如何理解美国金融危机？

1. 如何理解美国金融危机？

为什么美国总是发生金融危机，而中国没有发生过较大的金融危机？

2. 美国金融危机的美国金融

但接踵而来的是：总资产高达1.5万亿美元的世界两大顶级投行雷曼兄弟和美林相继爆出问题，前者被迫申请破产保护，后者被美国银行收购；总资产高达1万亿美元的全球最大保险商美国国际集团（AIG）也难以为继，美国政府在选择接管AIG以稳定市场的同时却对其他金融机构“爱莫能助”。如果说上述种种现象只是矛盾的集中爆发，那么问题的根源则在于以下三个方面：第一、美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔。居者有其屋曾是美国梦的一部分。在上世纪30年代的大萧条时期，美国内需萎靡不振，罗斯福新政的决策之一就是设立房利美，为国民提供住房融资，帮助民众购买房屋，刺激内需。1970年，美国又设立了房地美，规模与房利美相当。“两房”虽是私人持股的企业，但却享有政府隐性担保的特权，因而其发行的债券与美国国债有同样的评级。从上世纪末期开始，在货币政策宽松、资产证券化和金融衍生产品创新速度加快的情况下，“两房”的隐性担保规模迅速膨胀，其直接持有和担保的按揭贷款和以按揭贷款作抵押的证券由1990年的7400亿美元爆炸式地增长到2007年底的4.9万亿美元。在迅速发展业务的过程中，“两房”忽视了资产质量，这就成为次贷危机爆发的“温床”。第二、金融衍生品的“滥用”，拉长了金融交易链条，助长了投机。“两房”通过购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化将其转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买，而投资银行利用“精湛”的金融工程技术，再将其进行分割、打包、组合并出售。在这个过程中，最初一元钱的贷款可以被放大为几元、甚至十几元的金融衍生产品，从而加长了金融交易的链条，最终以至于没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，这就进一步助长了短期投机行为的发生。但投机只是表象，贪婪才是本质。以雷曼兄弟为例，它的研究能力与金融创新能力堪称世界一流，没有人比他们更懂风险的含义，然而自身却最终难逃轰然崩塌的厄运，其原因就在于雷曼兄弟管理层和员工持有公司大约1/3的股票，并且只知道疯狂地去投机赚钱，而较少地考虑其他股东的利益。第三、美国货币政策推波助澜。为了应对2000年前后的网络泡沫破灭，2001年1月至2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率，该利率从6.5%降至1%的历史最低水平，而且在1%的水平停留了一年之久。低利率促使美国民众将储蓄拿去投资资产、银行过多发放贷款，这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀。而且美联储的货币政策还“诱使”市场形成一种预期：只要市场低迷，政府一定会救市，因而整个华尔街弥漫着投机气息。然而，当货币政策连续收紧时，房地产泡沫开始破灭，低信用阶层的违约率首先上升，由此引发的违约狂潮开始席卷一切赚钱心切、雄心勃勃的金融机构。所幸的是，由于我国参与全球化的步伐较为谨慎，因此较大程度地避免了美国金融危机的直接冲击；但不幸的是，我国也同样也存在若干美国金融危机爆发的“病因”，这值得我们去深刻反思。首先，虽然我国国有大型金融机构的改革取得了很大进展，但鉴于我国特殊国情，我们也许无法解决政府对大型金融机构的隐性担保问题，但一定要继续加强国有金融机构运作的透明化程度，切实防止金融机构的过激行为，如过度放宽信贷标准和涉水国际投机活动等。第二，金融衍生产品是把双刃剑，它能够发挥活跃交易、转移风险的功能，也能凭借杠杆效应掀起金融波澜。因此，金融衍生品一定要在监管能力的范围之内适时推出，切莫使其沦为投机客兴风作浪的工具。第三，货币政策要兼顾资产价格波动。在宏观调控过程中，央行往往为了稳定预期而表示坚决执行某项政策，如反通胀等，但是货币政策的“偏执”不可避免地会导致股市和房市价格的剧烈波动。上世纪末的日本经济危机、亚洲金融危机以及当下的美国金融危机，都是资产价格泡沫急剧破裂惹的祸。因此，货币政策应兼顾资产价格波动，政府更要多管齐下消除不稳定产生的制度根源。

