美国的次贷危机是怎样演变为全球金融危机的？

1. 美国的次贷危机是怎样演变为全球金融危机的？

2007年，美国爆发次贷危机，贝尔斯登投靠摩根大通，财政部接管两房，然而，最后还是没有避免雷曼的破产。雷曼的破产让整个世界彻底陷入恐慌，金融危机，来了！

2. 美国的金融危机是怎样引起的

根本原因是利率的上升和次级贷的存在。
打个简单的比方来说明这个问题。
比如一个房子在最高的时候是100万，买了，但没有钱或者不够付30%的首付，或者信誉不够等等，正常条件下很难从银行借到钱。 
因为有些银行(或者能提供房屋贷款的类似银行的机构)推出了次级贷，相当于是只要付很少一部分首付，甚至是0首付，同时承诺每个月还一定的钱给银行，银行就同意给放贷，把这个房子的钱先付给房产商，然后就每个月还贷，可以先住这个房子，但如果不还钱的话，银行有权收回，。 

这个时候，房价下降了，比如说原来标价的100万的房子变成了70万，这个时候才给银行从头到尾一共付了10万，一算就算去买个新的只要付70万，而要还清以前的贷款，至少还要付90万，那就选择不付钱了，就是断供了(有些人也可能是因为利率实在太高了还不起了)。这个时候银行在这个交易中就损失了20万(70万房子加上10万还款，比以前银行放的款100万少了20万，所以银行损失20万。)这个20万就是不良的资产，如果房价继续下跌，银行还会损失，同时银行还得担负这个房子的一些日常费用。 

在这个交易中，如果银行还采用了杠杆交易，比如说他明明只有20万自有资金，又借入了80万(80万可以是向社会发行债券，承诺一定的利息)外部资金来完成这个交易(100万)，那样的话就叫杠杆交易。这样现在危机发生了银行相当于是没有资产了，而借入的钱还需要不断的交利息啊，但却没有钱收入，相当于变成只出不进啊，那迟早有一天要花完的。(雷曼就是这么死的，杠杆化过头了) 

当这种事情大量发生的时候，银行很快就会因为没有流动资金，甚至资不抵债而倒闭了。参与这种交易的可能会有保险公司，私人投资银行，商业银行等等。如果这些机构倒闭了，企业的融资就会成问题，这样容易引起实际企业资金链的断裂，进而导致实际企业的破产。这些机构一般都会向机构或者社会发行债券，一旦这些机构倒闭，这些债券就变成了废纸，投资者的钱就打水漂了。 

目前还只是金融机构的倒闭(称做金融危机)，还没有影响到实体的企业，如果政府不能很好的控制这些金融企业的倒闭，对实体经济的影响迟早会到来，那样就叫经济危机了。 美国人拯救了AIG，而不救雷曼就是从保护这些实体经济的角度考虑的，AIG更多的涉及到实体经济，而雷曼不是。 

这就是另一种的蝴蝶效应，一个买房者的断供，到最终引起了真个经济的萧条！目前而言这其中大部分原因是在于监管的不力。

3. 美国股市为什么会暴跌

2018年10月10日，对于美股来讲毫无疑问是一个灾难日。美股的三大股指刷新了多项跌幅记录。比如道琼斯指数创下了近八个月来最大单日跌幅的3.15%，纳指更是重挫4.08%，也是创下近7年来的最大单日跌幅。

受此消息影响，A股也是跟着暴跌。其中沪深300跌了4.8%，中证500和创业板指的跌幅更是超过了6%。
好端端的市场，为什么突然就暴跌了呢?至少有两个方面的原因。
1.美国10年期国债收益率的飙升
随着美国加息步伐的加快，最近两年，美国10年期国债收益率是不断上升，目前已经触及2011年以来的最高水平，达到了3.22%。

美国10年期国债收益率的飙升，意味着全球市场资本成本的提高。也就是说，对于其他资产而言，债券因为收益率变高而变的有吸引力。所以股票市场就会面临下跌的压力。
同时,美国10年期国债收益率又是全球资本市场最重要的定价基准。因此美国10年期国债收益率的飙升，不仅影响美国的股市，还会影响其他国家或地区的股市(包括A股)。
2.美股处于历史高位
相信大家都知道一个道理，“任何资产只要涨多了，都是会跌的”。美股自从2009年以来，就一直处于牛市中。换一句话讲，在美股不断创新高的同时，也是风险不断积累的过程。
数据显示，标普500指数的席勒市盈率达到了31.59倍。这个估值数据，已经超过了2008年金融危机时期的水平，直逼2000年互联网泡沫最高峰的43.53倍。

