如何评价一个对冲基金好坏

1. 如何评价一个对冲基金好坏

　1.第三方监管，净值也必须由第三方核算。
　　这一点是前提，有些投资公司自己公布的业绩非常好，天天向上，可是一经第三方监管，业绩就天天不涨。比如上海一家叫淘利的公司，自己公布的业绩好的惊人，完全不受大盘影响，每天小涨，名声大噪，经过信托发行一个对冲产品后，净值动都不动，这样的公司就很危险。
　　2.回调小，最重要的标准！
　　对非常保守的人来说，最大回撤在5%就非常好了，对于中性的投资者，最大回撤在10%-20%左右完全可以接受。最大回撤小实际反映基金经理对风险的把控能力。这是最重要的判断一个对冲基金好坏的标准。由于对冲基金一般都要操作股票，期指，商品期货，不可避免使用了杠杆，欧美对冲基金杠杆用到8-10倍是稀松平常，他们有很多程式化交易，风险控制比较严格，所以敢于采用比较大的杠杆，中国的对冲基金经理一般用到2-3倍。私募排排网上有一家玩期货的对冲基金，全部是自己的钱，几个月亏损97%，基本亏光了，这就是不懂风险控制的后果。
　　3.长期业绩好
　　一般比较业绩要比较长的时间，比较3-5年很正常。由于对冲基金在中国刚刚开始，很少有产品比较长，那么你就要观察基金经理其他产品的业绩，波动如何，如果他其他产品业绩比较稳定，一般对冲产品会更稳定，业绩会更好。就像你交的朋友是个老实人，一般他就会一直老实，人的性格不会大变的。
　　长期业绩好的标准我觉得可以设置在每年10%以上的年化收益，心态要放低，放平稳，不要去和短跑冠军比短期收益，投资是马拉松，半辈子的事，短期收益毫无价值。而且适合自己的对冲基金就是最好的，西蒙斯的对冲基金收益很高，可是他不会要你，再高的收益与你何干？
　　4.资金规模
　　基金经理管理资金规模多大？至少要管理过10亿以上的规模。一般来说管理过大资金的基金经理都受过严格训练，尤其是风险控制把握的好，不容易出问题。有些草根人士玩几十万资金业绩非常好，把大钱给他，他就一塌糊涂。没玩过大钱的人不敢投他。你想业绩一好，跟的人就会多，他管理的资金规模必然变大，如果没有玩过大钱，不懂风险管理，业绩必然变脸。比如南京的常士杉，广东的新价值都是血的教训。
　　这是我根据个人投资经验总结的一般规律，不是放之四海而皆准的真理。肯定有例外，按照以上标准，再结合我以后有空再写的如何挑选基金经理，你成功的概率就有8-9成把握了，还有10%就靠天命了。为什么这样说呢？我曾经投资一个对冲基金，从03年观察到08年初，觉得对这个产品和基金经理非常了解了，不幸投入时间不对，08年2月投，遇上金融危机，最多时巨亏70%，惨不忍睹，我已经给老婆写了检讨，承认自己看走眼，打算撤回，老婆不同意，她相信我不会看走眼，叫我计算损失，不管它了。结果守到现在赚翻了！说明我的眼光还是不错，但运气比较差。所以这些规律都是一般规律，只有8-9成把握，能不能最终赚大钱，还得靠几分运气。所谓：生死有命，富贵在天。

