
   11即便你号令千军叱咤风云又怎么样？即便你能扫平天下，让四海宾服又怎么样？曹魏的天下终究要被司马氏接手！
   12当年我看了《军师联盟》之后，有一股说不清楚的东西在内心翻滚，就如同高压锅不断的加热增压，等待着喷涌而出的那一瞬间。等到晚上的时候，我沐浴更衣之后坐在电脑前，两只手飞快的敲击键盘，如同弹奏一曲命运交响曲一样，一气呵成的写下了那篇《依依东望，望的是时间！》： 一旦必然的逻辑不可逆转，只需要静待时间把它变成事实——赶尽杀绝，源于对时间的恐惧；克制隐忍，源于对时间的期盼！ 
   13所以，真正的贫穷是主动毁掉未来，从而斩断对时间的任何期盼！
   14在工作中，你可能经常会出现拖拉和延期的情况。而且越拖拉，越延期，自己越没有信心，以至于最后形成了恶性循环，看到事情就烦躁，一想到工作就想躲。
   15 那么你有想过问题的症结在哪里呢？在于力量不够。解决的思路是怎么样的呢，很简单，要么提高你的力量，要么减小你的目标。让你的力量，大于你的目标的时候，这些问题，都能迎刃而解。 

4. 一下如何理解风险资产的价值是企业未来现金流的折现值之和

您好亲，根据您描述的情况，就好比一颗苹果树。它的市场价格可能会随时变动，但是有一点是不会变化的：这颗苹果树的价值只在于他能够长苹果，那么他的价值也就必然等于他未来能够结的所有苹果价值的总和。无论苹果树本身的价格随着市场供需如何变化，别人将这个苹果树买回去最终的目的依然是长苹果，然后卖苹果。所以，无论苹果树的价格如何变化，苹果树价值的根本逻辑是不会变化的。企业就是那颗苹果树，企业创造的自由现金流就是结的苹果。所以，企业价值=未来自由现金流折现的总和，这一根本逻辑是毋庸置疑的。即使部分企业将当前的部分利润重新投资扩大再生产，使得短期自由现金流减少，但是这个目的依然是为了在未来获得更多的自由现金流。并不会从根本上改变理论。可是，又有人提到，用自由现金流折现法根本无法去准确地估算企业价值。因为折现率、利润增长速度等任何一个参数稍微改变一点，都会造成终值的巨大改变。所以，他认为，DCF估值法并没有任何现实的意义。我承认DCF在具体的应用中，很难估算企业价值，不同的人最终得到的结论有时甚至是天壤之别。但是，我认为DCF估值法最大的意义并非提供一个具体操作的估值公式，而是一种思维观念。它给予我们的投资启示是：股票价值的变化，与企业业绩呈正相关，与利率水平呈负相关。这个公式简明扼要地指出了影响股票价值的最重要的两个因素：业绩与资金。紧紧抓住了这两个要素，无论是个股还是大盘，我们对于股市的分析都会显得一目了然。今年年初至今的股市为何会大跌，因为疫情、战争等因素，大家对于市场整体的业绩状况持悲观预期。与此同时，美国一直在为美元加息做铺垫，加息是板上钉钉的事。而美元加息，会使得绝大多数国家都必须跟随被动加息。无论在业绩层面，还是资金层面，股市下行的压力都远远大于市场的承受能力。所以必然会导致大跌。那为何现在股市又迎来了一波大幅反弹呢？因为疫情结束了，国家提振经济的政策也是强有力的，大家对于下半年经济层面的预期还是好转，即对企业盈利状况预期好转。同时，国家不断实施降息政策，与美国实行逆周期措施。社会融资状况超出预期，国家5月份M2增速数据11.1%，也超出预期。在资金层面，市场上的资金是流动宽裕的。迎来反弹符合常理。但是，随着中美两国相反的利率政策，中美利差缩小，甚至是利差倒挂，这使得中国的利率政策【摘要】