4. 大举抛售债券期货导致市场崩盘的原理

原理很简单，不是抛售国债期货，而是在几分钟内主动做空国债期货，空单是不断增加的，需要的资金量很大。
名义上主要是利用了监管的漏洞，比如没有持仓限制和涨跌幅限制等。
原理上是很简单的一个事，就是钱多了砸价格，无可厚非。但是在当时的中国，如果真允许他那样砸，会导致众多做多的企业爆仓破产，那就只能牺牲万国了。

5. 美国股市为什么大跌原因

主要来自三方面的压力：
　　1、债券收益率连续走高，直接推动美股暴跌
　　事实上，上周以来，债市一直都在指引股市的走向。国债收益率已大幅回升，从而给投资者带来了一个卖出股票的理由。

　　2、美股各大股指估值已处历史高位
　　自2009年以来，美股市场已经走了长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点，飙升至如今的26000点附近，涨幅超过了300%。

　　数据显示，经过9年的牛市行情，美股各大指数估值都已涨至历史高位，这背后的原因有着美国货币政策太宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因。更高的估值是担心市场回落的理由之一。

　　3、美联储加息超预期，通胀预期全面升温

6. 历史上三次牛市都是怎么崩盘的

跌破上升趋势线 整理平台颈线 60日均线

7. 美债持续攀升，如果美国不堪重负，后果会怎样呢？

现在的美国的国债持续攀升，如果美国顶不住压力了，那么美国的国债规模将会彻底的失控。一旦国债失控，那么随之而来的问题就会让美国给忙上一忙的了。

全世界经济体都在等待美国联储是否三月份加息，期待摇摇晃晃的加息预期能带给市场信心。但在此期间，美国经济要面临着一次大考验—3月15日是美国暂停债务上限的到期日，此事是川普上台来要解决的重大经济问题。美国政府的债务，确实是让经济学者们揪心的一大问题，也确实是非常棘手的一个问题。

债务上限到期问题需要解决，那么就是美国总统川普如何着手解决债务上限及美国债务去杠杆问题，在特朗普上台的时候就扬言上届总统奥巴马临走前给美国经济留下一个烂摊子，美国的烂摊子很多，这个债务烂摊子是最难解决的，一旦处理不好，是很容易引起债务违约产生的一系列的经济金融巨大的风险反应。

美国作为世界最大的经济体，花钱如流水，每逢遇到债务上限到期日问题，采取的措施便是提高上限，虽然当下并没有人及机制能够约束住美国政府举债，但是要知道，举债是还要还利息的，当时候时间一久，光是利息都是一个很大的数字。如果美国的政府部门税收不足以支付债务利息的支出，以及美国的经济不足以带动社会发展，那么美国的国债规模将会彻底失控。

8. 美国次贷危机是怎样波及全球的(急)

次贷危机（subprime lending crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机，是一种房地产抵押的按揭贷款。随着2006年美国房价升值速度放缓，次级借款人利用房屋升值再贷款的资金链条出现问题，一些次级按揭贷款开始迅速恶化，购房者只好卖掉房屋偿还贷款。随着利率水平出现逆转，许多处于还款中后期的次级借款人无法承受利率大幅提高后的偿还义务，只能选择违约，不良贷款迅速积累。于是，次贷危机浮出水面。


一、次贷危机产生的原因及传导

  1、房地产市场异常活跃诱发危机。为了刺激经济，美联储采取了极具扩张性的货币政策。经过13次降息，到2003年6月25日，美联储将联邦基金率从6.5%下调至1%，并一直保持到2004年6月30日。同时，从上世纪80年代开始，美国一些从事房屋信贷的机构，开始了降低贷款门槛的行动，不仅将贷款人的收入标准调低，甚至没有资产抵押也可以得到贷款买房，进而形成了比以往信用标准低的购房贷款。利率低到了1%，贷款买房又无需担保、无需首付，且房价一路攀升，房地产市场日益活跃。

  可是，次贷的收益建立在一个贷款人信用低的基础平台上，一旦贷款人无力如期付息还本，放贷机构将蒙受巨大损失，风险甚大。上个世纪末，景气的美国经济掩盖了这一风险。进入21世纪后，次贷风行美国，宽松的货币政策给消费市场的活跃推波助澜。美联储储蓄低利率和房产价格一路飙升，编织出一幅美好的前景，巨大的诱惑驱使着次贷在美国的欣欣向荣。

