日元升值与经济泡沫的联系

1. 日元升值与经济泡沫的联系

　　日元近期出现了升值的趋势。29日东京外汇市场日元兑美元汇率为90比1，但前一日曾经冲破这一水平，一度升至88.23比1，创下自今年1月23日以来的盘中新高，比8月上半月的水平上升了近10日元。

　　目前，日元升值的原因及其对日本经济的影响已引起各界的强烈关注。

　　日元为什么会快速升值？在几天前刚闭幕的20国集团匹兹堡金融峰会上，与会领导人就短期内继续实行经济刺激政策达成一致。市场据此判定，美国目前实施的宽松货币政策将长期化，美元疲软的趋势短期内不会出现大的变化，投资者因此纷纷抛售美元购进日元。这是导致日元汇率迅速攀升的主要原因。

　　其次，新上任的日本财务大臣藤井裕久此前曾在多个场合表示，日本政府不会干预外汇市场。这一表态被市场解读为：日元升值将提高国民的购买力，有利于扩大国内消费。这使得投资者投资日元的信心增强，从而也助长了日元升值的势头。

　　此外，20国集团匹兹堡金融峰会同意努力消除全球经济发展的不平衡问题，因此市场判断，日元作为国际经常项目收支保持盈余的日本的货币，从中长期来看升值的可能性比较大。这也是导致日元升值的一个重要因素。

　　然而，日元的快速升值有可能冲击刚刚出现好转迹象的日本经济。

　　首当其冲的将是日本的出口企业。日本汽车、电机等行业在预测本财年业绩时，大多将日元对美元汇率设定在90比1至95比1之间。如果日元对美元汇率长期高于90比1的水平，出口企业就将蒙受巨大损失。据测算，日元对美元每升值1日元，丰田、本田、日产等汽车公司的年利润就将分别减少250亿日元、120亿日元和110亿日元。

　　80年代的“日本经济衰退”和90年代的“亚洲金融风暴”及“香港的金融保卫战”吧！也许有人会说那是国际投机集团“美国-索罗斯财团”搞的，但是，你就没有想过它背后难道就没有美国政府的支持了吗？下面，让我仔细分析一下这些事件的前因后果你就会明白了。
　　从1980开始，特别在1990年至1995年，第一名的美国和第二名的日本之间的GDP差距是多少？日本GDP超过美国GDP的一半！这也是目前为止唯一一次其它国家和美国的经济差距缩小到一半的程度。日本人在欢呼：只要超过美国的GDP，日本就可以恢复“正常国家”了！美国人没有吭声。
　　按理说，日本还是美国的盟国，其经济也是美国扶持起来的，美国也没有分裂日本的必要（要分裂，二战时就分裂了，也不用等到80-90年代）。美国也不可能对盟国日本使用“颠覆性煽动”，眼看着美国是阻挡不了日本经济的发展前景的了！世界各国都在兴奋的期待着日本GDP超过美国GDP的那个“历史性时刻”！日本企业更加疯狂，美国经济的象征——洛克菲勒广场被日本人买下了！美国的精神象征——好莱坞被日本人买下了！美国人民的心情一下子掉到了谷底。“世界第一”就快保不住了！美国人民的荣耀感在急剧下滑，民间开始蔓延仇日情绪。
　　1980年，日本的GDP就快到美国的一半了。有一件事情在1985年发生了，1985年美国拉拢其它五国（七国集团）逼迫日本签署了广场协议。以“行政手段”迫使日元升值。其实一个中心思想就是让日本央行不得“过度”干预外汇市场。日本当时手头有充足的美元外汇储备，如果日本央行干预，日元升不了值。可惜呀，日本是被去了势的太监。美国驻军、政治渗透、连宪法都是美国人帮它度身定做的，想不签广场协议都不可能。日本最后的结局大家也知道了。
　　日元升值，使得国内居民（包括企业）就比过去能够买更多的东西，这样国外的东西就相对比国内便宜，于是进口增加了
　　同时，日本出口的东西比过去贵了，所以国外买的就少了。
　　日本是小国，国内市场有限，外贸依存度很大，而日元升值一方面使日本进口增加，另一方面出口减少，对日本经济打击很大。
　　日元升值直接引发了日本的泡沫经济，资本的大量涌入虽然使日经指数直指4万点，房价楼价也屡创新高，却另日本经济本身的金融风险隐藏起来，金融市场处于虚假繁荣的状态，在90年代泡沫爆裂后，日经指数跌至2003年的7000多点才止跌，经济元气大伤。因此说，当年广场协议是阴谋，直接使日本经济衰退。