3. 如何理解美国金融危机

此次的经济危机叫金融海啸不叫金融风暴。
   我是学经济学的，让我来讲讲。金融海啸只是一个对经济危机的形容，起因是美国次贷危机。次级贷款是指，美国一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人的贷款，这种贷款通常不需要首付。放贷机构之所以愿意为这些人发放贷款，是因为次贷利率通常远高于优惠贷款利率，回报较高。
自2001年“9�6�111”事件后,由于担心经济下滑,美联储开始了连续的降息历程，一路降至至2004年6月的1%这一近30年的最低水平。
    超低利率环境里既刺激了美国民众的消费欲望又导致了储蓄下降和股价上涨。股市的财富效应反过来再度刺激消费，导致楼市的上涨。而持续走高的房价刺激了贷款公司放贷的欲望分享房产增值收益的冲动。于是，一个以股价和房价互相推动的泡沫逐渐蔓延和扩大，并形成了一大批以房产和股票为资产的中产阶层。这个庞大的中产阶层的消费模式又直接导致了更多美国民众以透支的方式消费。
    低利率环境虽然保住了经济增长,但也造成美元持续走弱、通胀压力增大以及流动性泛滥带来的资产泡沫。自2004年底,美联储走上加息历程。利率从1%的低点一路加到2006年7月的5.25%,并保持13个月。利率的大幅攀升加重了购房者的还贷负担,美国住房市场开始大幅降温，还不起贷款的人陆续浮出水面。自2005年底美国房地产市场开始降温，房价下跌。
    房屋贷款公司（房利美和房地美）受到了沉重打击，这影响美国的投资银行（高盛，摩根士丹利，美林证券，雷曼兄弟公司，贝尔斯登公司），从而影响保险业务（美国国际集团AIG）。
   所以影响这次金融海啸的原因主要是利率的上升和房价的下跌。

4. 美国金融危机的详情？

当前的金融危机是由美国住宅市场泡沫促成的。从某些方面来说，这一金融危机与第二次世界大战结束后每隔4年至10年爆发的其它危机有相似之处。 
　　然而，在金融危机之间，存在着本质的不同。当前的危机标志信贷扩张时代的终结，这个时代是建立在作为全球储备货币的美元基础上的。其它周期性危机则是规模较大的繁荣-萧条过程中的组成部分。当前的金融危机则是一轮超级繁荣周期的顶峰，此轮周期已持续了60多年。 
　　繁荣-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现，同时始终会涉及到一种偏见或误解。这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身（reflexive）、循环的关系。如果容易获得信贷，就带来了需求，而这种需求推高了房地产价值；反过来，这种情况又增加了可获得信贷的数量。当人们购买房产，并期待能够从抵押贷款再融资中获利，泡沫便由此产生。近年来，美国住宅市场繁荣就是一个佐证。而持续60年的超级繁荣，则是一个更为复杂的例子。 
　　每当信贷扩张遇到麻烦时，金融当局都采取了干预措施，（向市场）注入流动性，并寻找其它途径，刺激经济增长。这就造就了一个非对称激励体系，也被称之为道德风险，它推动了信贷越来越强劲的扩张。这一体系是如此成功，以至于人们开始相信前美国总统罗纳德�6�1里根(Ronald Reagan)所说的“市场的魔术”——而我则称之为“市场原教旨主义”(market fundamentalism)。原教旨主义者认为，市场会趋于平衡，而允许市场参与者追寻自身利益，将最有利于共同的利益。这显然是一种误解，因为使金融市场免于崩盘的并非市场本身，而是当局的干预。不过，市场原教旨主义上世纪80年代开始成为占据主宰地位的思维方式，当时金融市场刚开始全球化，美国则开始出现经常账户赤字。 
　　全球化使美国可以吸取全球其它地区的储蓄，并消费高出自身产出的物品。2006年，美国经常账户赤字达到了其国内生产总值(GDP)的6.2%。通过推出越来越复杂的产品和更为慷慨的条件，金融市场鼓励消费者借贷。每当全球金融系统面临危险之际，金融当局就出手干预，起到了推波助澜的作用。1980年以来，监管不断放宽，甚至到了名存实亡的地步。
次贷危机导致发达国家金融机构必须重新估计风险、分配资产，未来两年，发达国家资金将纷纷逆转回涌，加强当地金融机构的稳定度。由此将导致新兴市场国家的证券市场价格大幅缩水、本币贬值、投资规模下降、经济增长放缓甚至衰退，其中最为脆弱的是波罗的海三国和印度。新的金融危机将为中国经济增长带来压力，但中国资金也面临“走出去”抄底整合并购相应企业的好时机

5. 美国金融危机

我觉得楼主既然是现在提出来的，应该是指前几天因为美国国债降级引发的全球震荡，我简单的说一下。
 我认为如今美国国债信用危机，欧洲主权债务危机都是07年以来次贷危机的延续，自次贷危机以来，各国政府为了拯救各国经济，向市场投入了大量的流动性（出手救市，刺激消费），而西方各国本身由于其社会福利的高度强制性，导致政府债务不断增多，全球巨量的流动性引发了全球性同伙膨胀，造成了恶性循环，美国国债超发，欧州各国也是债务缠身，由于目前全球市场的不景气，投资者对欧美政府还债的能力信心不足，引发市场恐慌，作为新兴市场的领头羊，中国是这场金融危机最大的受害者，因为巨大的美元债务缩水，同时大量避险资金涌向国内进一步引发通货膨胀，人民币升值的预期也增强，但是从另一个角度，如今也是中国经济转型最好的时机，为了恢复投资者信心，欧美各国都开始进行缩减财务预算，减少财务赤字，但是为了保障本国的消费和政府引导经济的能力，他们都需要我们购买它的债务，这时的钱换技术是最现实的选择。