  而美国房地产不可能一直上升，利率也不可能持续保持超低水平。为防止市场消费过热，2005年到2006年，美联储先后加息17次，利率从1%提高到5.25%。加息效应逐渐显现，房地产泡沫开始破灭。贷款机构无法收回贷款，而房价又不断贬值，出现资金周转困难。新世纪金融公司首当其冲因频临破产被纽约证交所停牌。

  2、金融创新、违规操作放大危机。进入21世纪，世界经济金融的全球化趋势加大，全球范围利率长期下降、美元贬值、以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发追求高回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。作为购买原始贷款人的按揭贷款、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种，次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。在一个低利率的环境中，它能使投资者获得较高的回报率，这吸引了越来越多的投资者。

  美国金融市场的影响力和投资市场的开放性，吸引了不仅来自美国、而且来自欧亚其他地区的投资者，从而使得需求更加兴旺。面对巨大的投资需求，许多房贷机构降低了贷款条件，以提供更多的次级房贷产品。这在客观上埋下危机的隐患。事实上，不仅是美国，包括欧亚、乃至中国在内的全球主要商业银行和投资银行，均参与了美国次级房贷衍生产品的投资，金额巨大，使得危机发生后影响波及全球金融系统。

  部分美国银行和金融机构违规操作，忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为有关。在美国次级房贷的这一轮繁荣中，部分银行和金融机构为一己之利，利用房贷证券化可将风险转移到投资者身上的机会，有意、无意地降低贷款信用门槛，导致银行、金融和投资市场的系统风险的增大。历史上标准的房贷首付额度是20%，也一度降到了零，甚至出现了负首付。有的金融机构，还故意将高风险的按揭贷款，“静悄悄”地打包到证券化产品中去，向投资者推销这些有问题的按揭贷款证券。突出的表现是在发行按揭证券化产品时，不向投资者披露房主不仅难以支付的高额可调息按揭付款、而且购房者按揭贷款是零首付的情况。而评级市场的不透明和评级机构的利益冲突，又使得这些严重的高风险资产得以顺利进入投资市场。

  3、高杠杆运作将危机由虚转实。高杠杆率是当今资本市场金融交易的重要特点。所谓杠杆率是指金融机构的资产对其自有资本金的倍数。商业银行、投资银行等金融机构均采用了杠杆经营模式，即金融机构资产规模远高于自有资本规模。对于给定资本金，杠杆率越高，金融机构所能运作的资产越多，金融机构的盈利就越高。风险偏好高的金融机构倾向于保持较高杠杆率。对于给定的风险偏好，金融市场风险越低，金融机构的杠杆率就越高。例如，过去5年间，雷曼兄弟的资产回报率不过微乎其微的0.76%，但是其股东权益回报率则高达20.39%，获得如此高收益的秘密就在于其杠杆比例高达26.83倍。

  在实现高杠杆运作过程中，金融机构纷纷发行商业票据或者以持有的证券作为抵押向货币市场借贷资金，然后再将这些低利率获得的资金投向高收益的投资品种，从而获得两者之间的利差。然而高杠杆率也是把双刃剑，高收益的同时承受着高风险，次贷危机发生后，由于参与次贷的各个金融机构资产迅速缩水，有的清盘破产，有的紧缩银根，银行之间的拆借几乎不可能，虽然美国和各国政府国有化这些机构也罢，向银行机构注资也罢，虽然试图增加资金的流动性，增强人们对流动性的信心，但是由于担心还有漏洞未有揭开及对信用的严重担心，金融机构给实体企业的放贷大幅减少、甚至不予贷款，这就影响了实体经济的发展，引起失业率增加，但更为重要的是由于次贷危机导致股市暴跌，人们资产不断缩水，失业率不断攀升，及大家对未来的信心直接影响到各国的消费，从而使世界的消费水平不断下降。对于新兴市场国家而言，危机首先来自于欧美市场进口需求的放缓，而非银行体系的崩溃。美国的经济危机是从虚拟经济扩散到实体经济，而新兴市场国家在经济危机中所要面临的考验，则很可能是实体经济不景气因而拖垮本国的金融部门。


