2012年人大金融学综合431，有一道公司理财的计算题不会做，跪求解答。

1. 2012年人大金融学综合431，有一道公司理财的计算题不会做，跪求解答。

那个空应该是β1.2吧～第一问首先用capm算出权益资本成本rs，因为信用评级为aaa负债β为零。用加权平均法算出rwacc。第二问，我觉得应该用mm定理在有税的条件下，相当于资产加上税盾，两亿╳25%。第三问负债的β变了不为0，因为资产的β不变求出负债β，再用capm求出负债资本成本rb，再算rwacc。

2. 2010年人大金融硕士考研复试里的一道题，求大神讲讲

没有税率的条件，假定无税。
这里最重要的是确定项目的折现率。负债成本有了，需要计算X企业的权益成本。
根据Y企业的信息计算资产Beta：

Y企业负债Beta=(11%-5%)/10%=0.6
资产Beta=(0.6+1.5)/2=1.05
再利用资产beta计算X企业的权益Beta
X企业负债Beta=(8%-5%)/10%=0.3
X企业的权益Beta=1.05+(1.05-0.3)*(60%/40%)=2.175
X企业的权益成本=5%+2.175*10%=26.75%
X企业的WACC=0.6*8%+0.4*26.75%=15.5%
这样项目的NPV=-1000+150/15.5%<0
不该投资

3. 请帮我计算目前股票价值 并写有过程 答案满意有分加

如果是做股票的话，计算的股票价值毫无意义。要是作业的话当我没说，楼下的继续。

4. 权益比的计算公式是什么?

其计算公式如下：权益总额/资产总额×100%；也可以表示为：权益比率＝权益总额/（负债总额＋权益总额）×100%。该项指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业基本财务结构是否稳定。

股东权益比率是股东权益对总资产的比率。以上海汽车为例，其1997年底的股东权益比率为81.1%（即*100%）。

原理:
股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力而权益比率过大。意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。
权益比与资产负债比的倒数之和永远等于一。所以，权益比又可以写成1-资产负债比。
其实，这里有一个会计学的原理：资产等于负债加上权益之和。

5. A公司股票的β值为1.5,当前的无风险利率为0.03,市场组合的风险溢价为0.06,那么,A公司股票的期望收益率是？

1.5*0.06*(1+0.03)

6. 一个关于股票估値的问题

估值就是结合风险和收益，市场给出的价格。
这个价格是有参照的，3~5元的无风险利率，对应100元的价格。
以此为依据，估值就有了理论基础。
比如一个公司 利润30~50亿，风险较低，且能维持10年以上，就可以对应1000亿的市值，考虑到无风险和低风险的区别，差不多就可以给800亿市值。
所以假设800亿是均价，如果市场价远低于800亿就是低估，远高于800亿就是高估。
最后一切的前提是800亿是准确的值，如果这个值因为信息不对称产生偏差，那么投资者自负结果。

7. 已知无风险利率为10%，市场要求的收益率为16%，某公司股票的贝塔值为1.2，

这个是DDM模型第二种情况不变增长率的的套用。
投资者要求的投资回报率K=无风险利率+股票的贝塔值X（市场要求的收益率-无风险利率）
                                      =10%+1.2X（16%-10%）
                                       =17.2%
该公司股价V=D1（K-g）=2.1/(17.2%-5%)=17.21美元

8. 金钼股份财务分析

　　来谈点我的看法吧..希望可以对你有所帮助....
　　1.你说的是每股收益扣除非经常性损益吧,也就是指在一个会计年度里不会经常发生的损益.这样能让投资者看的更加清楚上市公司的收益,不会被偶尔的收益给混过去,比如你第3个问题投资收益就是非经常性的损益..一般来说不会每年都去买卖股票而不做公司的主营业务的......

　　http://www.chinesetax.com.cn/acc/kuaijishiwu/zuokuaiji/zuozhangjiqiao/200711/705279.html  可以看一下它的概念

　　2.因为证监会没有规定要公布这个调整后每股净资产的指标

　　3.就象我第一个问题回答的那样.由于投资收益不是经常会有的...所以06年有,07,08年却没有了.....比如金钼公司以前控股一家公司70%股份,现在出于其他原因考虑,再不影响控股权的情况下出售10%股份,或者它和我们一样以前买过股票,现在股票涨价了.它卖了...这些都能算投资收益

　　4.增长率爆涨就是它今年总资产比前一年总资产率增长很多,主要是由于他上市募集资金造成的.....