一下如何理解风险资产的价值是企业未来现金流的折现值之和【提问】
您好亲，根据您描述的情况，就好比一颗苹果树。它的市场价格可能会随时变动，但是有一点是不会变化的：这颗苹果树的价值只在于他能够长苹果，那么他的价值也就必然等于他未来能够结的所有苹果价值的总和。无论苹果树本身的价格随着市场供需如何变化，别人将这个苹果树买回去最终的目的依然是长苹果，然后卖苹果。所以，无论苹果树的价格如何变化，苹果树价值的根本逻辑是不会变化的。企业就是那颗苹果树，企业创造的自由现金流就是结的苹果。所以，企业价值=未来自由现金流折现的总和，这一根本逻辑是毋庸置疑的。即使部分企业将当前的部分利润重新投资扩大再生产，使得短期自由现金流减少，但是这个目的依然是为了在未来获得更多的自由现金流。并不会从根本上改变理论。可是，又有人提到，用自由现金流折现法根本无法去准确地估算企业价值。因为折现率、利润增长速度等任何一个参数稍微改变一点，都会造成终值的巨大改变。所以，他认为，DCF估值法并没有任何现实的意义。我承认DCF在具体的应用中，很难估算企业价值，不同的人最终得到的结论有时甚至是天壤之别。但是，我认为DCF估值法最大的意义并非提供一个具体操作的估值公式，而是一种思维观念。它给予我们的投资启示是：股票价值的变化，与企业业绩呈正相关，与利率水平呈负相关。这个公式简明扼要地指出了影响股票价值的最重要的两个因素：业绩与资金。紧紧抓住了这两个要素，无论是个股还是大盘，我们对于股市的分析都会显得一目了然。今年年初至今的股市为何会大跌，因为疫情、战争等因素，大家对于市场整体的业绩状况持悲观预期。与此同时，美国一直在为美元加息做铺垫，加息是板上钉钉的事。而美元加息，会使得绝大多数国家都必须跟随被动加息。无论在业绩层面，还是资金层面，股市下行的压力都远远大于市场的承受能力。所以必然会导致大跌。那为何现在股市又迎来了一波大幅反弹呢？因为疫情结束了，国家提振经济的政策也是强有力的，大家对于下半年经济层面的预期还是好转，即对企业盈利状况预期好转。同时，国家不断实施降息政策，与美国实行逆周期措施。社会融资状况超出预期，国家5月份M2增速数据11.1%，也超出预期。在资金层面，市场上的资金是流动宽裕的。迎来反弹符合常理。但是，随着中美两国相反的利率政策，中美利差缩小，甚至是利差倒挂，这使得中国的利率政策【回答】
不是哦【提问】
是风险资产对价值【提问】
您好亲，根据您描述的情况，风险资产是指可以创造较高的收益、但是需要承担一定波动的资产，股票就是最常见的风险资产之一，股票的价格根本上决定于一家上市公司的经营成果，这决定于其经营策略和市场环境，而市场环境具备一定的不确定性，所以股票也具备不确定性。【回答】