  二、次贷危机对我国金融市场的影响及启示

  在此次浩劫过程中，中国也难幸免，美国次贷危机不仅对中国贸易,而且对中国金融也已经产生了实质性冲击,主要体现在以下几点：

  1、资本市场倍受冲击，股市大幅下滑。2007年，中国股票市场一路走高，1月末上证指数只有2786点，到8月23日，短短半年多的时间，上证指数就突破5000点大关，10月15日又站上了6000点的历史高位，10月16日达到6124点，再创历史新高。但此后，股指一路走低，截止到2008年4月11日，上证指数为3493点，下跌2500多点，跌幅超过40%，是今年以来全球跌幅最大的证券市场。随着股指的大幅下挫，沪深股市总市值也急剧缩水。2007年11月5日，随着中国石油的上市，沪深股市总市值一度达到33.6万亿元，但随着股指一路下滑， 目前两市总市值约为23万亿元，缩水10万亿元，蒸发速度之快为世界罕见，让社会各界深切感受到次贷危机引发的全球性金融危机对大陆资本市场的影响。

  2、外汇储备急剧增加，人民币升值速度加快。受美国次贷危机爆发的影响，全球经济面临的风险和不确定性不断上升。在次贷危机不断扩散的过程中，美国不断采取降息、注资、财政补贴等多种方式防止经济衰退，这些政策在很大程度上又加剧了全球的流动性问题。再加上中、美利率倒挂，人民币升值预期不变，更是无法阻挡国际热钱流入中国的步伐，使中国再次成为国际资本保值增值的避风港。

  3、进口物资价格剧升，成为推高物价的重要动力。石油、粮食、铁矿石等国际大宗商品价格上升，直接增加了我国上游产业的生产成本，这必然会挤压本产业内部的利润，或者向下游产业转移成本。我们认为，发生向下游产业转移成本的可能性增加，从而引起成本推动型通货膨胀的发生。根据最新数据，3月份CPI上涨8.3%，同比提高5.3个百分点；PPI涨幅也达到6.9%，同比提高4个百分点，上游产品价格向下游传导的趋势已经十分明显。虽然不能认为国际初级产品价格、国内CPI和PPI的大幅上涨都是由次贷危机及相关规避措施引起的，但不可否认的事实是，美国次贷危机及其美元贬值确实推高了国际大宗商品价格，进而增加了国内企业生产成本，加大了国内物价上涨的压力。

  此次次贷危机造成了全世界的恐慌，但从正面上看，美国这种金融创新还是分散了风险，对我国还是有启示意义的。于是，笔者认为应关注以下几点：

  其一，对我国房地产市场进行合理调控。中国房贷市场与美国次级贷市场有一些相似性：对客户真实收入情况缺乏分辨力和监控力；随着人民币进入加息通道，客户还款压力增大，“优质贷款”有变质的可能；房价已经涨了10多年，有可能出现“拐点”等等。这些情况，足以警示银行未雨绸缪，加强风险管理，防止出现所谓“类次贷危机”。

  其二，加大产业结构调整，积极扩大内需，避免出口风险。次贷危机的原因主要有两个：一是美国高消费、低储蓄的发展模式。二是金融创新中存在问题。相比而言，前者更为根本和关键。正是由于美国的低储蓄、高消费，结果导致大量的透支消费和高负债，带来严重的风险。短期来看，美国政府救市对美国乃至世界都是有好处的，但是着眼长期，如果不改变高消费、低储蓄的发展模式，危机仍将再次发生。从短期来看，中国的出口导向难以很快改变。但从中长期来看，中国必须加大产业调整力度，积极扩大内需，改变出口导向的发展模式，坚决贯彻落实科学发展观，处理好生产和消费、内部平衡和外部平衡的关系。

  其三，需要推动出口多元化，加强外汇储备管理，防范外部风险。中国出口依存度高，中国是美国的最大贸易伙伴，每年出口大量的产品到美国，为避免对美国市场的过度依赖，要尽快推动出口多元化，分散风险。同时，中国外汇储备规模巨大，持有大量的包括美国国债、公司债等在内的金融资产，风险比较大，因此必须加强外汇储备的管理，加强与我国对外经济金融关联度高的国家的风险的跟踪监测，并采取切实措施防范与化解风险。

  其四，提高应对金融危机的监控水平，建立早期风险预警系统，加强对国际金融形势的分析监测。美国次贷危机的发生让我们看到，即使在美国这样市场机制相对发达的国家也不会没有危机的发生，而我们正在进入深化市场体制改革的历史新时期，资产价格大幅上涨，面对自由市场机制下的持续发展，具前瞻性的风险调控与监管极为重要。次贷危机的教训之一就是金融稳定不能单纯依靠个别银行稳健就能达成，更要从宏观审慎角度着眼，审视可能影响整个体系层面的风险。不仅要关注单个银行的风险和监管，还应该深入到市场层面去关注银行的整体风险，关注国内外的宏观经济环境的变化对银行风险的影响。要认真搞好风险预警工作，尽快建立早期风险预警系统，加强对国际经济金融风险的监测，防止国际金融风险传导到国内产生系统性风险。