2. 对冲基金将走向怎样的未来

在国内，说起对冲基金，无论是金融业界人士，还是全然与金融直接投资搭不上边的普通老百姓，大概都不会陌生。前者通常会认为缺乏这一投资理念和方式，是中国资本市场显著的缺憾，而后者大多从新闻报道及畅销书中间接听说过对冲基金大鳄乔治·索罗斯的威猛故事。
去年，因为股指期货和融资融券的推出，中国资本市场具备了对冲和杠杆两个重要功能。这也被视为搭建了对冲基金在中国从无到有的重要基础。也有机构声称已经推出了中国第一支对冲基金。
在回答上段提出的设问之前，我们不妨来回顾一下此前有关对冲基金的多本畅销书，如今年年初最重磅的财经图书《富可敌国》《对冲基金风云录》等，此外还有许多探讨2007-2009年美国金融危机原因、反思教训的图书。这些图书的共同特点在于，以成王败寇的逻辑，只讴歌那些斩获颇丰的对冲基金故事，并设法将其成功解释为两点：对冲基金投资理念的独到之处，以及对冲基金经理的超凡水平。这样的解释、解读，当然不能说是错的，但既不足以勾勒对冲基金在美国发展的历程和全貌，也未能全面解析对冲基金之外的金融界其他领域、乃至社会和经济结构中的其他组成，与对冲基金互相产生影响的情况。
美国人蒙蒂·阿加瓦尔拥有对冲基金行业资深从业经历、曾在美国和亚洲多个证交机构任职、创立了明星级的掠食者资本管理公司，他撰写的《对冲基金的未来》一书今年初引进到国内。与前面提到过的同类图书有所不同的是，蒙蒂·阿加瓦尔在书中以对冲基金丑闻开篇，直面美国多家对冲基金在伯尼·麦道夫旁氏计划等骗局中的巨亏尴尬。
蒙蒂·阿加瓦尔认为，以麦道夫骗局为例，即便在业界排名靠前、资产规模领先、拥有大批明星交易员的对冲基金，也犯了很多难以饶恕的低级错误，通过对这些机构的分析可以发现，整个美国对冲基金行业都普遍存在对募集资本之外的有效运作技能。
投资者应关注尽职调查的程序漏洞
作者蒙蒂·阿加瓦尔在《对冲基金的未来》一书中，首先介绍了通常被界定为对冲基金最终投资的个人和机构，包括退休基金、高净值人群、银行和捐赠基金，旨在帮助读者回顾和重新认识对冲基金现行的运作机制、发展历程、监管方式，及每一部分存在的缺陷。由其是目前普遍存在对冲基金专家尽职调查不彻底的问题，这一问题正是诱发和累积麦道夫骗局所造成损失的重要原因。
随后，书的第三章细致为读者解读了对冲基金的五大策略，对不同策略下交易员所需技能、运作环境及制约条件作了阐述，这是帮助读者区别顶尖交易员和蹩脚基金经理的重要参照。
在此基础上，蒙蒂·阿加瓦尔将目光转向了对冲基金服务商和现行的监管机构(方式)，提醒投资者要注意到这两方面各自存在的程序漏洞，说明了审计师和监管机构所能进行的尽职调查的层次和类型，并指出最终应该由投资者来聘请交易和风险管理方面的专家以保证投资安全即便对冲基金聘请过独立审计师开展尽职调查，但也常常流于形式，并未如约履行其信托责任。
蒙蒂·阿加瓦尔以历史最悠久、规模最庞大的两只对冲基金菲尔费德格林威治集团和垂蒙特集团为例，这两家机构都建立起了稳健完善的投资原则，但事实上却压根没按原则和程序办事，而是盲目信任了麦道夫，分别造成了75亿美元和30亿美元的损失。
未来对冲基金需符合五项铁律
基于第一部分的叙述分析，这本书的第二部分转入对冲基金改革发展方向的探讨。蒙蒂·阿加瓦尔语词尖锐地指出和批评了目前投资者在投资理念上，存在的几大问题，包括通过历史绩效评价对冲基金给投资者构建的错误安全感、要求对冲基金提供稳定收益、一再给失败不断的糟糕的对冲基金经理投资等。
他认为，为确保对冲基金所提供信息的透明度和真实性，满足深入尽职调查的可能性，对冲基金需要符合五项铁律：聘请独立的知名审计师、聘请独立的知名基金管理人或托管人、通过独立实体执行交易、基金估值由独立第三方进行、对冲基金经理愿意深入披露和解释基金策略并提供风险和收益报告。蒙蒂·阿加瓦尔向投资者建议，尽职调查最重要的问题在于了解是否存在对冲的金融工具、某一市场是否存在做空机制，以及相关的交易成本情况，这样才能给对冲基金经理以正确的压力，而不是问一些外行话，如头寸规模、交易频率、空头头寸管理等。
2007年至2009年金融危机引发了美国社会各界，对包括对冲基金行业在内金融体系的反思。蒙蒂·阿加瓦尔认为，与其说是对冲基金推波助澜造就了资产泡沫和危机，不如说是投资者尽职调查缺失、监管缺失等原因放大了资产证券化的危机。对应的建议则是，一方面，监管机构应当确保市场上所有的金融产品都提供完全透明的信息，必须打破对冲基金行业现行的隐秘惯例，但需注意，监管机构也只应按照前述五项铁律的原则强制对冲基金遵守，以达到平衡市场各方权利义务关系的作用，实现互相制衡制约；另一方面，无论怎样严格的市场监管都不能完全替代投资者的尽职调查，恰当的尽职调查必须由投资者亲历亲为。