5. 现金流量对企业价值评估方式

 现金流量对企业价值评估方式
                       　　随着中国市场经济的深入发展和产权制度的进一步完善，中国企业之间以及中国企业与国外企业间的并购、重组、股权转让、融资等交易活动呈现出迅猛发展的趋势，企业合理的估价对交易很关键。下面我为大家整理的现金流量对企业价值评估方式，欢迎大家阅读浏览。
        　　1.引言 
       　　随着中国市场经济的深入发展和产权制度的进一步完善，中国企业之间以及中国企业与国外企业间的并购、重组、股权转让、融资等交易活动呈现出迅猛发展的趋势，企业合理的估价对交易很关键。现金流量折现法是资产价值评估的一种重要方法[1-2]，其基本原理是：资产价值等于以投资者要求的必要投资报酬率为折现率，对该项资产预期未来的现金流量进行折现所计算出的现值之和。本文运用自由现金流量法对国际商用机器公司(EBM)的个人电脑部门( PC)进行估价分析。
        　　2.自由现金流量二阶段增长模型 
       　　应用自由现金流量法计算公司价值时，根据公司成长性不同，可以采用零增长模型、固定增长模型和二阶段增长模型。本文根据个人电脑业务的发展前景，采用二阶段增长模型进行估价分析。
       　　二阶段增长模型将公司的未来成长分为两个阶段：预测期和后续期。预测期可根据销售百分比法，获得预测利润表及管理资产负债表，进而得到预测期自由现金流量。
       　　公司价值=预测期自由现金流量现值+后续期价值的现值
        　　3IBM PC部门的价值评估 
       　　3.1 加权资本成本的计算加权平均资本成本是通过计算权益成本、负债成本而得到的。
       　　3.1.1权益成本——资本资产定价模型法(CAPM)
       　　E(Rp)=Rf+β×(Rm-Rf)
       　　式中，Rf为无风险利率，2004年预期的10年期美国政府债券的利率为4.27%，可用此值表示Rf. Rm-Rf为权益风险溢价，即预期市场回报与无风险利率之差。市场溢价的'变化范围是6.5%~7.5%。本文取7%。
       　　β表示系统风险系数。IBM公司的β值为1.59.因此，IBM公司的权益成本为：4.27%+7%×1.59=15.40%。
       　　3.1.2 负债成本税后负债成本=Kb×(1-T)
       　　式中，Kb为税前债务成本，T为所得税税率。IBM公司的税前债务成本为6.37%，所得税税率为30%。因此，IBM公司的税后负债成本为：6.37%×(1-30%)=4.46%。
       　　3.1.3加权平均资本成本(WACC)
       　　按市场价值计算，2004年IBM公司的负债率为8%，所有者权益价值比率为92%。因此，IBM公司的加权平均资本成本为： WACC =税后负债成本×负债率+权益成本×权益比率
       　　=4.46%×8%+15.4%×92%=14.52%3.2 IBM公司估价分析3.2.1预测未来10年持续经营销售增长情况全球著名研究机构Gartner预计，2006-2008年全球PC销量的平均年增长速度为5.7%，结合IBM公司2000-2004年的销售增长率，最后得到5%的预估销售增长率，根据销售百分比法推导出2005-2014年预计利润表和管理资产负债表(由于篇幅所限，此处略去)。
       　　3.2.2 企业实体价值计算
       　　3.2.2.1 相关公式自由现金流量=息前税后利润+折旧与摊销-营运资本增加-资本支出
       　　营运资本增加=Δ流动资产-Δ流动负债
       　　资本支出=Δ长期资产-Δ长期负债
       　　3.2.2.2 实体分析
       　　(1)由公式及管理资产负债表可以得到预计10年自由现金流量表(由于篇幅所限，此处略去)，由预计现金流量表可以得到：
       　　(2)由后续期增长率g=5%，加权平均资本成本k=14.52%，后续期现金流量现值=311.51(亿美元)
       　　(3)企业实体价值=预测期现金流量现值+后续期现金流量现值=756.90(亿美元)
       　　(4)根据IBM公司的年报，其个人电脑事业部的权益市值仅占公司的0.94%。即PC部门的价值为：0.94%×762.54=7.11(亿美元)。
       　　3.2.3协同效应
       　　在联想收购IBM的案例中，主要的协同效应来自于品牌价值，即收购成功后，联想获得对IBM商标的使用权以及“Thinkpad”和“Thinkcenter”的商标所有权。在美国《商业周刊》推出的2004年全球品牌价值排行榜中，IBM位列第三，价值为537.9亿美元。因此，保守估计联想收购的IBM PC业务的品牌价值为其总价值的1%，即5.38亿美元。
       　　3.2.4综合
       　　综上所述，IBM公司PC部门的价值为：7.11+5.38=12.49(亿美元)。
       　　联想的实际收购价为12.5亿美元，本文估价与实际价基本一致，说明用自有现金流量法估算的企业价值较为准确。
        　　4.总结 
       　　本文利用自由现金流量法中的二阶段增长模型，按销售百分比法估算出IBMPC部门的价值为12.49亿美元。该值与联想的实际收购价12.5亿美元接近，说明自由现金流量法具有较高的准确性，也为企业并购提供了一个估价实例。
        　　主要参考文献 
       　　[1]杨淑娥.财务管理研究[M]。北京：经济科学出版社，2002.
       　　[2]卞咏梅.投资决策中实物期权法与折现现金流法之比较[J]。商业研究，2004(13)。
    ;

6. 未来现金流量现值和公允价值的区别

　　未来现金流量现值和公允价值的区别：公允价值和未来现金流量现值本来就是两个概念。公允价值是建立在公平交易的前提下
未来现金流量现值是在考虑货币时间价值的前提下,持有至到期投资，指的是投资债券，因为股票是没有到期可言的。
       证券的估值模型就是基于货币时间价值来计算未来现金流量的现值，然后与现在的市场价，其实就是公允价值相比较，若价值大于公允价值，你值得购买，用一句简单的话就是物超所值