6. 美国金融危机历史

　　美国金融危机20年一个轮回
　　历史仿佛总是充满了巧合，即便是金融危机也总是经历着轮回。对于美国所经历的金融危机来说，其似乎总在大约每20年便轮回一次：1819年、1837年、1857年、1873年、1893年、1907年、1929年，美国的经济在繁荣与动荡中经历了第二次世界大战与美苏争霸，但在1987年却遭遇了“黑色星期一”，导致了一场金融大地震，接着便是今天——2008年。
　　不可避免的是，美国金融危机的轮回往往都标志着其经济衰退期的一个开始。
　　轮回第一站 
　　1819年，首先陷入危机的是英国。英国当时的三大棉纺织工业中心——曼彻斯特、格拉斯哥、培斯利——工人的工资降低了一半以上，全国食品消费量比1818年减少三分之一。这场危机对美国、法国、德国正在成长中的纺织工业和冶金工业造成了沉重打击。 由欧洲农业经济复苏和世界农产品市价骤跌而引发的1819年经济危机对美国经济造成了严重的伤害，美国政界和企业界的领袖们都把它看作是人力所无法控制的自然灾害。

　　轮回第二站 1837年大恐慌
　　1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟。这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年。恐慌的原因是多方面的：贵金属由联邦政府向州银行的转移，分散了储备，妨碍了集中管理；英国银行方面的压力；储备分散所导致的稳定美国经济机制的缺失等等。美国的萧条也持续了六年。从1837年到1842年，美国破产事件达33000起，破产总金额达44000万美元，而当时美国最大的企业规模在1000万美元左右。
　　轮回40载至第三站——1857金融动荡
　　1857年秋，美国靠空头支票、出口信贷生存的进出口商首先大批破产，继之，银行纷纷倒闭。一度同纽约争夺全国金融中心地位的费城，几乎全部银行都停止支付。随后，纽约63家银行中62家遭到挤兑而停止支付。贴现率上升到60%-100%。铁路公司的股票价格跌去85%-87%。金融危机迅速蔓延至英国，英格兰银行将贴现率提高到前所未有的10%。破产银行和有价证券共损失达8000万英镑，危机造成的全部损失则高达25000-30000万英镑。

　　第四站 铁路投机致1873金融危机
　　1872年，由于建设成本高涨，预期收益下降，美国的铁路线增长速度开始放慢，机车及铁轨订货开始减少。于是，铁路股票价格开始下跌。从下跌转为暴跌的，是开始于1873年的奥地利首都维也纳的股市暴跌，24小时内股票贬值达几亿盾。维也纳交易所危机引发了第十二次世界经济危机，伦敦、巴黎、法兰克福、纽约金融市场的一片恐慌，铁路股票纷纷下挫。1873年9月，美国最殷实银行之一的杰依—库克金融公司因铁路投机破产，纽约股市狂泻，5000家商业公司和57家证券交易公司相继倒闭，纽约证交所第一次关门10天。此后，美国铁路线增长率连续四年下降，生铁产量由260万吨降至190万吨，船舶下降 60%，机车下降70%。进口从1872年开始下降，连续四年，降幅达36%，其中铁和纺织品的进口分别减少了82%和45%-55%。只有钢产量保持增长，并于1875年大幅增长。
　　第五站 第一次世界大战前的经济危机
　　1907年3月，美国爆发了交易所危机；1907至1908年，美国破产的信贷机构超过了300个，共负债3．56亿美元，还有2．74万家工商企业登记破产，共负债4．2亿美 元。随着恐慌的加深，储户一窝蜂地拥到全市各家银行提款。还有一些储户因为疲 惫不堪便雇人给他们排队（后来成为华尔街名人的高盛公司的悉尼·温伯格，当时 排一天队赚10美元）。1907年的危机中，美国工业生产下降的百分比要高于在此以 前的任何一次危机，失业人数最多时估计为500-600万，这是以前各次危机中未曾有过的。
　　危机波及世界许多国家，德、英、法竭力向自己的殖民地倾销商品。这样一系列危机加剧了英德、法德之间的矛盾，第一次世界大战在危机中孕育。