3. 中国对冲基金有哪些，什么时候开始发展的？怎样进行投资？

国内目前嘉实有很强的实力，张一清博士具有多年国外对冲的经验

4. 如何看待中国对冲基金的发展

要讲到对冲基金的机遇，我觉得机遇是很大的，为什么？第一需求在那里，因为中国是高储蓄国家，每年的可投资金巨大。大家都在说股票的扩容太快，很多人都在抱怨，其实今年股票扩容也就几百亿、1000多亿，前两年多的时候也就2、3000亿，房地产每年新增的面积是10亿平米，每平米算5000块，就是5万亿的，房地产每年5万亿的扩容我们都可以消化，还不算二手房的的增值部分。民间的财富多巨大可想而知。全中国14亿人，目前的股市市值也就相当于6个苹果公司的市值。市场是很大的，而且市场的特点在于现在很多人觉得实业不好做，很多人以前做出口业、加工业，现在根本没办法扩大再生产，这些人的钱都愿意做对冲基金投资，需求在这里。还有一块是移民，很多人移民之后，这些钱在中国或者在国外，一样可以投资，移民之后可能没办法直接管公司做实业了，海外的情况他也不了解。所以中国对冲基金的机遇首先是市场机遇的巨大，因为有真实的需求。
 
第二是放松市场管制和鼓励金融创新的大背景。现在监管机构的特点就是要放，放松管制，让大家八仙过海，各显神通。目前缺乏的一些对冲工具，随着金融创新的深入都回逐步出现。在这样的大环境之下，作为对冲基金，我的想法，私募基金要做是做一些传统公募基金不能做或者动作比较慢的事，我们肯定比你们慢，在这种情况下，你们能够做的就是往创新、新的产品、新的工具、新的方法角度，机遇是在放松管制上面带来的。
 
第三个机遇来自于世界金融市场的动荡。为什么这么说？过去几年为什么对冲基金的发展这么好？就是因为只做多赚不到钱了。如果都像06、07年那样，买指数基金每年赚100%多，谁需要对冲基金？正是因为你没有办法通过β去赚钱，才需要做阿尔法，才需要做跟市场不相关的超额收益。
 
总之，机遇是不错的，首先有客户真实的需求，第二是有创新和放松的监管大环境，第三是市场的动荡导致对阿尔法的需求更迫切。这是大家各显神通去赚钱的时候。
 
最后，我想简单讲一下从客户角度怎么样看对冲基金。对冲基金就是这个杯子，它装什么东西就是什么东西，它装水就是一杯水，它装茶就是一杯茶，它装醋就是一杯醋。不要以为对冲基金都一样，只能说具体公司具体分析。对冲基金严格来讲不是一个资产类别，海外现在有1万家对冲基金，分析起来丝毫不比分析股票轻松。对冲基金不作为一个独立的资产类别，是因为你无法定义它的投资和风险属性，因为每个类别的对冲基金之间的差别是千变万化的。它只是一个箩筐，这个筐什么都可以装，都得具体情况具体分析。