7. 金融资产价值评估中的现金流贴现模型的主要思想是什么

1938年，美国著名投资理论家约翰·b·威廉斯在《投资价值理论》一书中，提出了贴现现金流（dcf）估值模型。该模型在后来的几十年里一直被人们奉为股票估值的经典模型。约翰·b·威廉斯认为，投资者投资股票的目的是为了获得对未来股利的索取权，对于投资者来说未来现金流就是自己未来获得的股利，企业的内在价值应该是投资者所能获得的所有股利的现值。由此，约翰·b·威廉斯推出了以股利贴现来确认股票内在价值的最一般的表达式。 

1961年，莫迪格利尼和米勒提出了股利与公司股价无关的mm理论。该理论认为，在严格的假设条件下，股利政策不会对企业的价值或股票价格产生任何影响，一个公司的股价完全是由其投资决策所决定的获利能力所决定的。 

莫迪格利尼和米勒的理论框架是现代价值评估的思想源泉，它促进了现代价值评估理论的蓬勃发展。在这之后，人们开始寻找比股利更能客观衡量企业预期收益的经济指标，最终确定了一个比较基本的变量——自由现金流，并由此提出了自由现金流贴现模型（dcfm）。
 
模型运用的原理及计算方法比较简单，真正的难点和容易忽略的地方是未来现金流量的估计和贴现率的选择。

8. 企业未来收益是贴现值还是折现值

任意企业的价值等于其预期未来的所有经济收益流的现值总和。企业价值是以加权平均资本成本为折现率对未来某一特定时期内预计能获取的现金流量进行折现的贴现值，即企业价值与企业未来经济收益流、限期成正相关关系，与折现率成反比例关系。 也即是说，决定企业价值的三元素分别是：未来的经济收益流量、收益的限期、表现收益风险的折现率。 收益法的实施基础是企业未来几年内的经济收益流量。而收益法实施的最关键的步骤是对未来营销年度的有关现金流进行解析和估算。所以，该类方法最少需要未来5年的财务计划数据。一般情况下，该类现金流以一个假设的折现率来实行折现，该折现率通盘考虑了未来业务发展风险和其它潜在风险等多种元素。其中的风险可能来自于某个企业、某个具体领域或某一细化市场。简单来说，折现率反映的是特定的资本。然后，将未来各个年度的现金流折现后相加，即可以估算出整个企业的价值。【摘要】
企业未来收益是贴现值还是折现值【提问】
您好，为您查询到企业未来收益是贴现值[AWSL][AWSL][AWSL][AWSL]【回答】
任意企业的价值等于其预期未来的所有经济收益流的现值总和。企业价值是以加权平均资本成本为折现率对未来某一特定时期内预计能获取的现金流量进行折现的贴现值，即企业价值与企业未来经济收益流、限期成正相关关系，与折现率成反比例关系。 也即是说，决定企业价值的三元素分别是：未来的经济收益流量、收益的限期、表现收益风险的折现率。 收益法的实施基础是企业未来几年内的经济收益流量。而收益法实施的最关键的步骤是对未来营销年度的有关现金流进行解析和估算。所以，该类方法最少需要未来5年的财务计划数据。一般情况下，该类现金流以一个假设的折现率来实行折现，该折现率通盘考虑了未来业务发展风险和其它潜在风险等多种元素。其中的风险可能来自于某个企业、某个具体领域或某一细化市场。简单来说，折现率反映的是特定的资本。然后，将未来各个年度的现金流折现后相加，即可以估算出整个企业的价值。【回答】
因为收益法以预测的未来现金流量与折现率为核心，而估测又是主观上进行的――加上各类不可控制的风险，会增大评估的风险。所以，该类收益法的利用需要并购方在严谨的调研后根据雄厚的财务预测能力与业绩判定能力对目标企业进行评估，它所消耗的人力、物力是相当巨大的，且评估结果也不一定理想。【回答】
希望可以帮忙到您，祝您生活愉快，麻烦亲亲帮忙给我个赞呀，谢谢您[AWSL][AWSL][AWSL]【回答】