　　第六站 1929年黑色星期四
　　1929年10月24日，纽约股票交易所的股票价格突然从高峰暴跌，正式拉开了大危机的序幕。那些平时被认为可靠的大公司股票价格一路向下翻着跟斗，29日股票惨跌到一个新低，一天之内被抛售1638万股，损失比协约国所欠美国的战债还大5倍。农业资本家为维持高价，确保利润，除缩小耕地面积、实行减产外，还把大量农产品、畜产品加以销毁。美国将1000多英亩的棉花毁在田间，将大量小麦当燃料烧，将所存牛奶倾入密西西比河中。加拿大让小麦烂在田里，阿根廷将猪肉坏在仓库中，巴西将咖啡投入炉中做燃料。这就是此后3年目睹之种种怪现状。这次大危机不仅在经济 上造成巨大损失，而且带来了极惨重的政治后果---法西斯主义在兴起和第二次世界大战的爆发。
　　第七站 1987年金融地震
　　1987年10月19日，美国的道琼斯工业股票下跌了508点，跌幅为22．6％。全国损失5000亿美元。这一天被称为“黑色星期一”。 10月20日，伦敦股票市场下跌249点，损失达11％，约为500亿英镑。香港股票停止交易。巴黎股票市场下跌9．7％，东京股票市场下跌14．9％。
　　造成美国股票市场发生剧烈振荡的直接原因是金融投机，导致了股票市场的不稳定，美国连年出现的巨额财政赤字和贸易赤字是引发这次股票暴跌的罪魁祸首。在1987年暴跌以前，美国连续5次提高利率，投资股票的利润相对较低，导致了相当一部分资金持有人的投资方向发生了变化。

　　这次股市暴跌，对世界经济有着非常大的影响。首先，使投资者和消费者的信心大受损伤。其次，股市暴跌引起了债券市场和黄金市场的价格上涨，同时使汇率下跌，对各个国家之间的经济关系造成了破坏。
　　最后，2008年金融海啸
　　其实从美国政府从2008年9月7日宣布接管房地美和房利美之时，美国金融海啸的征兆就已经在蔓延。9日，雷曼兄弟信用评级遭标普列入观察名单，再加上其与汗国开发银行谈判陷入僵局，雷曼当天股价骤降45%，拖累道琼斯工业平均指数当天急挫2.4%，而这也预示着雷曼惨淡的前景。之后雷曼寻找买家计划破产，而美国财长保尔森表示不会再替金融机构出钱，雷曼最终于15日宣布破产，从而正式引发了席卷全球的这场金融海啸。
　　尽管境况不佳的美国国际集团获得了美国政府850亿美元的紧急援助获取了80%的股份，美国国际集团却没有得到根本性的状况改善。美国金融机构资金流动性随后继续冻结，道指持续下挫，全球股市市值急速蒸发，数额高达数万亿美元。高盛、摩根士丹利随后也获准转型为银行控股公司，美投资银行5巨头自此消失。
　　尽管美国政府历经艰辛最终通过了7000亿美元救市法案，但美国股市危机阴影仍无法消散，即便是全球央行齐出手降息，全球股市仍急挫不止。我们目前还无法预知这场金融海啸要走到怎样的一个程度，但我们几乎可以肯定的一点就是，美国经济或许无法避免陷入衰退的命运。

7. 美国的金融危机是怎样引起的

根本原因是利率的上升和次级贷的存在。
打个简单的比方来说明这个问题。
比如一个房子在最高的时候是100万，买了，但没有钱或者不够付30%的首付，或者信誉不够等等，正常条件下很难从银行借到钱。 
因为有些银行(或者能提供房屋贷款的类似银行的机构)推出了次级贷，相当于是只要付很少一部分首付，甚至是0首付，同时承诺每个月还一定的钱给银行，银行就同意给放贷，把这个房子的钱先付给房产商，然后就每个月还贷，可以先住这个房子，但如果不还钱的话，银行有权收回，。 

这个时候，房价下降了，比如说原来标价的100万的房子变成了70万，这个时候才给银行从头到尾一共付了10万，一算就算去买个新的只要付70万，而要还清以前的贷款，至少还要付90万，那就选择不付钱了，就是断供了(有些人也可能是因为利率实在太高了还不起了)。这个时候银行在这个交易中就损失了20万(70万房子加上10万还款，比以前银行放的款100万少了20万，所以银行损失20万。)这个20万就是不良的资产，如果房价继续下跌，银行还会损失，同时银行还得担负这个房子的一些日常费用。 

在这个交易中，如果银行还采用了杠杆交易，比如说他明明只有20万自有资金，又借入了80万(80万可以是向社会发行债券，承诺一定的利息)外部资金来完成这个交易(100万)，那样的话就叫杠杆交易。这样现在危机发生了银行相当于是没有资产了，而借入的钱还需要不断的交利息啊，但却没有钱收入，相当于变成只出不进啊，那迟早有一天要花完的。(雷曼就是这么死的，杠杆化过头了) 