　　5.财务比率分析中的Z指数

　　财务比率分析中的Z指数分析法又称"Z记分法",它是一种通过多变模式来预测公司财务危机的分析方法.最初的"Z记分法"是由美国爱德华·阿尔曼(Altman)在上世纪六十年代中期提出来的,最初阿尔曼在制造企业中分别选择了33家破产企业和良好企业为样本,收集了样本企业资产负债表和利润表中的有关数据,并通过整理从二十二个变量中选定预测破产最有用的五个变量,经过综合分析建立了一个判别函数:在这模型中他赋予五个基本财务指标以不同权重,并加计产生"Z"值,即:

　　Z=0.012X1+0.014 X2+0.033 X3+0.006 X4+0.999 X5

　　其中:Z——判别函数值

　　X1——(营运资金÷资产总额)×100

　　X2——(留存收益÷资产总额)×100

　　X3——(息税前利润÷资产总额)×100

　　X4——(普通股优先股市场价值总额÷负债帐面价值总额)×100

　　X5——销售收入÷资产总额

　　该模型将反映企业长债能力的指标X1和X4,反映企业获利能力的指标X2 和X3以及反映企业营运能力的指标X5有机地联系起来,通过综合分值来分析预测企业财务失败或破产的可能性.按照这个模式一般来说,Z值越低企业越有可能发生破产,通过计算某企业连续若干年的Z值就可以发现企业是否存在财务危机的征兆.阿尔曼根据实证分析提出了判断企业财务状况的几个临界值,即:当Z值大于2.675时,则表明企业的财务状况良好,发生破产的可能性就小;当Z值小于1.81时,则表明企业潜伏着破产危机;当Z值介于1.81和2.675之间时被称之为"灰色地带",说明企业的财务状况极为不稳定.

　　上述模型主要适用于股票已经上市交易的制造业,为了能够将"Z—Score Model "模型适用于私人企业和非制造业公司,阿尔曼又对该模型进行了修正,即:

　　Z=0.065X1+0.0326X2+0.01X3+0.0672X4

　　式中: X1=(营运资金/资产总额)×100;

　　X2=(留存收益/资产总额)×100

　　X3=(税息前利润/资产总额)×100

　　X4=(企业账面价值/负债账面价值)×100

　　在这个预警模型中当目标企业的Z值被测定为大于2.90时,说明企业的财务状况良好;当Z值小于1.23时,说明企业已经出现财务失败的征兆;当Z值处于1.23与2.90之间时为灰色地带,表明企业财务状况极不稳定.

　　我们以A公司为例对A公司2004年和2005年两年的Z值做一个分析(假设以财务费用代替利息费用,公司股票价格以2004年末和2005年末的价格为准,公司股票在上述两个时点的市场价格分别为5.15和4.10元,资产总额均采用期末数):

　　2004年:X1=(395778－78245)÷710706×100=44.68

　　X2=(119796+39037)÷710706×100=22.35

　　X3=(50980+728)÷710706×100=7.28

　　X4=(5.15×119647)÷92932×100=663.05

　　X5=1529938÷710706=2.15

　　则 Z=0.012×44.68+0.014×22.35+0.033×7.28+0.006×663.05+0.999×2.15=7.215

　　2005年:X1=(384584－72173)÷677750×100=46.10

　　X2=(132314+14537)÷677750×100=21.67

　　X3=(32577－203)÷677750×100=4.78

　　X4=(4.10×119647)÷72310×100=678.40

　　X5=1650946÷677750=2.43

　　则 Z=0.012×46.10+0.014×21.67+0.033×4.78+0.006×678.40+0.999×2.43=7.512

　　以阿尔曼的Z值为判断标准,则A公司财务状况非常良好..

　　阿尔曼设计的Z模型综合考虑了企业的资产规模,变现能力,获利能力,财务结构,偿债能力等方面的因素,该模型在西方预测公司破产的准确率达70%—90%,在破产前一年准确率高达95%.但我们认为由于我国的一些实际情况与国外的实际情况有一定的差别,简单照搬过来使用能否发挥到同样的效果是值得怀疑的.

　　第一,Z模型缺乏现金流变化的因素.在Z模型中X1的分子"营运资金"是以流动资产减去流动负债取得的,而流动资产中有可能存在大量并不容易兑现的存货和可能收不回的应收债权,这些都会给企业的短期偿债能力分析带来误判的可能,从而最终影响到Z值的结果.

　　第二,在计算X3值时,"税息前利润"也是一个并不是那么容易取得的数据,这主要缘于我国并没有像美国那样单独设一个"利息费用"科目,企业外部单位和人员在计算税息前利润时,通常是用财务费用来代替利息费用,而在我国财务费用包括利息支出及收入,汇兑损益和借款手续费等内容,与美国的"利息费用"内涵并不相同,如果我们将一个不准确的数据置入财务预警模型中来计算Z值,这会影响到所得出的结论的科学性.

　　第三,在X4值的计算中,如果是针对上市公司来做财务失败预警分析,"普通股和优先股市值总额"能否反映公司的价值是一个问题.虽然股权分置改革解决了股权分置问题,但由于我国证券市场投机气氛较浓,业绩与股价的相关性并不高,很多绩差股的价格往往要远高于其价值,以这与价值背离的价格作为分析的依据得出的可能会是个错误的结论.