5. 中国对冲基金现状如何？

没有真正意义上得对冲基金。
对冲必须能做空，虽然现在有股指期货可以做空，但是对冲正要做起来，必须全方位的。
季节不对，环境还不成熟，就像野生植物即便有也长不大。

6. 对冲基金对经济发展有什么影响

对冲基金成立的初衷是控制或者调整资产风险的一种方法，经过一系列精密的计算，在各种金融产品之间利用其中的套利机会获利。一般来讲对冲基金是在现货金融产品（或者商品现货产品）跟他们的期货之间进行对冲操作。
所以对冲基金对经济是没有直接的好或者坏的影响的，因为他们只是将现货和期货之间的套利空间拉近，但是因为对冲基金的流动性非常大，时常抛售某种商品或者金融产品的现货或者期货时往往会对金融市场有一定的波动影响，甚至对资本市场的长期信心给予打击，因为这种基金的大出大进金融产品，市场有时会有跟随效应（羊群效应），使得金融市场的波动夸大化，大大贬低了资本市场中交易产品的价值。

7. 中国现在是否有对冲基金

现代对冲基金由于其高风险高收益的特性，更加注重资金的可流动性，由于我国实行资本项下不可自由兑换，因而对于大额资金的进出限制非常的大，所以，不具备对冲基金发展的政策条件。

另外，对冲基金更多的投资于高风险高杠杆的金融衍生工具，所以对于我国目前的实际情况来说，缺乏活跃的衍生品市场和丰富的衍生品品种都会使得对冲基金无法发展壮大，所以，目前还不具备市场条件。

更重要的是，对冲基金根据美国的相关法律规定，可以利用银行的信贷资金，大规模的扩充杠杆，扩大受益，投资于高风险市场。而我国现阶段国家体制控制下的商业银行，是不大可能将几十亿，甚至上百亿的资金借贷给对冲基金，并且仅凭其股票，债券等产品作为还款抵押的。所以，目前中国国内也不具备对冲基金发展的商业环境。

最后，作为对冲基金的投资者和受益人，国内的富豪是否能接受对冲基金的游戏规则，并且其投资额是否为其个人税后所得，都需要国家的相关政策的配套。在美国，作为全球对冲基金发展最庞大和成熟的市场。美国的对冲基金由于其自身高风险的特性，基金经理人往往在管理费之外，还要收取20%～30%不等的收益提成。而且，美国过亿的富豪，往往也只是把对冲基金作为自己个人理财规划的一小部分，更多的钱可能用于参与私募股权投资，而这往往依赖于美国个人理财的观念长期持久的深入人心，人们对于风险和收益之间的看法会更加成熟。经过历史上多次金融灾难的美国，大多数的富豪已经不会再像中国富豪05年到06年股市暴涨时那么疯狂投机了。他们往往选择更理性更多元的投资方案。

所以，无论是从对冲基金发展的外部环境，还是对冲基金建立的内在成本和需求来看，现在的中国大陆还没有建立对冲基金的可能。尤其从国家到百姓的认识层面都还没有达到，因此现在国内没有对冲基金。

8. 对冲基金在我国的发展现状，以及我国对对冲基金的监管

伴随中国资本市场的不断发展与成熟，各类策略的国内对冲基金快速发展茁壮成长，根据私募排排网数据中心截止2012年5月底的数据统计，股票策略的对冲基金(阳光私募)2272只，组合基金114只，债券基金103只，事件驱动85只，管理期货59只，相对价值28只，宏观策略6只，复合策略3只，管理总规模超过2500亿人民币，对冲基金已是国内证券市场不可忽视的重要力量。规范发展对冲基金有利于国内证券市场的资源优化配置，有利于培育多元化的机构投资者队伍，有利于丰富投资者财富管理选择。
然而，至少就合法的情况而言，对冲基金目前在中国内地发挥的作用非常有限，几乎于零。中国有两个截然不同的市场。一方面是采用中国证监会(CSRC)批准的国内对冲基金策略的大型资产管理公司，它们拥有向内地富裕个人募集资金的合法权利。另一方面是不受监管、暗中经营的私募基金公司。中国有100家左右通过信托公司（它们本身是受到监管的）设立的“阳光私募基金”；但还有数目不详的基金经理经营着典型的“推荐型”业务，他们中的许多人都是金融行业的专业人士。
对于中国潜在的对冲基金管理公司来说，一个主要的问题是缺乏工具。新年之交，中国政府批准了利用股指期货与保证金交易进行卖空操作。但很难借入散户的股票进行卖空。另外一个基本的对冲基金工具——杠杆同样缺乏。对冲基金经理无法通过借贷进行投资。