当这种事情大量发生的时候，银行很快就会因为没有流动资金，甚至资不抵债而倒闭了。参与这种交易的可能会有保险公司，私人投资银行，商业银行等等。如果这些机构倒闭了，企业的融资就会成问题，这样容易引起实际企业资金链的断裂，进而导致实际企业的破产。这些机构一般都会向机构或者社会发行债券，一旦这些机构倒闭，这些债券就变成了废纸，投资者的钱就打水漂了。 

目前还只是金融机构的倒闭(称做金融危机)，还没有影响到实体的企业，如果政府不能很好的控制这些金融企业的倒闭，对实体经济的影响迟早会到来，那样就叫经济危机了。 美国人拯救了AIG，而不救雷曼就是从保护这些实体经济的角度考虑的，AIG更多的涉及到实体经济，而雷曼不是。 

这就是另一种的蝴蝶效应，一个买房者的断供，到最终引起了真个经济的萧条！目前而言这其中大部分原因是在于监管的不力。

8. 美国金融危机的爆发过程

 谈起亚洲金融风暴，就要从1980年代开始，国际资本就不断注入亚洲，经过二十年的高速发展，亚洲出现了韩国、中国台湾、新加坡和中国香港“四小龙”，以及泰国、马来西亚、印尼、菲律宾“四小虎”，亚洲的经济、政治和文化一派繁荣。还有已经发展起来的日本、正在快速发展的两个国家：中国和印度。不少人看好亚洲，亚洲的世纪真的来临了吗？在亚洲奇迹中，一些国家加快了改革开放的步伐，放松了金融管制，资本项下可以自由兑换，外国资本可以自由进出。这样，国外的资金、技术项目加速进入，经济过热，速度也在加快。各国股市、楼市币值飙升。到了1997年，股市、楼市、汇市就有了泡沫。这里国际游资就蜂拥而至，向亚洲大规模集结。1997年香港回归后，以美国为首的乔治.索罗斯的量子基金以及老虎基金和长期资本管理基金，以泰国为突破口，掀起了一场亚洲金融风暴。在风暴之前，美元与泰铢之间的汇率为1：25,这是固定的，就是1美元可以换25泰铢。美国经济在20世纪90年代是向上发展的，泰国经济却出了问题，它的房地产有泡沫，经济增长放缓，汇率怎么能维持1：25呢？美国三大基金集结了上千亿美元，第一站冲到泰国。索罗斯先找泰国银行借入250亿泰铢、抛泰铢。当时泰国人就慌了，担心泰铢会贬值，都去拿泰铢换美元。恐慌情绪不断扩大，越来越多的人去换美元。可泰国银行外汇储备是有限的，等换到最后，没有美元了，泰国就只能放弃固定汇率制，让泰铢自动浮动，泰铢马上贬值。原来1：25,如果贬到1：50,一美元就可以换50泰铢。炒家拿5亿美元换成250亿泰铢还给泰国银行，剩下的那5亿美元就可以归自己了。在国际炒家的轮番攻击下，泰国政府终于寡不敌众，于1997年7月2日宣布放弃固定汇率制。当天泰铢对美元汇率下降了17%，1997年亚洲金融风暴正式拉开了序幕。金融风暴迅速漫延，菲律宾比索、印尼盾、马来西亚林吉特暖意土崩瓦解，连一向坚挺的新加坡元也受到了冲击。1997年10月下旬，国际炒家转头攻击中国香港联系汇率制。中国台湾主动放弃了新台币汇率。到11月中旬，韩国又爆发了金融风暴，韩元暴跌，韩国政府向国际货币基金组织紧急求援。日本许多商业银行和证券公司也相继破产。此时东南亚金融风暴变成了亚洲金融危机。1998年亚洲金融风暴再起，再次攻击印尼元、新加坡元、马来西亚林吉特、泰铢、菲律宾比索开始第二轮暴跌。日元兑美元汇率则从1997年6月底的115：1跌至1998年5-6月间接近150：1的水平。1998年8月初，国际炒家又对香港再次攻击，港股恒生指数从16000点跌到6600多点。香港金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，买进国际炒家抛售的港币，把汇率稳定在7.75港币兑1美元的水平上。此时中国政府为其提供了强大的舆论支持和充足的资金后援，使国际炒家在香港未能如愿，香港联系汇率守住了，但股市却差点崩盘。亚洲金融危机向北染指北方的俄罗斯，俄中央银行1998年8月17日扩大卢布对美元汇率的浮动幅度，推迟偿还外债及暂停国债交易，迅速导致卢布贬值70%。俄罗斯股市、汇市一路暴跌，正是这场意外使得在俄罗斯股市和债市投下巨额资金的国际炒家大伤元气，最终导致一家交易额上万亿美元的美国著名的长期资本管理公司陷入了破产的境地，金融炒家这才收兵。亚洲金融风暴这才进入尾声。一个庞大的利益集团紧密配合、联合作战的画面完整地展现在我们面前。