为什么利率水平较高时，证券价格较低，短期国债和企业债券的价格就有上升的趋势。

1. 为什么利率水平较高时，证券价格较低，短期国债和企业债券的价格就有上升的趋势。

王老虎有三种选择：
第一，娶一个败家娘们儿，安安稳稳过一辈子。就像存银行。
第二，获取山大王的地位，抢劫一大帮美女。就好比玩证券，期货。
第三，把败家娘们儿压在赌桌上，赢了，换一个美女继续败家。输了，往后还能再娶一个更败家的。没有太大损失。好比买了国债。债券。
 
利率再高，也就是个败家娘们儿，利率超不过CPI。但败家娘们对王老虎好，王老虎就不敢失去这么稳定的娘们儿。
证券这个事情，风险就比赌博还高，简直就是九死一生！！就是做山大王也不需要文化，这玩意还得看基本面，还得看信息面，更可怕的是要去看信心面！！
短期国债就稳定一些，虽然有国家或企业担保信用，但还是存在风险，要么升级，换个美女，照样败家。要么等待，也不知道这个美女什么时候才能上炕。
 
所以根据这个评估，王老虎觉得，败家娘们虽然对我好，但是他更愿意换一个美女来败。这就是利率一高，王老虎还是不安心的心态评估。（因为谁都不想跑不过CPI）包括王老虎！

2. 预期收益率上升,则应该买长期债券还是短期债券

债券的价格跟市场收益率呈反向变化，当市场收益率上升时，债券价格会下跌。
久期越长的债券，价格下跌幅度越大。

所以当预期收益率将上升时，应该购买短期债券，这样当利率真的上升时，债券下跌的幅度较小。

3. 预期理论认为如果未来短期利率上升,收益率曲线下降;如果未来短期利率下降,收益率曲线上升;如果未来短期

预期收益率可以理解为持有期间收益率,而未来利率可以理解为债券持有至到期收益率.很多时候就是把债券持有至到期收益率与持有期间收益率混淆导致的误解.详细解释如下：
      债券一般是采用固定票面利率来进行发行的(发行时就已经确定了票面利率,就算是浮动利率即俗称的浮息债也面临同样的问题,只是影响呈度相对于固定票面利率即俗称的固息债要低),而债券本身的面值也是固定的,也就是债券投资的未来现金流在不违约的前提下是可预期的,
       对于债券投资的债券估值是利用现金流折现模式进行的(也就是说利率与价格成反比关系),而一般来说债券投资很多时候是十分看重那一个持有至到期持有收益率的(所谓的预期未来利率就是指持有至到期收益率),由于债券的现金流这些固定性导致债券价格与利率成反比关系的,如果未来利率上升会导致债券持有至到期收益率会通过债券市场交易中的债券价格的下降会体现在持有至到期持有收益率的上升.
       由于很多时候投资者并不是一定要把债券一直持有至到期的,债券价格的下跌会间接影响到债券持有期间的持有期收益率,也就是说债券到期收益率的上升会使得债券持有期间收益率下降或带来亏损。

4. 为什么当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较短的债券

这跟存款是一个道理。
未来市场利率趋于下降时，如果发行的期限较长，势必要在较长的时间内承担较高的利率，对企业不利。而如果期限较短，届时可以用更低的利率筹集资金，降低利息支出和资金成本。
存款也是如此，当预期利率还会上调时，最好存期短一些。省得加息后再去转存。

5. 为什么预期利率下降,投资者应投资长期债券

这里的利率的确是指到期收益率，到期收益率下降并不会导致投资者的收益会下降，详细解释如下：很多时候对于债券的问题就是把到期收益率、持有期收益率、利率之间的关系混淆导致不理解相关债券的理论。债券的票面利率一般对于固息债来说在债券发行时就已经确定下来了，就算是浮息债除了参照某一个基准备浮动利率外一般会有一个固定利差，而这个固定利差一般也是在发行时就已经确定下来的。所谓的到期收益率是指从买进后一直持有至到期，持有期收益率是指从买入债券后直到卖出时的持有期间收益率，这是对于并非一直持有至到期的投资者的一个投资期间收益率。债券的到期收益率的高低会影响债券在市场中的价格，由于债券具有在不违约的前提下现金流可预期，故此其债券的到期收益率与债券价格成负相关或成反比的(注：债券价格的估值方法一般是采用现金流贴现法)。由于到期收益率的下降，会导致债券价格会上升，对于债券的投资者来说除了收取利息外还能得到债券价格上升而得到的资金利得，即到期收益率下降，会使得债券投资者的持有期收益率上升。另外，由于债券投资的另一个重要理论是久期理论，一般来说债券的剩余存续时间越长，其久期越长，由于久期是对于利率变化的一个敏感指标，简单来说1%的利率变化，可以引致债券价格出现多少个百分点变化，久期就是这个多少个百分点变化的近似值。(详细建议参考百度百科的久期)