2. 日元以后是涨还是跌

有人认为日元未来可以上涨，但上涨的幅度有限。目前日本经济也受到了美国经济低迷的冲击，使得日元不断走低；也有网友认为，随着后疫情时代的到来，日元可能会上涨。
首先，日本经济受到新冠肺炎疫情的打击。
首先，目前日本经济受到新冠肺炎疫情的冲击，日本再次爆发新冠肺炎疫情，使得日本各行各业再次陷入停滞。与此同时，印度疫情的爆发给整个世界经济蒙上了一层阴影。日本作为岛国，资源有限，在这种背景下日元下跌也在情理之中。
二是日本缺乏政治地位，日元难以强势复苏。
其次，由于日本缺乏政治地位，日元很难强劲复苏。比如当美国遭遇经济下滑时，可以利用其霸权将美元汇率保持在一个相对稳定的范围内。而日本政治地位相对较低，在国际事务和国际货币政策上缺乏话语权。所以日本很难通过政治干预让日元强势复苏。在美国的帮助下，日元未来可能会小幅升值。
扩展信息:
日元升值对中国有什么影响？
首先，日元升值不利于贸易和出口，因为利润会比以前减少，从而削弱商品的竞争力，对日本不利。事实上，日元的购买力和坚挺程度与人民币和美元相比相对较弱。虽然目前人民币贬值了，但是人民币对日元的外汇汇率是14.8587，也就是说在国内5元起买商品需要支付74.2935日元。但是因为日元升值，交的钱比以前少了，但是购买力还是弱。
其次，总的来说，日元升值确实对中国的很多方面都有一定的影响，包括外贸、纺织服装、家电等行业。另外，特别是对于赴日旅游的国内游客和在日本工作或出差的团体来说，日元升值实际上意味着旅游和日常消费的成本增加了，因为人民币兑换日元的金额减少了。相反，当日元小幅升值时，其实对中国的影响并不大，甚至很多国内居民在日常生活中也不会发现明显的变化。
当然，由于汇率工具往往被用来调节一国的国际收支失衡，而货币的大幅升值不利于出口，削弱了商品的竞争力，同时，也会产生更多的负面效应。因此，一些国家在某些方面降低本国出口商品的外币价格，增强本国出口商品在国际市场上的价格竞争力，从而促进出口。当然，这也是美国总统一直“抱怨”美元强势的原因。
总的来说，一国货币升值还是贬值，有利有弊，只要在适当的范围内，有利于国内经济等各方面的发展，反之，负面影响会更多。另一方面，人民币对日元汇率下跌，日元升值对中国的影响喜忧参半，因为从积极方面看，中国对日贸易出口商品价格成本下降带来竞争优势，可能刺激对日出口规模进一步扩大。另一方面，消极的一面与大多数人息息相关，即日元升值后，国内留学生、游客等在日本的消费成本上升，要承担相对较高的成本。

3. 日元暴涨意味着什么

近几周以来，日元汇率原本一直是渐进升值的走势，可一夜之间就突然提速暴涨，而对于全球市场和全球经济而言，这其实是一个值得高度关注的警告。

路透报道称，历史记录显示，日元汇率短期内飙升往往都是全球市场将遭遇重大变故的前兆，比如1998年俄罗斯债务违约，2008年全球市场崩盘等。市场观察家们表示，日元近期的突然提速很可能正说明全球经济将迎来一段超级颠簸的旅程。

近期，越来越多的迹象都显示全球经济正在逐渐减速。这样的环境往往都会是日元升值的乐土。日本拥有巨大的经常账盈余，意味着全球市场将日本视作是安全的避风港。

本周进行的一些全球调查发现，欧洲和中国的工厂活跃度正在降低。迫于需求的下滑，苹果不得不极为罕见地削减了自己的销售预期，在全球市场激起一串涟漪。

德国商业银行外汇研究部门负责人莱赫曼（Ulrich Leuchtmann）指出，日元飙涨正说明对于全球经济前景的担心已经多么广泛。

日本投资者往往都会将大量储蓄投向海外，然后在市场遭受极端压力的情况下将资金拿回国内，推动日元走高。

近年来，外部市场的投资规模确实是与日俱增。摩根士丹利的数据显示，在过去十年时间里，外国人对美国资产的投资规模达到了1.25万亿元，几乎翻了一番，而这反过来又说明了有多少资本可能会重新流回日元。

周四，亚洲市场的早盘交易当中，美元对日元汇率一度暴跌至1美元兑换104.10日元，为去年3月以来所仅见。日元对G10国家的所有其他货币都至少升值了1%。

以盘中低点计算，日元在过去五个交易日当中升值了超过6.5%，成为12月上旬以来表现最佳的主要货币。

只不过，尽管不断有新证据显示全球经济正步履蹒跚，但是美联储为首的各大央行却在发出还会有更多加息的信号。这就让人们更加担心紧缩政策可能会走过头，将经济打压到低迷地步。

JP摩根资产管理的首席投资官、固定收益部门负责人米切尔（Bob Michele）指出：“这可以让我们看到，大家对于经济实质性低迷的高度焦虑、紧张和担心的情绪。”

根据通货膨胀调整后的美国真实利率正处于近三年来的最高点。名义利率也超过了美国、中国和日本市场的整体股息收益率。

摩根士丹利驻伦敦全球外汇策略部门负责人莱德科尔（Hans Redeker）表示：“美国真实收益率过高了，曾经遍布全球的刺激政策正在退潮，发达国家市场的结构性缺陷暴露出来。”

更安全的避风港

这次局面的一个独特之处在于，日元飙升前不久，去年夏季刚刚发生过一轮新兴市场大抛售。这就意味着日本人对外投资的大头已经高度集中在美国等发达国家市场了。

从3月下旬到10月上旬，伴随着美国持续加息，以及美元在贸易紧张局势之下走强，美国股市上涨了13%，美元对日元升值了9%以上。

法国巴黎银行驻伦敦外汇策略师莱顿-布朗（Sam Lynton-Brown）解释道，正常情况下，日本人往往会将大部分投资配置在发达国家市场，而后者近期以来局面日益恶化，就导致了日元的避风港特性在近几周爆发式地彰显出来。

摩根士丹利的策略师们表示，近期以来，日本投资者一直在逐步增持风险较高的美国资产如股票和信贷，以寻求更高的收益率。2010年至今，他们对美国资产的投资增加了超过4000亿美元，主要集中在股票方面。

由于日本的金融市场在新年假期休息当中，最新的行情主要都是散户投资者推动的。德国商业银行的莱赫曼指出，在正常情况下，这些投资者的行为一般都是和外汇市场其他地方合拍的。