席卷亚洲国家30年财富的金融风暴是美国各个利益集团协同作战的结果，它们前面有实业公司、产业资本、金融资本的先头部队，后有专门游资的粉墨登场，美国舆论的摇旗呐喊、评级机构的推波助澜，关键时候政府出面撑腰，完全是大兵团作战，岂是几个对冲基金可以独立完成的。通过这一仗，美国终于发现了“金融衍生品”是一个好东西，将亚洲如此大规模的财富轻松收入囊中，并使亚洲国家一夜间回到了起飞前。她仅次于原子弹、氢弹的摧毁力量。这就促使许多美国人财富思想的转变：即原来是通过劳动创造财富，后来通过军事战争来明抢，此时可以发动金融战争暗夺财富。华尔街的炒家功不可没，这是一次成功的试验。1998年6月5日时任美联储主席的格林斯潘和财长鲁宾等人向美国国会施压，冻结了商品期货交易委员会6个月的监管权力，并于1999年11月推动了美国国会永久性废除了美国商品期货交易委员会对金融衍生品的监管权。从此，金融衍生品成为和平条件下美国最强大的掠夺性国家武器。 1997年亚洲金融风暴让全世界目睹了美国金融霸权和美元霸权的强大蛮横。欧洲坐不住了。1998年5月2日欧盟宣布了德国、比利时、奥地利、荷兰、法国、意大利、西班牙、葡萄牙、卢森堡、爱尔兰和芬兰等11囯成为欧元创始国。欧元从1999年1月1日起在欧元区11个国家正式流通。这对欧洲有很大的好处是：一是欧洲各国之间贸易往来，节省交易成本；二是联手对抗美元。美元作为世界货币的霸权地位面临前所未有的挑战。阻止欧元崛起就成了美国的一个难题。1998年10月13日欧洲境内的前南斯拉夫科索沃危机爆发。1991年南斯拉夫科索沃中90%是信奉伊斯兰教的阿尔巴尼亚族。阿族于1991年单方面宣布成立“科索沃共和国”，后来组建“科索沃解放军”，试图以武力实现民族独立。1998年2月28日阿族武装分子与塞族警察发生流血冲突。从此，阿塞两族矛盾升级，武装冲突不断。1998年8月份，科索沃难民20万人无家可归，联合国做出决议要求冲突双方立即停火。后来迫于北约压力，南联盟宣布全面履行安理会决议，南联盟从科索沃撤军，由国际派员监督，并尽早与科索沃阿族人就自治问题开展谈判。1998年10月27日北约宣布暂缓对南联盟发动空袭。1999年1月1日欧元诞生。开盘价为1欧元兑1.17美元。全世界看好欧元。美元坐不住了。1999年3月24日，科索沃危机再起，以美国为首的北约空军开始轰炸塞尔维亚，科索沃战争正式爆发。经过73天的激战，南联盟被迫接受联合国的调解方案，同意维和部队进驻科索沃，并最终让联合国托管科索沃。一打仗，还不到一年，欧元一路下跌，最低跌到0.82。科索沃把战争把欧洲变成了一个不安全的地区，资金不得不加速从欧洲和欧元区撤离，欧元一路暴跌是必然的。这里还有一个小的插曲：克林顿是智商很高，比共和党更大意义代表了民众的利益，但不太了解华盛顿和纽约上层政治结构，即美国政治经济军事从来都是由美国资本集团来支配的，克林顿政府不代表美国资本集团的利益，结果这些资本集团就搞出了“裙子事件”，实际上就是没有“裙子事件”，也会找出其它他们事件。最后向克林顿提出两个条件：要么下台，要么满足资本利益集团的条件。克林顿答应后一个条件。美国资本集团主要是石油、军工、金融等，后来就发生了科索沃战争。亚洲刚刚经历了金融危机，欧洲打来打去，还是美国安全、美元稳定，资金如愿疯狂地流向了美国和美元。 恶劣和欧洲经济前途黯淡,资金选择了美国和美元。美国于20世纪90年代就开始了信息技术革命，并找到了新的经济增长点--互联网，并称之为信息高速公路工程。由于美国高科技时代的来临，吸引了全世界的资金潮水般地涌入美国，涌入到硅谷，涌向了在1971年就成立的纳斯达克证券交易市场，到这里来淘金。美国很多高科技公司通过在纳斯达克上市的方式，把全世界的钱吸引到美国来。这些公司拿到钱后，开始经营它们的网络和高科技公司。当时有太多的网络公司一夜暴富的。这种财富的示范效应使更多的资金流向了高科技，流向了网络。后来在网络时代来临的时候，美国通过资本市场，使大量的钱从亚洲、欧洲以及世界各地流入美国，出现了一股网络投资热。大量的资本原来是要流进实业，流进公司的钱，但在高科技股票高涨的时代，干脆拿钱到纳斯达克市场，去买高科技股票，买网络公司股票，这样赚钱更快。