  其五，支持金融创新的同时对各环节操作严格把关，杜绝违规风险。房屋抵押贷款被证券化以后带来的直接后果是，会调动银行或次贷公司在重新获得现金流后扩大信贷规模的积极性，次贷不仅很快会被衍生出各种金融产品，并被分配到各种金融机构的投资产品组合中，而且与之相关的高财务杠杆工具会放大其风险，金融创新的杠杆效应就远离了金融机构的审慎经营原则。因此，我们在金融创新过程中必须很好地坚持审慎经营的基本原则

提问人的追问   2009-12-23 18:05 
我要的是如何演变，而不是对我国的影响，演变才是重点好非回答人的补充   2009-12-23 18:13 直接原因是美国国民基本上住的起小面积楼房，少部分国民住的起大面积楼房。大部分国民住不起大面积楼房。美国贷款楼房的各银行把大部分国民住不起大面积楼房的客户评定还贷款能力为次一级还贷款能力客户，简称次级还房贷客户。 
2美国贷款楼房的各银行，为了赚钱，邀请全世界各个有经济能力的国家国有银行，和私营银行，拿钱到美国，投钱买入美国贷款楼房的各银行的股份。投钱给美国银行，给美国国民和次级还房贷客户，贷款楼房，投钱之后。钱盖成楼房，房贷给全国国民，国民住上楼房，但因贷款钱就还不上，美国贷款楼房的各银行收钱，收不够钱。全世界各个有经济能力的国家银行和私营银行收钱，收不够钱。 出现美国银行和外国银行大额亏损。银行又不能收回美国全国国民楼房，如收回来，也卖不掉啊。就拿美国全国和全世界其他国家钱补贴这以银行代款损失。 
3美国通知各个外国投钱国家政府和投钱外国国家国有银行，和私营银行到美国，协商，给美国贷款楼房的各银行，继续投钱。投大量钱，帮助美国银行和美国国民，住大面积楼房。和买美国国家国债，好让美国补贴楼房银行代款50年-70年亏损啊 。如各国国家政府不继续投钱，以前楼房的入股贷款钱就收不回来了，或延期少少还钱。要各国政府为此表态拿钱，补贴美国国民楼市大面积楼房贷款50年-70年亏损。全世界各主要国家政府都同意了办理。给美国再投钱。各个国家都同意给美国2009年2-010年以后投钱，帮助救美国楼市国民贷款50年-70年，因银行如倒闭，各国国有银行和私有银行平均各自都投的1000多亿以上，钱数额上有多有少，钱就没了。卖破产公司卖不出价，美国私有公司和美国国家有优先收购权。到不了外国。 已经盖在美国全国各地的楼房。搬不到外国国土。
4总根源原因：全世界各主要国家1不依靠教育科学技术国家科学试验室的工作，作国家致富第一顺序，2生产工业农业产品工作，列为国家优先致富顺序，而是把1楼市房产买卖，2股票买卖。3出口收外币外汇用外汇外币买美国科技产品4依靠定期到美国 采购100亿以上科技产品，避免形成国家之间科技二代三代代差。国家间竞争较量国败。5国家旅游，等作国家优先致富顺序。 
51经济危机是指农业，工业，生产，不够数量，质量。不够全国国民用。 
1农业农田。面积很少。水利很少，生产不出。生产不够。粮食和蔬菜等，生活必需食品吃饱。缺钱，2工业工厂生产不出.衣服穿暖，电力，汽车，电话通迅，等。缺钱3卫生上，水污染，人不能喝，土污染，不能种粮食。空气污染，石油污染。传染病流行，等，缺钱，看不起病，破坏正常生产生活。这是全世界各国公开公认标准。4国民普遍买不起楼房，买不起车，结不起婚，上不起学，看不起病，养不起子女。国民普遍穷。全世界各国公开公认标准。 
2金融危机是1银行楼房贷款给国民。国民按50年-70年年年按一定数额钱还钱，还不起钱。银行亏损钱。2银行给公司工厂贷款，公司工厂收钱用钱后，年年按一定数额钱还钱，还不起钱。银行亏损钱。3股票普遍亏损。4保险普遍亏损。全世界各国公开公认标准。