6. 市场利率下降,那么债券的近似价格变动怎么算

设市场利率下降i个百分点，则久期为D的债券价格将上升D*i个百分点。例如，某债券市价1000元，久期为10，则市场利率下降0.25个百分点时，该债券的价格将上升10*0.25=2.5个百分点，变化后，价格=1000*（1+2.5%）=1025元。这只是根据久期进行的近似估算。一：市场利率，是由资金市场上供求关系决定的利率。市场利率因资金市场的供求变化而经常变化。在市场机制发挥作用的情况下，由于自由竞争，信贷资金的供求会逐渐趋于平衡，处于这种状态的市场利率为“均衡利率'，与市场利率对应的是官定利率。官定利率是指由货币当局规定的利率。二：货币当局可以是中央银行，也可以是具有实际金融管理职能的政府部门，市场利率一般参考伦敦银行间同业拆借利率、美国的联邦基金利率。我国银行间同业拆借市场的利率也是市场利率。三：市场利率是指由资金市场上供求关系决定的利率。市场利率因受到资金市场上的供求变化而经常变化。在市场机制发挥作用的情况下，由于自由竞争，信贷资金的供求会逐渐趋于平衡，经济学家将这种状态的市场利率称为“均衡利率”。与市场利率对应的是官定利率，所谓官定利率是指由货币当局规定的利率。四：货币当局可以是中央银行，也可以是具有实际金融管理职能的政府部门。在改革开放政策实施前，中国的利率基本上是官定利率。在近20年的改革开放过程中，随着资金分配和融资格局的变化，市场利率在利率体系中的比例已逐渐加大。官定利率和市场利率是从资金价格决定权的角度来分析利率形式的。五：实际上，在统一的官定利率背景下，由融资形式多样性、一国经济发展不平衡、市场分割等因素所决定，市场利率也会有多种表现。例如在中国，经济较发达的沿海地区和经济发展较为落后的中西部地区，其市场利率水平也有相当的差距。六：市场利率与债券价格反方面变动。一般是市场利率的变动引起债券价格的变动，比如美联储升息会引起证券价格的下降(实际效果受多方面的影响，比如该政策是否已被预期)。当一个债券由于自身原因，比如债券发行者基本面的恶化，使得债券价格变动时，其债券持有者的收益率会向相反方向变动。

7. 债券实际利率下降,引起债券相对回报率的下降

此题的关键字在于通货膨胀，而不是实际利率。逻辑如下：


债券是固定收益产品，即，一旦发行，将来的现金流都是确定的（假设不违约），那么当发行后，预期通货膨胀率上升，会产生一个效果，就是将来投资者将来获得的债券的现金流（息票和本金）的实际购买力下降，说白了，就是将来收到的钱不值钱了。那么对投资者来说，相当于他即将获得的债券的实际收益率下降了。


通常为了遏制通胀，央行会加息，而加息将导致债券价格下跌，就是这么个传导机制。


你说的债券实际利率降低的表述，是不准确的，其实是投资者预期的经通胀调整后的预期收益率达不到购买时的水平了，并不是市场利率的下跌，如上所述，为遏制通胀，市场利率有上涨的压力。由于债券不是很好的抵御通胀的工具，所以需求量下降。


供参考。

8. 基准利率下行，则债券收益也面临下行压力，债券价格上升，这句话怎么理解？

债券价格与债券收益率成反比，债券价格越低，则投资收益越高，反之债券价格越高则收益越低。
债券收益率与基准利率同方向变化，基准利率上升，则投资者要求的债券收益率也上升。
因此，基准利率下行，则债券收益也下行，债券价格上升。

你的理解1有一定的道理，如果债券价格不变，则降息后债券市场的收益率较高，资金流入债券市场，债券价格上升，引起收益率下跌。