所以大量资金注入纳斯达克，掀起了炒作高科技股票热潮，使股市有了很大的泡沫。伴着1997年亚洲金融风暴和1999年科索沃的炮火，在仅仅两年的时间里，纳斯达克指数从1000多点就一路狂奔到5000点以上。但好景不长。到2000年4月14日，美国纳斯达克股市的泡沫开始破灭，一年之内就从最高5300点跌到最低1600点。从而大多的公司破产、倒闭。这时人们才明白，美国搞网络、搞信息高速公路上市公司股票有太多的泡沫，股价是人为炒上去的，根本不值这么多钱。但互联网络却成就了美国，一是把全世界的大量资金吸引到了美国，成就了强势美元。二是确立了美国在世界的高科技地位，并加速了全球化进程。三是美国财富模式深入人心，以如此快的速度完成了大规模的财富原始积累。但是物极必反。互联网泡沫的破灭，欧洲不打仗了，欧元区开始变得安全，资金开始流向了欧洲。欧元兑美元从1：0.82开始走向了2008年的1：1.56的水平，使美元的强势地位受到地前所未有的挑战。 当纳斯达克泡沫破灭之后，美国资本市场便失去了对资金的吸引力。亚洲经济却在此在逐渐复苏，欧洲已经恢复科索沃后的平静，资金又开始向亚洲和欧洲回流，流入美国的资金越来越少。1999年流入美国的资金是7000亿美元，2000年是3000亿美元，2001年是1000亿美元。2001年9月11日以本。拉登为首的基地组织恐怖分子挟持四架民航客机，其中两架撞塌世界贸易中心双子大厦，一架撞塌华盛顿五角大楼一角，另一架在撞向国会大厦途中因乘客奋起反抗而提前坠毁。恐怖组织袭击了美国本土。打破了美国最安全的神话。国际资金开始大量投向了欧元。这时祸不单行，“9.11”事件后，资金的加速撤离终于逼迫美国公司的欺诈行为陆续浮出水面。安然、安达信、施乐、朗讯科技、世通这些大跨国公司都在做假帐，最后都纷纷倒下。美国面临着资金大规模外逃，美国经济神话破灭。“9.11”事件已经严重打击了美国人的信心，财务丑闻又使美国大公司的神话在全世界破灭。在这种情况下，美国不得不千方百计转移全世界的视线。由于“9.11”事件让美国人对恐怖主义深恶痛绝，而伊拉克成为最大的恐怖主义来源之一，再加上历史的积怨。美国要打伊拉克，但联合国坚决不准，多数国家强烈反对，美国却一意孤行非打不可。2003年3月20日伊拉克战争爆发。美国使用最先进的武器：B2隐形轰炸机、海上发射的巡般导弹、M1主战坦克等等，让全世界的舆论焦点立刻转向了伊拉克。美国发动伊拉克战争一箭多雕：一是及时转移了全世界对美国财务丑闻的注意力。二是启动了战争，拉动了军火需求。三是石油飞涨、黄金飞涨，刺激了对美元的需求。四是控制了伊拉克这个油库，掌握了欧佩克组织，掌握了石油美元的权力。五是展示了美国在世界上的政治军事霸权地位。由此可见为了保卫美元的世界霸权地位，美国资本集团一定会不惜一切代价。例如，美国人为什么要那么痛恨他们自己扶植起来的萨达姆，仅仅是因为他是一个独裁者？非要发动一场战争之死地而后快？为什么美国中央情报局要搞政变把查韦斯干掉？虽然后来政变过程中发生意外，让查韦斯侥幸逃过一劫。就是因为因为他们两个带头改变国际石油以美元为结算货币的历史，而改变为以欧元为结算货币。因为伊拉克和委内瑞拉是石油输出国组织的重要成员国，如果这两个国家带头把国际石油的结算货币美元改为欧元，就可能造成多米诺骨牌效应，很多资本市场和金融市场就会效仿，就会推倒美元的世界货币的霸主地位，美国资本集团控制世界经济的手段，就失去了最重要的工具。问题是2000年11月萨达姆政府已经通过决定伊拉克要把石油美元结算改为欧元结算，直到2003年伊拉克战争结束后才改为按美元结算。这才是伊拉克战争的真正由来。 伊拉克战争虽然暂时化解了美国国内的危机，但却没有从根本上改变美国资金流失，双赤字暴增，经济下滑的命运。打伊拉克时，美国的战争预算大约是500-600亿美元，当时以为能速战速决。结果从2003年到2009年，美国在伊拉克整整待了6年，花费已经超过8000亿美元。伊拉克战争使美国国债、财政赤字和贸易赤字放大。这就是美国所面临的十分紧迫的形势。这一历史重任落在了美国的房地产上。美国政府2000年前后就做出了选择，号召美国人买房。美联储也采取了宽松的货币政策，不断降息，贷款利率很低，用房地产拉动美国经济，让美国经济继续保持繁荣。鼓动美国穷人去买房，制造房地产繁荣。用制造一个更大的泡沫去堵另外一个泡沫留下的黑洞。美国有3.5亿人口，还有很多人没买上房。先把有房的富人搜罗一遍，让他们最好再买别墅，让住小房的中产阶级住换大房。如果再进一步动员无房住的蓝领们买房，就会创造多大的房地产需求啊。次贷就一步一步产生了：一是商业银行放出次级贷款。开始是信用级别高的人买房，后来优质客户越来越少，生意不好做，商业银行放宽了条件，让信用级别不那么高的人也能买房，把款货出去就有钱赚。但是商业银行的规矩还在挡着。怎么办，做假！只要贷款人同意买房，虽然信用很差，但商业银行可以把他的信用记录填成优良，这就可以办理抵押贷款了。只不过商业银行贷给优质客户的利率是5%，而贷给信用级别低的人，利率是10%。这样的利差对商业银行就很有赚头。商业银行给买不起房的人说，花30万美元买一套房子，交3万美元的首付就可以入住。几年后如果房价涨到50万美元，你把这房子卖了，还主银行的本利30万，还有剩下20万美元的赚头。如果首付30%付不起，那就20%，或者10%，实在不行零首付也行。如果没有收入或收入不高，还不起月供，三年后再开始还就行，只是利息要高些。这样买不起房的人就能买得起房子了，买房的人多了起来，房价就往上涨。买房的人很高兴，既可以住房，还可以等待房产增值。买房人没有风险，因为商业银行用贷款已经替买房人把钱付了。二是商业银行把次级债卖给投资银行。卖房人和买房人都皆大欢喜。商业银行却承担着全部风险。而一旦房价下跌，买房人还不上钱，房子也不值钱了，银行就会面临巨大的亏损。这样商业银行就把所有的房贷集中在一起，形成了一种按揭证券（MBS），平常按揭利率是5%，次贷利率是10%，可以按6%利率卖给投资银行，可赚余下的4%。这样次级贷的风险就是从商业银行转移到投资银行。三是投资银行打包再卖给全世界。投资银行购买顾这些按揭证券后，就开始设计金融衍生产品，他们也打了一个包，变成次级债券----债务抵押债券（CDO），银行存在利率只有1%，规定次级债的利率为10%，卖给投行的大客户。就这样，次级债就卖到了全世界。四是为次级债上保险。为了打消投资者购买投资银行次级债券的担心，投资银行就设计了一款新产品----信用违约掉期（CDS），这样买次级债的投资者如果担心风险的话，还可以买信用违约掉期，让保险公司承担一部分风险。如一个投资者买了50万美元的次级债券，他到保险公司去买信用违约掉期，交了3%的保险费后，如果这边出问题，那边保险公司就负责包赔损失。如果不出问题，保险公司就大赚了一笔。这样次级债就大大方地卖向了全世界。可以就在美国资本集团和美国政府金融战争取得重大成功的时刻，却发生了一系列的金融危机事件：2007年4月4日，新世纪金融公司申请破产保护。2007年8月6日美国第十大抵押贷款服务提供商美国住宅抵押贷款投资公司申请破产保护。2008年9月7日美国财政部不得不宣布接管房利美公司和房地美公司。2007年7月16日华尔街第五大投资银行贝尔斯登关闭了手下的两家对冲基金，爆出了公司成立83年以来的首次亏损。2008年3月美国联邦储备委员会促使摩根大通银行收购了贝尔斯登。2008年9月15日美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护。2008年9月15日晚些时候，美国银行发表声明，它愿意收购美国第三大投资银行美林公司 。2008年9月16日美国国际集团（AIG）提供850亿美元短期紧急贷款。这意味着美国政府出面接管了AIG。2008年9月21日，在华尔街的投资银行接二连三地倒下后，美联储宣布：把现在只剩下最后两家投资银行，即高盛集团和摩根士丹利两家投资银行，全部改为商业银行。这样可以靠吸收存款来渡过难关了。至此，历史在2008年9月21日这一天为曾经风光无限的华尔街上的投资银行画上了一个惊人的句号，“华尔街投资银行”作为一个历史名词消失了。2008年10月3日布什政府签署了总额高达7000亿美元的金融救市方案。美国金融危机的爆发，使美国包括通用汽车、福特汽车、克莱斯勒三大汽车公司等实体经济受到很大的冲击，实体产业危在旦夕。美国金融海啸也涉及全球，影响到了全世界。2009年1月20日美国新总统奥巴马宣誓就职。（本节摘自杨家旭《2008年美国金融危机爆发的过程及诱因分析》一文）